Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Visão geral do evento.
A empresa divulgou resultados interinos de 2022.
Em 2022 H1, a empresa alcançou uma receita de RMB5,930 bilhões, 201,93% a mais do que no ano anterior. Alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de 2,693 bilhões de yuans, um aumento de 273,24% em relação ao ano anterior. Conseguiu uma dedução de RMB2,650 bilhões no lucro líquido atribuível à mãe, um aumento de 282,68% em relação ao ano anterior.
No segundo trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de RMB2,759 bilhões, um aumento de 141,98% em relação ao mesmo período do ano anterior. Atingiu um lucro líquido atribuível à mãe de RMB1.362 milhões, um aumento de 215,07% em relação ao ano anterior. Conseguiu uma dedução de RMB 1,335 bilhões no lucro líquido atribuível à mãe, um aumento de 224,54% em relação ao ano anterior.
Julgamento analítico:
O desempenho da empresa é de alto crescimento, a vacina HPV continua a ser liberada a um ritmo elevado
No primeiro semestre de 2022, o desempenho da empresa continuou a crescer a uma taxa elevada, e seus resultados intermediários excederam o valor mediano do anúncio da previsão de lucros. No primeiro semestre de 2022, a margem de lucro líquido do segmento de vacinas da empresa foi de 47,38%, em comparação com 44,97% em 2021, um aumento de 2,41 pontos percentuais. A principal contribuição de receita do segmento de vacinas da empresa vem da vacina bivalente HPV. Estimamos que as vendas de vacinas HPV da empresa serão de cerca de 13-13,5 milhões de unidades no primeiro semestre de 2022 com base na receita do segmento de vacinas da empresa e na emissão de lotes de vacinas bivalentes HPV da empresa.
Aconselhamento sobre investimentos.
Considerando que a vacina chinesa contra o HPV ainda está em um estado de desequilíbrio entre oferta e demanda, a vacina bivalente contra o HPV da empresa crescerá rapidamente em volume, mantemos a previsão de lucros da empresa para 20222024, e esperamos que a receita da empresa seja de 12,054/17,434/2,155 bilhões de yuans em 20222024; lucro líquido atribuível à mãe de 4,906/7,521/9,685 bilhões de yuans. EPS5.57/8.54/11.00 yuan, correspondente ao preço da ação de 129,20 yuan/ação em 25 de agosto de 2022, PE é 23/15/12 vezes, manter a classificação de “compra”.
Aviso de risco.
As vendas bivalentes da empresa da vacina contra o HPV foram inferiores ao risco esperado; com as outras vacinas nacionais contra o HPV listadas na China, a concorrência intensificou o risco de preço do produto; as vendas comerciais de diagnóstico in vitro da empresa foram inferiores ao risco esperado; a vacina da empresa no progresso da pesquisa e desenvolvimento de produtos inferiores ao risco esperado.
