Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ( Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) )
No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB800 milhões, -5,1% ano a ano; alcançou um lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB100 milhões, +43,6% ano a ano. Entre eles, 22Q2 alcançou uma receita operacional de RMB430 milhões, -18,0% YoY, +15,5% YoY; alcançou lucro líquido atribuível à mãe de RMB70 milhões, +20,4% YoY, +180,7% YoY.
Revisão do evento
A capacidade de controle de custos melhorou e a margem de lucro bruto continuou a aumentar. A rentabilidade da empresa melhorou marginalmente através da busca ativa de fornecedores de origem e da implementação de um acordo prévio de lotes para reduzir os custos de aquisição. As margens de lucro bruto/líquido de 22H1 foram de 28,6%/12,4%, +8,4pct/+4,5pct YoY; das quais, as margens de lucro bruto/líquido de 2T foram de 32,4%/17,4%, +10,5pct/+6,6 Em termos de negócios, 22H1, a receita da empresa representou mais de 10% do negócio são linha de produção de fibra de carbono, máquinas têxteis, contribuição da receita de 50,9% / 32,7%, margem bruta de 40,7% / 16,4%, respectivamente, +14,2pct / +3,7pct, respectivamente, o aumento na proporção de vendas do negócio de alto lucro bruto A margem bruta geral da empresa foi melhorada.
A linha de produção de fibra de carbono da empresa deverá ser liberada, pois o espaço da indústria é vasto. A linha de produção de fibra de carbono da empresa é baseada em 12K, 24K, 48K e acima de matérias-primas, com uma capacidade de produção anual de mais de 1.000 toneladas de fibra de carbono. A empresa continua a promover investimentos em pesquisa e desenvolvimento, 22H1 taxa de despesas de pesquisa e desenvolvimento 6,8%/ano +2,2pct, a tecnologia atual está no nível internacional avançado. 22H1 a linha de produção de fibra de carbono da empresa escala de receita comercial e margem bruta foram significativamente melhoradas, escala de receita de 410 milhões de yuan/ano +22,3%, margem bruta de 40,7%/ano +14,17pct. 2021, a empresa e Xinjiang Long Torch, Jilin Guoxing, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) assinaram um contrato total de 10 linhas de carbonização, no valor de cerca de 1,66 bilhões de yuan, completaram a aceitação da entrega de 2 linhas de produção. De acordo com o anúncio de progresso dos principais contratos divulgados pela empresa, o pagamento restante das mercadorias é de cerca de 1,07 bilhões de yuans; considerando o ciclo de produção e entrega das linhas de produção de fibra de carbono de 8-12 meses e a conclusão bem sucedida do cliente downstream Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , a empresa entrará no pico de aceitação e entrega a partir do segundo semestre do ano, e espera-se recuperar gradualmente o pagamento restante das mercadorias.
Previsão de lucros, análise de avaliação e consultoria de investimento: a curto prazo, a empresa está cheia de pedidos em mãos e espera-se que, gradualmente, receba receitas; a médio e longo prazo, de acordo com a SAIO Fiber, a demanda de fibra de carbono da China será de 48.900 toneladas em 2020 e 150000 toneladas em 2025, com uma taxa de crescimento anual composta de cerca de 25%. Como um fabricante chinês de equipamentos de toda a linha de fibra de carbono, espera-se que se beneficie da substituição doméstica e compartilhe o dividendo de crescimento da indústria. O lucro líquido da empresa deverá ser de RMB 390570/780 milhões em 20222024, um aumento de 264,8%/43,8%/37,1% em relação ao ano anterior, correspondente ao EPS de RMB 0,86/1,24/1,70, correspondente ao preço de fechamento de RMB 28,61 em 2 de setembro, com um PE de 33,1/23,0/16,8 vezes. Cobertura pela primeira vez, dê a classificação de investimento “Buy-A”.
Riscos: a demanda a jusante não é a esperada; a concentração de clientes é alta; a tecnologia e o progresso do processo não são os esperados.
