Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) ( Wuhan Dr Laser Technology Corp.Ltd(300776) )
Pontos-chave do investimento
Lógica de recomendação: 1) Espera-se que o equipamento a laser] replique o caminho de desenvolvimento no PERC, melhorando a eficiência da conversão celular e assim se torne a configuração básica na linha de produção do tipo N. topConSE pode melhorar a eficiência em 0,2%-0,3%, e espera-se que se torne o padrão da futura linha de produção; a tecnologia de células BC também pode usar o slotting e a abertura a laser; LIA em HJT pode trazer uma melhoria de 0,6% na eficiência da conversão. Calculamos que até 2025, o espaço de mercado para equipamentos laser em células do tipo N pode ser de cerca de 6,5 bilhões de yuan. 2) A impressão por transferência a laser pode reduzir a largura da grade fina da célula para 15-20μm, o que é 30% menor do que a tradicional impressão em tela, diminuindo o custo do consumo de prata e melhorando a eficiência de conversão, o que se espera economizar 23/37 milhões de yuan por GW de produção de células TOPCon/HJT. 3) A participação da empresa na ablação PERC e doping Espera-se que o sucesso da empresa no PERC seja repetido no campo de tipo N e transferência.
Espera-se que o doping a laser, slotting e outras tecnologias sejam repetidos em células do tipo N, e a adição de slotting a laser e SE doping no TOPCon pode melhorar a eficiência da conversão em 0,2%-0,3%, que é uma das formas mais importantes de atualizar o TOPCon para SETOPCon. O valor do equipamento GW individual é muito maior; a eficiência da conversão pode ser aumentada em cerca de 0,6% adicionando o processo laser LIA em HJT. O ganho de eficiência do equipamento laser para bateria do tipo N é mais significativo e o valor é maior, calculamos que o espaço de mercado do equipamento laser para bateria do tipo N pode chegar a 6,5 bilhões de yuan até 2025.
A impressão por transferência a laser pode economizar mais de 30% do custo da pasta de prata, ou substituir a tradicional impressão em serigrafia, e acelerar o progresso da produção em massa do tipo N. A impressão por transferência é uma das formas de reduzir o custo de metalização da bateria, a largura da linha de grade pode ser reduzida em mais de 30% a 15-20μm em comparação com a impressão em serigrafia, reduzindo o consumo de pasta de prata e o custo em mais de 30%. Com a adição da impressão de transferência secundária, a linha de grade atinge uma relação de aspecto maior, a perda de corrente diminui e o número de linhas de grade é reduzido, aumentando a área de recepção de luz da célula e melhorando a eficiência de conversão. A impressão por transferência como alternativa à impressão em silk-screen, redução de custos e vantagens de eficiência são significativas, e espera-se que acelerem o progresso da produção em massa do tipo N, o valor por GW pode exceder a impressão em silk-screen. Doping / filme aberto / LIA + impressão por transferência, destaque de célula tipo N de custo efetivo, o tamanho do mercado de equipamentos a laser deve aumentar rapidamente, as empresas líderes se beneficiarão plenamente dos dividendos de tecnologia trazidos pela elasticidade de desempenho.
Líder mundial em equipamentos de laser fotovoltaico, a iteração do tipo N irá desfrutar plenamente dos dividendos da tecnologia da indústria. A empresa vem cultivando o campo de equipamentos laser fotovoltaico há mais de dez anos, desenvolveu independentemente a ablação a laser, doping, reparo, scribing não destrutivo e outros equipamentos e aplicou a uma variedade de rota de tecnologia de módulos celulares, dos quais a ablação PERC e a participação de mercado de equipamentos de doping de mais de 80%. A tecnologia de transferência da empresa e a cooperação da equipe Israel Utilight, equipamento a laser de baterias do tipo N líder em layout de I & D, duas tecnologias de I & D acumuladas por mais de cinco anos. 2022 a empresa e Longi assinaram um contrato de 600 milhões de equipamentos a laser de linha de produção em massa de baterias do tipo N, equipamentos de doping e de transferência na linha de produção do tipo N serão em breve produção em massa. A rentabilidade dos equipamentos de nova tecnologia é melhor, espera-se que a rentabilidade da empresa aumente.
Previsão de ganhos e consultoria de investimento: a tecnologia laser fotovoltaica da empresa é única no setor, no contexto da tecnologia de iteração N a vantagem competitiva é destacada. A partir de 2022 espera-se que o equipamento laser da empresa usado em baterias do tipo N seja liberado, enquanto a impressão por transferência a laser ou a substituição da impressão por serigrafia de seda para provocar mudanças no elo de metalização da bateria. Esperamos que nos próximos três anos a taxa de crescimento do lucro líquido composto seja de 41,19%, dado 55 vezes o PE em 2023, o preço alvo de 250,25 yuan, a primeira cobertura a “comprar” classificação.
Riscos: o desenvolvimento de novas tecnologias a jusante não é o esperado; os custos da matéria-prima aumentam, o risco de queda da rentabilidade da empresa.
