Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ( Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) )
Evento:
A empresa divulgou o relatório semestral de 2022, durante o período do relatório, a empresa alcançou uma receita operacional total de 3,867 bilhões de yuan, -4,63% ano a ano, lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada de 131 milhões de yuan, -25,02% ano a ano, lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada após dedução da não conformidade de 0,93 bilhões de yuan, -40,30% ano a ano.
Destaques de investimentos:
Desempenho de acordo com as expectativas, novo crescimento da gestão térmica de energia: o primeiro semestre da empresa alcançou uma receita operacional total de 3,867 bilhões de yuan, -4,63% ano a ano, lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia listada 131 milhões de yuan, -25,02% ano a ano, o desempenho está basicamente de acordo com as expectativas, principalmente devido ao impacto epidêmico dos veículos comerciais, as vendas de máquinas de construção caíram drasticamente e os preços das matérias-primas a um nível elevado, custos de frete, tarifas e outros fatores O desempenho da empresa declinou. Por negócio, o negócio de veículos comerciais e off-road alcançou uma receita operacional de RMB2,05 bilhões, um aumento de -24,7% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao impacto do fator epidêmico, com o peso da receita diminuindo ainda mais para 53,1%; o negócio de veículos de passageiros alcançou uma receita operacional de RMB1,42 bilhões, um aumento de 37,8% em relação ao ano anterior, com o peso da receita aumentando para 36,8%, principalmente devido ao alto crescimento da gestão térmica de veículos de energia nova, dos quais O novo gerenciamento térmico de veículos de energia atingiu uma receita operacional de RMB 790 milhões, um aumento de 105,2% em relação ao ano anterior. Acreditamos que a empresa, como o fornecedor mais abrangente do mundo de produtos de gerenciamento térmico para veículos de energia nova, continuará a se beneficiar do rápido crescimento da demanda por gerenciamento térmico em veículos de energia nova, armazenamento de energia e outros campos com seu layout comercial “1+3+N”. No primeiro semestre do ano, a empresa foi recentemente premiada com uma série de novos projetos de energia, tais como controle elétrico e produtos de resfriamento líquido de chips de uma nova empresa de carros de referência em energia na América do Norte, produtos de gerenciamento térmico de uma plataforma ideal e placa de resfriamento de água do carro Xiaopeng.
A margem de lucro bruto aumentou ligeiramente, espera-se que a rentabilidade melhore: o primeiro semestre de veículos comerciais, a margem bruta do negócio não rodoviário 21,05%, abaixo de 1,95pct em relação ao ano anterior, principalmente devido ao impacto das matérias-primas, altos preços de frete, etc., enquanto a margem bruta do negócio de veículos de passageiros 15,07%, um aumento de 0,37pct em relação ao ano anterior, espera-se que seja principalmente devido à escala da nova gestão térmica de energia para melhorar. A margem de lucro bruto abrangente da empresa de 19,53%, uma queda de 1,6pct em relação ao ano anterior, incluindo a margem de lucro bruto do segundo trimestre de 19,85%, um ligeiro aumento de 0,6pct. 14,65% durante o primeiro semestre do ano, um aumento de 0,07pct, principalmente devido ao aumento das despesas de pesquisa e desenvolvimento da empresa, o primeiro semestre das despesas de pesquisa e desenvolvimento de 178 milhões de yuan, representando uma alta proporção da receita de 4,6%. Com a normalização da prevenção e controle de epidemias e a estabilização da política de crescimento, espera-se que a demanda por veículos comerciais e maquinaria de construção melhore gradualmente, juntamente com o alto preço do aço a montante, alumínio e outras matérias-primas a granel e o controle interno de custos e redução de custos da empresa, espera-se que a rentabilidade da empresa melhore.
Previsão de lucros e consultoria de investimento: esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de 8,926 bilhões de yuan, 10,828 bilhões de yuan e 13,080 bilhões de yuan, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa seja de 298 milhões de yuan, 475 milhões de yuan e 673 milhões de yuan, EPS seja de 0,38 yuan, 0,60 yuan e 0,85 yuan, respectivamente, levando em conta o novo calor energético da empresa Gerenciamento do alto crescimento, manter a classificação de compra.
Fatores de risco: Vendas automotivas menos do que o esperado, expansão do gerenciamento térmico de energia nova menos do que o esperado, flutuações significativas nos preços da matéria-prima.
