Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
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A empresa alcançou uma receita de RMB2,170 bilhões no primeiro semestre do ano, 30,33% a mais que no primeiro trimestre, com uma receita de RMB1,189 bilhões no segundo trimestre, 29,62% a mais que no primeiro trimestre e 21,20% a mais que no primeiro trimestre; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB181 milhões, 49,22% a mais que no primeiro trimestre e 53,39% a mais que no mesmo período do ano anterior. A receita global e o nível de lucro excederam ligeiramente as expectativas devido à forte demanda downstream. A margem de lucro bruto aumentou ligeiramente para 25,44% no segundo trimestre, beneficiando-se do preço das matérias-primas metálicas a montante e dos preços mais baixos da eletricidade.
Os capacitores eletrolíticos e capacitores de filme de alumínio tiveram uma forte demanda no downstream, com receitas e lucros marginalmente superiores às expectativas: os capacitores eletrolíticos de alumínio alcançaram receitas de RMB1,787 bilhões, um aumento de 32,02% em relação ao ano anterior, enquanto os capacitores de filme alcançaram receitas de RMB142 milhões, um aumento de 43,43% em relação ao ano anterior. A empresa se beneficiou principalmente do alto boom das indústrias de energia fotovoltaica, eólica e automobilística de energia nova, e a participação empresarial do novo campo energético continuou a crescer, enquanto a empresa acelerou a expansão de novos clientes e aumentou a participação dos clientes antigos.
O negócio de supercapacitores está principalmente sob o sistema de licitação de projetos, e a liberação de receita será adiada na primeira metade devido a vários projetos ainda estarem em fase de licitação.
Previsão de ganhos e classificação de investimento: A empresa estabeleceu três grandes indústrias de capacitores, e sua posição de liderança em capacitores eletrolíticos de alumínio é sólida, enquanto veículos fotovoltaicos e de energia nova ajudarão a empresa a expandir horizontalmente seus negócios de capacitores de filme e super capacitores. Esperamos que a empresa alcance uma receita de RMB4,377/ 5,382/ 6,676 bilhões e um lucro líquido de RMB604/ 8,11/ 1,089 bilhões entre 20222024. O PE correspondente é 39,10/29,13/21,68 vezes, mantendo a classificação “Hold”.
Riscos: As instalações eólicas industriais e fotovoltaicas a jusante e as vendas de novos veículos de energia não são as esperadas; os preços das matérias-primas e os aumentos das tarifas de eletricidade; a expansão dos clientes a jusante não é a esperada.
