Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Evento: A empresa divulgou seu relatório de produção e vendas em agosto. Em agosto, a produção da GAC atingiu 219000 unidades, aumentando 86,8% ano-a-ano e diminuindo 6,1% seqüencialmente, e as vendas de 218000 unidades, aumentando 78,0% ano-a-ano e diminuindo 1,0% seqüencialmente. O crescimento da produção/vendas da empresa de mais de 70% ano-a-ano em agosto foi principalmente devido a uma base baixa para o mesmo período causada pela falta de núcleos. As vendas acumuladas da Guangzhou Auto este ano atingiram 1.588000 unidades, 19,4% a mais do que no ano anterior, com um desempenho significativamente melhor do que o da indústria.
Por marca, as vendas de agosto de Guangben/Guangye caíram ligeiramente em relação ao ano anterior, enquanto as vendas de Guangfeng aumentaram de forma constante. 71.000 unidades de Guangben foram vendidas em agosto, 59,1% acima do ano anterior e 5,8% abaixo do ano anterior, incluindo 23.100 unidades de Accord; 85.000 unidades de Guangfeng foram vendidas, 97,6% acima do ano anterior e 0,7% acima do ano anterior, incluindo 22.600 unidades de Camry, 16.100 unidades de Leyland, 10.800 unidades de Veranda e 10.800 unidades de Frontier. 10.800 unidades, e 10.200 unidades de Frontier; Guangxian vendeu 30.000 unidades, aumentando 66,1% ano a ano e diminuindo 4,4% sequencialmente.
Em termos de veículos elétricos, as vendas mensais de EAN atingiram um recorde. 27.000 unidades de EAN foram vendidas em agosto, 132,7%/7,9% acima do ano anterior, e as vendas mensais continuaram a atingir um recorde, das quais EAN S vendeu 11.600 unidades, representando 43,2% e EAN Y vendeu 11.000 unidades, representando 40,8%. A atual carteira de pedidos do EAN é abundante, e no futuro, impulsionada pelo efeito final da política de subsídios, esperamos que as vendas do EAN continuem a crescer a uma taxa elevada, e espera-se que as vendas mensais continuem a atingir recordes. 22 Nos primeiros oito meses de 2012, as vendas do EAN atingiram 152000 unidades, um aumento de 134,4% em relação ao ano anterior, e espera-se que desafiem 300000 unidades durante todo o ano.
A tendência geral das vendas de veículos híbridos eficientes em termos energéticos, principalmente Guangben Guangfeng, foi boa. 43.000 unidades de veículos eficientes em termos energéticos foram vendidas em agosto, com um aumento de 119,4% em relação ao ano anterior e 2,3% sequencialmente, com vendas acumuladas de 305000 unidades nos primeiros oito meses, um aumento de 84,0% em relação ao ano anterior e representando 19% do total. Acreditamos que, de acordo com o plano político, ainda há muito espaço no futuro mercado HEV, e Guangben Guangfeng conta com tecnologia híbrida geral madura e forte poder de produto, espera-se que as futuras vendas de híbridos continuem a manter um crescimento rápido, ao mesmo tempo, este ano, a Chuanqi continuará a promover ainda mais a rota de hibridação, a versão híbrida shadow cool abriu em agosto pré-venda, os modelos sombra leopardo e híbridos M8 também serão listados, ajudando assim as vendas de híbridos do Grupo a um Isto ajudará as vendas híbridas do Grupo a atingir novos patamares.
Previsão de ganhos e consultoria de investimento. Espera-se que o EPS seja RMB1.02, RMB1.12 e RMB1.31 de 2022 a 2024 respectivamente, com um CAGR de 23% no lucro líquido atribuível à empresa-mãe durante os próximos três anos. Considerando que as principais marcas do Grupo continuam a fazer esforços no campo da hibridização e inteligência elétrica, juntamente com o catalisador de políticas, espera-se que as vendas futuras continuem a melhorar, entre as quais, Guangben Guangfeng no novo ciclo de carros deve se tornar o principal contribuinte incremental para as vendas e lucros da empresa este ano, mantendo a classificação de “compra”.
Riscos: risco de epidemia; risco de escassez de chips; risco de vendas inferiores ao esperado de empresas independentes e joint venture; risco de preço de matérias-primas superior ao esperado; risco de controle de custos inferior ao esperado.
