Yangzhou Chenhua New Material Co.Ltd(300610) ( Yangzhou Chenhua New Material Co.Ltd(300610) )
Yangzhou Chenhua New Material Co.Ltd(300610) released 2022 Relatório semestral: 2022H1 alcançou uma receita operacional de 596 milhões de yuan, com queda de 5,44% ano a ano, lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada de 90,21 milhões de yuan, com aumento de 3,61% ano a ano; 2022T2 receita operacional de 323 milhões de yuan, com queda de 0,84% ano a ano, lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada de cerca de 48,9 milhões de yuan, com aumento de 33,18% ano a ano. O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada aumentou 33,18% em relação ao ano anterior. Os ganhos básicos por ação foram RMB0,43.
Destaques de investimentos
Restauração da capacidade de produção dos principais produtos e do desempenho do segundo trimestre
Em 2022Q2, a empresa alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de RMB48,9 milhões, um aumento de 33,18% em relação ao ano anterior e 19,5% seqüencialmente, resultando em uma recuperação dos lucros trimestrais. Segundo o BCF, o preço médio das poliéteraminas em 2022T1 e 2022T2 foi de RMB41.133 e RMB36.593 por tonelada, respectivamente, e o preço no segundo trimestre ainda era mais alto do que o preço médio no ano anterior, apesar da queda. De acordo com o anúncio da empresa, todas as linhas de produção da Huaian Chenhua retomaram a produção de forma ordenada a partir de 28 de abril, incluindo o projeto de 22.700 toneladas por ano de poliéter, o projeto de 10.000 toneladas por ano de amina poliéter e o projeto de 20.000 toneladas por ano de retardador de chamas. No primeiro semestre deste ano, o desempenho da empresa diminuiu no primeiro trimestre devido à suspensão temporária das linhas de produção e à prevenção e controle de epidemias. No segundo trimestre, as operações comerciais da empresa permaneceram estáveis, e a recuperação gradual da capacidade de produção contribuiu para o principal crescimento dos resultados.
Alto crescimento na demanda de energia eólica e a contradição entre a oferta e a demanda de poliéteraminas
As poliéteraminas podem entrar em um período dourado de desenvolvimento devido à lacuna entre a oferta e a demanda. Espera-se que a energia eólica global continue a crescer como resultado da neutralidade de carbono e que a capacidade instalada de energia eólica continue a aumentar. A demanda por lâminas de turbinas eólicas continuará a ser liberada, impulsionando diretamente o alto crescimento da demanda de aminas de poliéter. Em contraste, apenas uma pequena quantidade de capacidade de produção será liberada nos próximos dois anos. Espera-se que o boom das poliéteraminas continue a crescer. Vale notar que na segunda metade de 2022, a capacidade eólica instalada da China poderá ser liberada centralmente, e a contradição entre a oferta e a demanda de poliéteraminas será particularmente proeminente.
Lançamento da capacidade de produção de poliéteraminas, espera-se um crescimento futuro
Até o momento, a empresa tem uma capacidade de projeto de 31.000 toneladas de poliéteraminas (3.000 toneladas em construção), ficando em segundo lugar na China e em quarto no mundo. No futuro, a empresa colocará em produção 40.000 toneladas de poliéteramina e 42.000 toneladas de poliéter por ano. O crescimento da empresa será esperado à medida que a nova capacidade de produção continuar a ser colocada em operação no futuro.
Previsão de lucros
A receita da empresa está prevista para RMB 1,610, 2,127 e 2,829 bilhões de RMB de 2022 a 2024, com EPS de RMB 1,73, 2,24 e 2,68 respectivamente, e o preço atual das ações corresponde a PE de 10,5, 8,1 e 6,8 vezes, respectivamente.
Aviso de risco
Diminuição do boom econômico, expansão significativa da indústria de aminas poliéter, redução significativa da participação dos acionistas, desempenho que não atende às expectativas, queda significativa nos preços dos produtos, risco de flutuações significativas nos preços das matérias primas, progresso no lançamento de capacidade não como esperado, etc.
