Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Visão geral do evento
A empresa anunciou: 2022H1 alcançou uma receita operacional de 6,79 bilhões de yuans, +38,2% ano a ano, lucro líquido atribuível à mãe de 710 milhões de yuans, +54,0% ano a ano, lucro líquido atribuível à mãe de dedução de 690 milhões de yuans, +54,0% ano a ano, na faixa da previsão de desempenho; dos quais 2022T2 alcançou uma receita operacional de 3,05 bilhões de yuans, +22,4% ano a ano, -18,6% ano a ano, lucro líquido atribuível à mãe de RMB 320 milhões, +50,7% YoY, -16,6% YoY, e RMB 310 milhões, +50,4% YoY, -18,2% YoY, depois de deduzir o lucro líquido não-moderno.
Julgamento analítico:
Desempenho de contra-tendência de crescimento ano a ano Tier0,5 suportando aumento de volume e preço
Receita: A empresa alcançou uma receita de 6,79 bilhões de yuans em 2022H1, +38,2% em relação ao ano anterior; entre eles, os amortecedores/peças funcionais internas/sistemas de chassis/sistemas de gestão térmica/eletrônica automotiva alcançaram uma receita de 18,3/21,5/17,8/6,2/0,9 bilhões de yuans, +7,7%/+40,6%/+100,5%/+8,3%/+15,4% em relação ao ano anterior, respectivamente. 2022T2 alcançou uma receita de 3,049 bilhões de yuans, +22,4% em relação ao ano anterior e -18,6% em relação ao ano anterior. Julgamos que o crescimento da receita da empresa em relação ao ano anterior se beneficiou principalmente da contribuição incremental significativa dos novos clientes de energia, enquanto que o declínio no YoY foi principalmente devido ao impacto da epidemia.
A empresa abraça ativamente novas forças, expandindo constantemente linhas de produtos elétricos inteligentes relacionados, expandindo ativamente a base global de clientes elétricos inteligentes, explorando o modo de suporte de nível 0,5, apresentando tendência de aumento de volume e preço, espera-se que continue o alto desempenho de crescimento.
Lado dos custos: A margem bruta da empresa em 2022H1 foi de 21,4%, +0,5pct ano-a-ano; entre eles, a margem bruta 22Q2 foi de 22,1%, +2,3pct ano-a-ano e +1,3pct YoY, principalmente devido à melhoria da margem bruta das peças funcionais interiores e do sistema de chassis.
Lado das despesas: a empresa 2022H1 taxa de despesas de vendas, taxa de despesas de administração, taxa de despesas de pesquisa e desenvolvimento, taxa de despesas financeiras de 1,4%, 2,8%, 4,8%, -0,2%, -0,0pct, -0,1pct, +0,0pct, -0,2pct, dos quais a taxa de despesas financeiras diminuiu principalmente devido ao aumento das receitas em divisas.
Lado do lucro: O lucro líquido da empresa 2022H1 atribuível à mãe de 710 milhões de yuan, +54,0% ano a ano; dos quais 22T2 lucro líquido atribuível à mãe de 320 milhões de yuan, +50,7% ano a ano, -16,6% ringgit, julgamos que o desempenho do crescimento do lucro foi melhor do que a receita, principalmente beneficiada pelo efeito de escala. Influenciada pela melhoria da margem bruta e pelo movimento descendente da taxa de despesas, a margem de lucro líquido da empresa em 2022H1 foi de 10,5%, +1,1pct ano-a-ano; entre eles, a margem de lucro líquido em 2022T2 foi de 10,4%, +1,8pct ano-a-ano, -0,3pct YoY.
