Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) ( Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
Evento:
Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) released 2022 relatório semestral: No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 16,845 bilhões de yuans, um aumento de 3,24% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 1,14 bilhões de yuans, uma queda de 7,08% em relação ao ano anterior.
Destaques de investimentos:
As receitas cresceram contra a tendência e os ganhos diminuíram no primeiro semestre à medida que a demanda diminuiu e os preços subiram. No primeiro semestre do ano, afetado pela epidemia recorrente na China e pela queda da propriedade, a demanda de cimento foi significativamente mais fraca do que o nível do mesmo período dos anos anteriores, e não houve coleta sazonal na época de pico em abril e maio. Durante o período do relatório, a empresa atingiu um volume de vendas consolidado de 38,43 milhões de toneladas de cimento e clínquer, 19,94% abaixo do mesmo período do ano passado. Em termos de preços, a base de preços no norte da China foi baixa no primeiro semestre de 2021, e os preços subiram e oscilaram mais no segundo semestre de 2021, impulsionados pelos preços do carvão, com preços atualmente um pouco abaixo do ano anterior, mas mais altos do que no primeiro semestre de 2021. Contra o cenário de vendas consolidadas deprimidas e preços de cimento mais altos ano a ano, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB16,845 bilhões durante o período do relatório, 3,24% a mais do que no ano anterior, demonstrando resiliência. Do lado dos custos, os preços do carvão permaneceram em um nível elevado no primeiro semestre do ano, com os custos da empresa aumentando mais e os níveis de lucro diminuindo até certo ponto, alcançando um lucro atribuível aos acionistas da empresa cotada em bolsa de RMB1,14 bilhões no período do relatório, 7,08% abaixo do ano anterior, com a margem bruta de vendas e a margem líquida consolidadas da empresa em 23,66% e 7,3% respectivamente, 6,08% e 5,12% abaixo do ano anterior.
A demanda de cimento do norte da China tem resiliência, a segunda metade da infra-estrutura se concentra na construção, espera-se que os lucros da empresa melhorem. 2022 A primeira metade do declínio da produção de cimento diminuiu gradualmente, muitos meses de tendência de queda dos preços basicamente terminaram. No contexto de um crescimento estável, a construção de grandes projetos na região de Pequim, Tianjin e Hebei desembarcou, Xiong’an New Area iniciou 43 projetos com um investimento total de 60,1 bilhões de yuan, e mais de 200 grandes projetos no sub-centro urbano de Pequim foram gradualmente decompostos e avançaram de forma constante. Como empresa regional líder, a empresa tem uma forte voz no mercado com mais de 30% de sua capacidade de produção no norte da China e mais de 50% na região Beijing-Tianjin-Hebei. desde o final de julho, a empresa alcançou um crescimento positivo nas vendas consolidadas de cimento e clínquer em comparação com o mesmo período do ano passado. Por um lado, a empresa está promovendo a aquisição e aquisição na região para aumentar sua participação de mercado e voz da indústria, por outro lado, com base no contínuo fortalecimento do principal negócio de clínquer de cimento, está estendendo seus negócios para areia e agregados de cascalho, proteção ambiental, pó mineral, aditivos e outros negócios, e está comprometida com a divulgação da cadeia industrial e transformação verde, com crescimento estável esperado.
Previsão de ganhos e classificação de investimento: a primeira metade da indústria de cimento demanda lenta, aumentos de custos, o norte da China pelo impacto relativamente pequeno da epidemia, melhor que o desempenho médio da indústria, enquanto a construção do terceiro trimestre não é afetada pela alta temperatura e tempo de chuva, com energia da infra-estrutura, o projeto focado no solo, o segundo semestre do ano deve iniciar a recuperação da demanda, a empresa como líder do norte da China, o desempenho deve retomar gradualmente. Em vista da fraca demanda de cimento no primeiro semestre do ano, as vendas da empresa caíram mais, no segundo semestre a recuperação da demanda ou não pode compensar o primeiro semestre do declínio, reduzimos a previsão de lucros da empresa, espera-se que a empresa tenha um lucro líquido de 2,602, 2,96, 3,17 bilhões de yuans, correspondente ao PE 9,25, 8,13, 7,59 vezes, manter a empresa”. Classificação “Hold”.
Riscos: Aumento contínuo dos preços dos combustíveis crus; declínio significativo dos preços do cimento; declínio significativo da demanda de cimento; progresso menor do que o esperado nos investimentos em infra-estrutura; epidemias recorrentes que afetam a construção e a economia.
