Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Evento: A empresa divulgou seu relatório semestral de 2022, alcançando uma receita operacional de 7,557 bilhões de yuans, um aumento de 492,89% em relação ao ano anterior; alcançando um lucro líquido atribuível à mãe de 1,280 bilhões de yuans, um aumento de 847,44% em relação ao ano anterior, margem bruta de 27,81%, +6,15 pct em relação ao ano anterior.
Comentário.
Os ganhos do segundo trimestre diminuíram seqüencialmente. Em 2022H1, a margem de lucro bruto da empresa foi de 27,81%, +6,15pct em relação ao ano anterior, e a margem de lucro líquido foi de 16,94%, +6,47pct em relação ao ano anterior. O segundo trimestre alcançou uma receita operacional de RMB4,18 bilhões, +446,91% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB518 milhões, +514% em relação ao ano anterior; a margem de lucro bruto foi de 22,19%, -2,39pct em relação ao ano anterior, -11,87 Margem de lucro líquido de 12,06%, +0,59pct ano-a-ano, -10,94pct YoY, aumento do preço do sal de lítio no 2T a montante diminuiu, pelos estoques, acordos de compra trazidos pela redução dos ganhos, os ganhos caíram para trás.
Construção acelerada da capacidade de produção para proteger a posição de liderança. O projeto de base de produção de material catódico de fosfato de ferro lítio de De Fang Yiwei de 100000 toneladas por ano concluiu com sucesso a construção, e em maio de 2022 na fase experimental de produção, Yibin De Fang vezes 80.000 toneladas por ano de fosfato de ferro lítio, Qujing De Fang 110000 toneladas por ano de novo projeto de base de produção de material catódico de fosfato, Qujing De Fang Chuangjie de 20.000 toneladas por ano de suplemento de lítio está previsto para ser colocado em produção no quarto trimestre deste ano e no primeiro trimestre do próximo ano A vantagem de escala da empresa será ainda mais destacada.
O reabastecedor de lítio e o fosfato de ferro manganês de lítio foram colocados na industrialização e têm vantagens de desempenho. A empresa fez avanços técnicos no desenvolvimento de novos materiais catódicos de fosfato e materiais de reposição de lítio. Os novos materiais catódicos de fosfato têm uma plataforma de tensão mais alta, que pode melhorar significativamente a densidade de energia das baterias, manter as vantagens de alta segurança e baixo custo, e ter um desempenho mais excelente do produto e competitividade no mercado; os materiais de reposição de lítio desenvolvidos pela empresa podem melhorar significativamente a densidade de energia e o desempenho cíclico dos materiais catódicos, e são menos difíceis de usar e têm áreas de aplicação mais amplas. É menos difícil de usar e tem áreas de aplicação mais amplas.
Previsão de lucros e classificação de investimento: Esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de 24,435, 33,609 e 38,064 bilhões de yuans respectivamente, representando um crescimento de 404,7%, 37,5% e 13,3% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe será de 1,857, 2,610 e 3,272 bilhões de yuans respectivamente, representando um crescimento de 132,0%, 40,6% e 25,4% em relação ao ano anterior. O preço da ação em 25 de agosto corresponde a 34 e 24 vezes de PE em 20222023 respectivamente, mantendo a classificação “Comprar”.
Fatores de risco: risco de demanda inferior à esperada de novos veículos de energia; risco de alterações na iteração da tecnologia de baterias de lítio; risco de flutuações de preço de matéria-prima além das expectativas; risco de proteção ambiental e produção de segurança, etc.