Títulos conversíveis mais construção de capacidade leve em pleno andamento
A empresa emitiu um anúncio de emissão de títulos conversíveis em 11 de julho, para levantar fundos totais de 2,5 bilhões de yuans para a capacidade de produção anual de 4,8 milhões de conjuntos de projetos de construção de sistemas de chassis leves. O projeto deverá ter um investimento total de RMB 2,66 bilhões e será concluído e colocado em operação até o final de 2023, incluindo uma capacidade de produção anual de 1,6 milhões de conjuntos de subestruturas leves, 1,6 milhões de conjuntos de sistemas de suspensão leves e 1,6 milhões de conjuntos de soqueiras de direção em liga leve. No final de 2023, a empresa terá um total de 6,1 milhões de conjuntos de capacidade de produção de sistemas de chassis leves, e espera-se que o valor de toda a linha de produtos de sistemas de chassis leves atinja mais de RMB5.000 por veículo, o que se tornará um importante motor para o crescimento do desempenho futuro. As novas encomendas recebidas no primeiro semestre do ano continuaram a manter uma tendência de crescimento rápido, e a empresa acelerou seu layout de capacidade de produção na China/estrangeiro. China: Baía de Hangzhou Fase IV, V, VI, VII e fábrica de Chongqing cerca de 1.400 mu para acelerar a construção, base de Anhui Shouxian para acelerar o planejamento do pouso. No exterior: a fábrica da Polônia foi colocada em operação, e a construção da primeira fase da fábrica de 220 mu no México foi acelerada.
Apontando para o mercado mundial de autopeças TOP
Cliente+: Estrategicamente vinculado à Tesla e às novas forças de fabricação de automóveis, entrando no sistema de fornecimento global. A empresa cresceu com a GM e Geely, e agora está estrategicamente ligada à Tesla para iniciar uma nova rodada de crescimento, enquanto entrou no sistema de fornecimento global da Ford, FCA, Daimler, BMW, Volkswagen, Audi, Honda e Toyota. Em linha com a mudança inteligente elétrica do setor, a empresa coopera ativamente com RIVIAN, Azera, Xiaopeng, RISO, Byd Company Limited(002594) , Geely New Energy, Ceres e outras forças de fabricação de carros chefe, explorando o modelo Tier0.5 de cooperação para fornecer aos clientes pesquisa e desenvolvimento simultâneos e serviços de fornecimento para toda a linha de produtos. O projeto IBS, EPS, suspensão a ar e gerenciamento térmico da empresa foram premiados pelo FAW, Geely, Celes, Hoptron e Gaohe, respectivamente. Produto+: Oito linhas de produtos para criar uma empresa baseada em plataformas. Embora mantendo os dois negócios tradicionais do sistema de amortecimento NVH automotivo e o conjunto acústico completo de veículos como o negócio líder na China, a empresa tem prospectivamente delineado três negócios principais de sistema de direção inteligente, sistema de gerenciamento térmico e sistema de chassi leve, e sistema de suspensão a ar adicional, carroceria leve integrada e componentes inteligentes do cockpit, que devem alcançar um valor combinado de mais de 30.000 RMB para toda a linha de produtos, e inteligência elétrica de forma abrangente para se tornar uma empresa orientada para a plataforma A empresa se tornará uma empresa plataforma.
Com layout ativo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , o potencial de desenvolvimento futuro é grande. Estima-se que a população ativa global de cerca de 3,45 bilhões de pessoas, supondo que o preço unitário do humanóide Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) de 250000 yuan, se 11,6% desses trabalhadores forem substituídos pelo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , o mercado global para humanóide Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) pode chegar a 100 trilhões. Os atuadores de movimento são um dos componentes centrais da Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . Os atuadores de movimento da empresa consistem em componentes como motores, controles eletrônicos e mecanismos de redução e amostras também foram aprovados pelos clientes, com grande potencial para desenvolvimento posterior.
Aconselhamento sobre investimentos
A empresa é uma meta de elasticidade de alto desempenho da cadeia industrial Tesla, com capacidade de desenvolvimento de clientes líderes da indústria e de desenvolvimento de produtos, espera-se que se eleve para se tornar as peças independentes líderes sob a mudança inteligente elétrica. Em vista da empresa com Tesla, Geely e outros clientes-chave para reparos de desempenho e sistema de condução leve e inteligente e sistema de gerenciamento térmico com crescimento, combinado com a epidemia, falta de núcleo e outros impactos, manter as previsões de ganhos: a receita deve ser de 17,12/22,66/30,59 bilhões de yuan em 20222024, lucro líquido atribuível de 1,73/24,0/33,36 bilhões de yuan, EPS de 1,57 /O PE é 51/37/26 vezes correspondente ao preço de fechamento de 80 yuan em 25 de agosto de 2022.
Aviso de risco
As vendas da Tesla não são as esperadas; a recuperação das vendas da Geely não é a esperada; a intensificação da concorrência; o aumento dos custos de matéria-prima, etc.
