Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Evento: A empresa divulgou seu relatório semestral para 2022, alcançando uma receita de RMB777 milhões no primeiro semestre do ano, um aumento de 45,33% em relação ao ano anterior; lucro líquido de RMB371 milhões, um aumento de 141,40% em relação ao ano anterior; lucro líquido de RMB345 milhões, um aumento de 166,79% em relação ao ano anterior. O segundo trimestre teve uma receita de 506 milhões de yuan, um aumento de 51,67% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à empresa mãe de 246 milhões de yuan, um aumento de 307,06% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à empresa mãe de 213 milhões de yuan após deduções, um aumento de 326,09% em relação ao ano anterior.
Comentário.
Brilhante desempenho e melhor rentabilidade
No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou um alto crescimento tanto na receita quanto no lucro. O lado do lucro cresceu mais rapidamente que o lado da receita, principalmente porque: (1) a capacidade de gestão do capital de arrecadação de fundos apareceu, e o aumento da receita de juros sobrepostos à redução da perda cambial, as despesas financeiras no primeiro semestre diminuíram para -85,61 milhões de yuan, uma queda de 273,93% em relação ao ano anterior; (2) o preço do macaco melhorou ainda mais, impulsionando o ganho não realizado com a mudança no valor justo dos ativos biológicos aumentou para 120 milhões de yuan, um aumento de 232,82% em relação ao ano anterior. Excluindo os efeitos acima mencionados, o lucro líquido após dedução da renda dos pais aumentou em 70,32% em relação ao ano anterior, aumentando ainda mais a rentabilidade do principal negócio da empresa.
Promover a capacidade e a expansão de pessoal para atender ao crescimento da demanda
No primeiro semestre de 2022, as novas encomendas da empresa ultrapassaram RMB2 bilhões, e as encomendas acumuladas em mãos ultrapassaram RMB4,1 bilhões. Entre elas, a empresa nacional assinou novas encomendas de mais de RMB 1,8 bilhões, um aumento de mais de 50% em relação ao ano anterior; a subsidiária no exterior BIOMERE assinou novas encomendas de quase RMB 200 milhões, um aumento de quase 30% em relação ao ano anterior, garantindo efetivamente o desenvolvimento da empresa a médio e longo prazo.
A fim de atender às necessidades de crescimento contínuo dos negócios, a Empresa vem expandindo sua equipe técnica e gerencial, com o número de funcionários aumentando para mais de 2.600 em 31 de julho de 2022, um aumento de quase 500 em relação ao final de 2021; por outro lado, a Empresa está executando ativamente planos de expansão para suas instalações. A infra-estrutura da base deve ser concluída até o final de 2022, e Zhaoyan Etron também iniciou a construção de seu laboratório. Com o desembarque da capacidade de produção e do pessoal no local, a capacidade de produção e operação da empresa será ainda maior.
Continuação da expansão de novos negócios e fortalecimento da capacidade de serviços integrados
Em torno do negócio principal de avaliação de segurança, a empresa continua a traçar as cadeias industriais a montante e a jusante, fortalecendo a capacidade de serviços integrados ao mesmo tempo em que promete novos pontos de crescimento para o desempenho. (1) Pesquisa de modelos experimentais: foram criados mais de 30 tipos de modelos de células e ratos para edição de genes no primeiro semestre do ano; cães editores de genes mostraram sintomas típicos óbvios e espera-se que a identificação do fenótipo seja concluída dentro do ano; (2) Negócio de testes de células: foi estabelecida a Pesquisa de Testes de Drogas Zhaoyan de Pequim, principalmente engajada em pesquisa de qualidade e testes de drogas inovadoras; o negócio de testes de drogas começou a receber pedidos e planeja iniciar a certificação CNAS no segundo semestre do ano; (3) Negócio clínico: os serviços clínicos foram expandidos no primeiro semestre do ano. (3) Negócios clínicos: Os segmentos de serviços clínicos e testes de amostras clínicas tiveram um crescimento significativo ano a ano em novos contratos no primeiro semestre do ano, com uma expansão significativa na capacidade de serviços.
Previsão de ganhos e classificação
Esperamos que a receita da empresa seja de RMB 2,125/29,28/3,948 bilhões de 20222024, correspondendo a uma taxa de crescimento de 40%/38%/35%, com um CAGR de 38% a 3 anos; lucro líquido de RMB 7,42/9,75/1,299 bilhões, correspondendo a uma taxa de crescimento de 33%/31%/33%, com um CAGR de 33% a 3 anos; PE correspondente O PE correspondente é 56/43/32 vezes. Como empresa líder em avaliação de segurança na China, a empresa tem encomendas suficientes em mãos, a expansão da capacidade e a expansão de novos negócios é esperada para abrir o lado positivo do desempenho, estamos otimistas quanto ao desenvolvimento da empresa a médio e longo prazo, dando à empresa 55 vezes PE em 2023, correspondendo a um preço-alvo de 100,35 yuan, atualizado para a classificação de “compra”.
Aviso de risco
Risco de fornecimento restrito de animais de laboratório e aumento de preços; risco de endurecimento das políticas regulatórias na indústria farmacêutica; risco de intensificação da concorrência na indústria CRO; risco de responsabilidade social; risco de expansão de novos negócios e layout no exterior ficando aquém das expectativas
