Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) ( Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) )
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Descrição do evento: A receita da empresa em 2022H1 de 1,863 bilhões de yuans aumentou em 10,93%; lucro líquido atribuível à mãe – 0,95 bilhões de yuans diminuiu em 332,30%; lucro líquido atribuível à mãe após dedução – 0,41 bilhões de yuans diminuiu em 203,57%. No segundo trimestre, a receita da empresa aumentou em 17,76% para RMB 926 milhões; o lucro líquido atribuível à empresa mãe diminuiu em 602,97% para RMB 0,46 bilhões; o lucro líquido atribuível à empresa mãe aumentou em 155,86% para RMB 0,22 bilhões após as deduções.
Sob a pressão do aumento dos preços da matéria-prima e da energia, o desempenho da fibra de carbono está prestes a ser liberado, o que se espera que abra a segunda curva de crescimento. Durante o período do relatório, o principal negócio de fibras de viscose da empresa aumentou em volume e preço, com as vendas e preços de filamentos aumentando 10,94% e 14,69%, respectivamente, em relação ao ano anterior, mas o custo dos produtos de filamentos aumentou 33,59% em relação ao ano anterior, e o aumento significativo dos custos pesou sobre o desempenho da empresa. Por produto, o principal negócio da empresa ainda é a fibra de viscose, 2022H1 receita de 1,780 bilhões de yuan, representando 95,56%; receita de fibra de carbono de 39 milhões de yuan, representando apenas 2,11%, dos quais a grande subsidiária de produção de reboque Jilin Baojing 22H1 produção e status de vendas para manter o bem, manteve produção e status de vendas totais, lucro líquido de 62 milhões de yuan.
As margens de lucro estão sob a pressão da dupla pressão de matérias-primas e energia, mas a relação de despesas diminuiu devido ao gerenciamento adequado das despesas.
Em 2022H1, a margem de lucro bruto da empresa foi de 7,86% e a margem de lucro líquido foi de -5,05%, diminuindo 7,68/7,47pct em relação ao ano anterior, respectivamente. Especificamente no lado das despesas, a razão de despesas da empresa em 2022H1 foi de 8,98%, uma queda de 3,00pct y-o-y. Dos quais, a razão de despesas de venda foi de 0,91%, uma queda de 0,19pct y-o-y, a razão de despesas de administração foi de 2,33%, uma queda de 0,41pct y-o-y, a razão de despesas de P&D foi de 0,13%, uma queda de 0,03pct y-o-y, e a razão de despesas financeiras foi de 5,61%, uma queda de 2,36pct y-o-y. A redução significativa dos custos financeiros foi devida principalmente à redução de RMB29,99 milhões em ganhos e perdas cambiais.
Os projetos de investimento em fibra de carbono serão colocados em produção em breve e espera-se que continuem a contribuir para os lucros sob os altos preços dos produtos. A partir de 2022H1, a capacidade de produção anual de 600 toneladas de pequena linha de produção de fibra de carbono de reboque preparada por Jilin Kemec foi concluída e atingiu a produção; e o projeto da empresa de 12.000 toneladas de prancha pultrudada composta de fibra de carbono foi implementado e está acelerando a construção, que deverá ser colocada em produção em 2022. Considerando que o preço atual da fibra de carbono está em um nível elevado, de acordo com dados de Baichuan, o preço médio da fibra de carbono no primeiro semestre do ano foi de 224,5 yuan/kg, um aumento de 30,4% ano a ano, com as 12.000 toneladas de capacidade de produção da empresa para colocar em operação, o negócio de fibra de carbono da empresa para alcançar um alto crescimento, para que a empresa abra uma nova estrada de crescimento.
Expansão da capacidade, sinergia da cadeia industrial, criando um novo impulso para o crescimento. A partir do layout de toda a cadeia industrial, o elo de seda crua
Nos próximos dois a três anos, a Carbon Valley planeja acrescentar 150000 a 200000 toneladas de capacidade de filamento bruto, o que efetivamente apoiará o crescimento da capacidade de filamento de carbono da empresa. O Grupo se comprometeu a injetar sua participação de controle na Guoxing Carbon Fibre na empresa listada dentro de três anos para aumentar ainda mais a escala da capacidade de produção de fibra de carbono; a empresa de composição a jusante construirá 12.000 toneladas de capacidade de produção. Toda a cooperação e layout do setor abrirá uma curva secundária de crescimento para a empresa.
Consultoria de investimento: Com base na capacidade de produção da empresa nos próximos três anos, prevemos que o lucro líquido da empresa 20222024 atribuível à mãe de 0,57/3,43/3,69 bilhões de yuan, um aumento de 144,10%/501,09%/7,65%, EPS de 0,02/0,14/0,15 yuan, o preço atual das ações corresponde a 198/33/31 vezes, o primeiro O preço atual das ações corresponde a 198/33/31 vezes, e a primeira cobertura recebe a classificação “Hold”.
Riscos: Impacto da epidemia, queda de preços devido ao aumento da concorrência no setor, demanda menor do que a esperada a jusante.
