Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) ( Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) )
Destaques de investimentos
O desempenho do segundo trimestre acelerou o crescimento: 2022H1, a receita da empresa de 11,734 bilhões de yuans, um aumento de 57,06% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 481 milhões de yuans, um aumento de 20,37% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 351 milhões de yuans após dedução, um aumento de 32,76% em relação ao ano anterior; 2022T2, a receita da empresa de 7,380 bilhões de yuans, um aumento de 68,51% em relação ao ano anterior, um aumento de 69,5% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 363 milhões de yuans, um aumento de 69,5% em relação ao ano anterior. Lucro líquido atribuível à mãe de RMB 363 milhões, um aumento de 29,71% em relação ao ano anterior e 207,6% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de RMB 297 milhões após deduções, um aumento de 39,92% em relação ao ano anterior e 450,0% em relação ao ano anterior.
O fluxo de caixa operacional melhorou significativamente, mas a rentabilidade diminuiu: em 2022H1, o fluxo de caixa operacional líquido da Companhia foi de RMB2,746 bilhões, um aumento de 222% em relação ao ano anterior; em 2022H1, a margem bruta de vendas da Companhia foi de 7,85%, uma diminuição de 4,76 pct em relação ao ano anterior; a margem de lucro líquido foi de 4,06%, uma diminuição de 1,29 pct em relação ao ano anterior; em 2022T2, a margem bruta de vendas da Companhia foi de 9,08%, uma diminuição de 6,37 pct em relação ao ano anterior; em 2022T2, a margem bruta de vendas da Companhia foi de 9,08%, uma diminuição de 6,37 pct em relação ao ano anterior. O declínio na margem de lucro bruto foi devido ao aumento da carga de trabalho, o que levou a um aumento na escala dos custos operacionais, e ao aumento dos custos de espera dos navios devido ao adiamento da carga de trabalho de construção offshore.
De acordo com o relatório semestral da empresa, uma consultoria terceirizada prevê que os gastos de capital globais de exploração e desenvolvimento de petróleo e gás offshore serão de US$ 110 bilhões e US$ 130 bilhões em 2022 e 2023 respectivamente, um aumento de 13,4% e 34,0% em comparação com 2021. O plano de gastos de capital da CNOOC para 2022 é de RMB90-100 bilhões, um aumento significativo de RMB87,6 bilhões em 2021. A CNOOC continua a lançar uma série de projetos de desenvolvimento de petróleo e gás no Mar do Sul da China, Mar de Bohai e outros mares importantes, criando uma demanda em larga escala para a construção de engenharia de energia, o que traz boas oportunidades para o desenvolvimento dos negócios da empresa. No primeiro semestre de 2022, a Empresa viu um aumento significativo nas encomendas de engenharia offshore de petróleo e gás na China, e assinou um novo contrato para o projeto de desenvolvimento do campo de gás Lingshui 25-1, que é o segundo projeto de 1.000 metros de profundidade contratado pela Empresa após o projeto de desenvolvimento do campo de gás Lingshui 17-2. Espera-se que a promoção contínua do “Plano de Ação de Sete Anos” da CNOOC proporcione um forte apoio ao volume de construção da empresa em águas chinesas durante o “14º Plano Quinquenal”.
Em 2022H1, a empresa assinou quase RMB15 bilhões em novos contratos, duplicando a quantia: RMB14,916 bilhões no primeiro semestre do ano, 118% acima de RMB6,840 bilhões no primeiro semestre de 2021, incluindo RMB13,076 bilhões na China e RMB1,840 bilhões em contratos no exterior, estabelecendo uma base sólida para a conclusão da meta de mercado deste ano e fornecendo um forte apoio para os próximos 1-2 anos. Isto dará um forte apoio à carga de trabalho nos próximos 1-2 anos. As encomendas aumentaram, e em 2022H1, o passivo contratual da empresa foi de RMB 2.394 milhões, um aumento de 481% em relação ao ano anterior.
Conseguiu uma série de “primeiros” e capacidades offshore continuamente melhoradas: a conclusão mecânica da primeira estrutura de condutos de águas profundas da Ásia “Sea Base No. 1”, que foi projetada e instalada independentemente pela China; a primeira “fábrica inteligente” da China para a fabricação de equipamentos offshore de petróleo e gás “A primeira base de fabricação inteligente em Tianjin foi colocada em operação; o primeiro sistema de afundamento multifuncional de dutos em águas profundas projetado, construído e comissionado pela empresa; o primeiro projeto de demonstração de armazenamento de CO2 offshore na China foi concluído e instalado.
Aconselhamento sobre investimentos: Com base nos novos pedidos da empresa, elevamos nossa previsão de lucros, esperando que a receita da empresa seja de RMB20,9/22,3/25,3 bilhões em 20222024, um aumento de 5,7%/6,5%/13,6% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível à mãe da empresa está previsto para RMB8,02/9,7/1,24 bilhões em 22-24, um aumento de 117,0%/20,9%/17,5% em relação ao ano anterior. 117,0%/20,9%/27,8% YoY, manter a classificação “Buy-B”.
Riscos: Riscos de implementação de projetos; riscos decorrentes de operações no mercado internacional; riscos decorrentes de desastres naturais e riscos decorrentes de riscos naturais; riscos decorrentes de mudanças nas taxas de câmbio.
