Guoanda Co.Ltd(300902) ( Guoanda Co.Ltd(300902) )
Descrição do evento
A empresa divulgou seu relatório semestral para 2022. No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita operacional de RMB150 milhões, +42,7% ano a ano, e um lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB0,02 bilhões, +83,8% ano a ano. Entre eles, 22Q2 alcançou uma receita operacional de RMB80 milhões, +32,3% ano a ano e +22,4% YoY; alcançou um lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB100 milhões, +70,1% YoY e +46,0% YoY.
Revisão do evento
Crescimento significativo da receita na indústria de redes elétricas e melhoria contínua da rentabilidade. Em 22H1, a margem de lucro bruta/líquida da empresa foi de 51,6%/13,8%, yoy+3,2pct/+3,2pct; entre as quais, em 22T2, a margem de lucro bruta/líquida foi de 54,9%/14,8%, yoy+7,5pct/+2,4pct respectivamente, principalmente devido ao aumento das vendas das indústrias de alto lucro bruto. Especificamente, em 22H1, a rede elétrica/industria de transporte da empresa alcançou uma receita de RMB100/0,4 bilhões respectivamente, com um yoy de +95,2%/-10,9%, com contribuição de receita de 68,3%/24,6% e margem de lucro bruto de 55,8%/39,5% respectivamente. Atualmente, o mercado de ônibus da China está entrando em uma fase de maturidade, com as vendas sendo principalmente de reposição de estoque.
O padrão nacional será implementado em breve, os produtos da empresa para armazenamento de energia contra incêndios têm vantagens competitivas notáveis e já alcançaram o fornecimento de pequenos lotes.
A norma nacional “Safety Regulations for Electrochemical Energy Storage Power Station” foi concluída para consulta, propondo que “a unidade mínima de proteção do sistema automático de extinção de incêndio deve ser um módulo de bateria, e cada módulo de bateria deve ser equipado separadamente com detectores e bocais de meios de extinção de incêndio”, melhorando claramente as exigências dos produtos de proteção contra incêndio para armazenagem de energia. A empresa desenvolveu com sucesso um gabinete de armazenamento de energia de bateria de lítio para prevenção e controle de incêndio e sistema de supressão de explosão inerte, o produto atingiu o nível de célula PACK, que pode intervir no incêndio em um estágio inicial e evitar a expansão da fuga térmica da bateria de lítio e a explosão do gabinete de armazenamento de energia, que está à frente de produtos similares. Atualmente, os produtos de armazenamento de energia e proteção contra incêndios da empresa foram aprovados por alguns fabricantes do setor e estão sendo fornecidos em pequenas quantidades. Além disso, a empresa assinou um acordo de cooperação estratégica com o Korea Fire Apparatus Manufacturing Institute, etc. para cooperar nos campos de proteção contra incêndio de armazenamento de energia e proteção contra incêndio de bateria de lítio de veículos de energia nova, o que se espera que abra o mercado internacional.
O mercado de proteção contra incêndios na indústria de redes elétricas é vasto, e a empresa alcançou resultados notáveis no desenvolvimento de produtos. Por um lado, de acordo com o anúncio da empresa, o “14º Plano Quinquenal” da Rede Estatal planeja investir um total de 380 bilhões de yuans em projetos de extra-alta tensão, dos quais o investimento em proteção contra incêndios é de cerca de 5%, de modo que a escala de mercado de produtos de proteção contra incêndios para novas centrais elétricas pode chegar a 19 bilhões de yuans; por outro lado Por outro lado, existem mais de 60.000 subestações no país, que deverão ser atualizadas em termos de proteção de segurança de forma passo a passo. A “tecnologia de extinção de incêndio por espuma de ar comprimido” adotada pela empresa é uma tecnologia chave de apoio ao combate a incêndios para estações conversoras de ultra-alta tensão, e tem sido aplicada na engenharia de lotes, de modo que o mercado de sistema de extinção de incêndio por espuma de ar comprimido foi expandido de forma eficaz e foi formada uma estreita cooperação com a State Grid. De acordo com o anúncio do contrato, desde 2022, a empresa assinou contratos de venda com Xinjiang New Energy Finance & Leasing Company e Xinjiang UHV Branch of State Grid, totalizando RMB67,172 milhões e RMB11,991 milhões respectivamente, a empresa continuará a se beneficiar da expansão do mercado de proteção contra incêndios na indústria de redes de energia no futuro, com alta segurança de desempenho.
Previsão de lucros, análise de avaliação e consultoria de investimento: Após o desembarque do padrão nacional, o mercado de aplicação de produtos de armazenamento de energia da empresa será gradualmente aberto; o espaço de apoio ao combate a incêndios da usina é vasto, a empresa e a rede estadual estreita cooperação, se beneficiarão significativamente da expansão do mercado. Espera-se que o lucro líquido da empresa 20222024 atribuível à mãe seja de 120230/360 milhões de yuan, um aumento de 359,5%/89,2%/54,9%, correspondente ao EPS de 0,95/1,80/2,78 yuan, correspondente ao preço de fechamento de 36,7 yuan em 2 de setembro, PE 38,7/20,4/13,2 vezes, respectivamente. Cobertura pela primeira vez, dada uma classificação de investimento “Buy-A”.
Riscos: A demanda a jusante não é a esperada; a expansão do produto não é a esperada; a tecnologia e o progresso do processo não são os esperados
