Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) ( Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
Visão geral do evento.
A empresa divulgou seus resultados interinos de 2022.
No H1 2022, a empresa alcançou uma receita de RMB5,930 bilhões, um aumento de 201,93% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível à matriz foi de RMB2,693 bilhões, um aumento de 273,24% em relação ao ano anterior. Lucro líquido após dedução de RMB2,650 bilhões, um aumento de 282,68% em relação ao ano anterior.
No segundo trimestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de RMB2.759 milhões, um aumento de 141,98% em relação ao mesmo período do ano anterior. Alcançou um lucro líquido atribuível à matriz de RMB1.362 milhões, um aumento de 215,07% em relação ao ano anterior. Lucro líquido após dedução de RMB1,335 bilhões, um aumento de 224,54% em relação ao ano anterior.
Análise:
O desempenho da empresa é de alto crescimento, a vacina HPV continua a liberar grande volume
No primeiro semestre de 2022, o desempenho da empresa continuou a crescer a uma taxa elevada, e seus resultados intermediários excederam o valor mediano do anúncio da previsão de lucros. O segmento de vacinas alcançou receita de RMB4,363 bilhões e lucro líquido de RMB2,067 bilhões, representando aproximadamente 74% da receita total e lucro líquido do segmento de vacinas. No primeiro semestre de 2022, a margem de lucro líquido do segmento de vacinas da empresa foi de 47,38%, representando um aumento de 2,41 pontos percentuais em comparação com a margem de lucro líquido de 44,97% para o segmento de vacinas em 2021. Com base na receita do segmento de vacinas da empresa e na aprovação e emissão da vacina bivalente HPV, estimamos que o volume de vendas da vacina HPV da empresa deverá ser de cerca de 13-13,5 milhões no primeiro semestre de 2022.
Aconselhamento sobre investimentos.
Considerando que a vacina HPV da China ainda está em um estado de desequilíbrio entre oferta e demanda, a vacina bivalente HPV da empresa crescerá rapidamente em volume, e mantemos a previsão de lucros da empresa para 20222024. 5,57/8,54/11,00 yuan, correspondente ao preço da ação de 125,75 yuan/ação em 29 de agosto de 2022, PE é 23/15/11 vezes, manter a classificação “Comprar”.
Aviso de risco.
Risco de vendas inferiores ao esperado da vacina bivalente HPV; risco de redução de preços à medida que se intensifica a concorrência de outras vacinas HPV nacionais na China; risco de vendas inferiores ao esperado do negócio de diagnóstico in vitro da empresa; risco de progresso inferior ao esperado no desenvolvimento das vacinas da empresa.
