Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) ( Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) )
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A receita de 2022H1 manteve um crescimento sólido. Empresa 22S1, a empresa alcançou uma receita de 20,042 bilhões de yuans (-16,68% ano a ano), lucro líquido atribuível à mãe de 1,824 bilhões de yuans (+628,62% ano a ano), lucro líquido atribuível à mãe de 1,794 bilhões de yuans (+776,49% ano a ano), margem bruta de vendas de 19,13%, +6,55pct ano a ano, margem líquida de vendas de 9,26%, +7,96pct ano a ano. Isto se enquadra basicamente na faixa mediana de RMB17 bilhões a RMB20,4 bilhões de lucro líquido atribuível à matriz no pré-anúncio de resultados semestrais anteriores da empresa.
22T2 receita de RMB 10,752 bilhões (-19,38% em relação ao ano anterior), lucro líquido de RMB 809 milhões (+432,20% em relação ao ano anterior), margem bruta de vendas de 15,87% (+3,69pct em relação ao ano anterior) e margem líquida de 7,40% (+9,10pct em relação ao ano anterior).
O lucro líquido do segundo trimestre (após ajuste retrospectivo) foi essencialmente estável em relação ao ano anterior, com a rentabilidade do segmento de layout continuando a se fortalecer. O lucro líquido do 22T2 atribuível à Companhia foi de RMB809 milhões (+432,20% ano-a-ano), com uma margem bruta de vendas de 15,87% (+3,69pct em relação ao ano anterior). Considerando a perda por impairment de 1,09 bilhões de yuans cobrados no primeiro semestre do 21T2, após a dedução desta perda por impairment, a taxa de crescimento do lucro líquido da empresa no segundo trimestre foi basicamente estável em relação ao ano anterior. Beneficiando-se do aumento da receita de energia e comunicações ópticas, a receita operacional da empresa aumentou 15,7% em relação ao ano anterior em 22T2.
O negócio de cabos submarinos continuou a se expandir, e o layout dos negócios no exterior continuou a se acelerar. Na China, a partir do final de julho de 2022, a capacidade instalada de energia eólica offshore no 14º Plano Quinquenal para as áreas costeiras da China estava próxima de 80GW, e a empresa lançou ativamente uma série de bases de cabos submarinos em Nantong, Yancheng, Shanwei, Dongying e Yangjiang, irradiando para muitas partes do país. A empresa ganhou licitações e executou uma série de projetos de demonstração de cabos submarinos em Guangdong e Shandong. Na parte estrangeira, a empresa expandiu ativamente o mercado de brisa marítima na Europa e no sudeste asiático.
As encomendas na área de armazenamento óptico, eletricidade e comunicações estão crescendo rapidamente. Na área de armazenamento óptico, 22H1, a empresa adquiriu materiais Xinxing Zhongtian para construir uma cadeia completa da indústria de armazenamento de energia, expandir a capacidade de produção de folhas de cobre eletrolítico, e desenvolver novos cenários de aplicação, e atualmente tem em mãos encomendas abundantes, com forte certeza de desempenho a curto prazo. No campo da energia elétrica, a empresa ganhou ofertas para uma série de projetos de engenharia de energia fora da China, tais como CGNPC Laizhou, Southern Power Grid, Alemanha, Suécia e Reino Unido, tornando-se um importante fornecedor de projetos de engenharia chave. No campo das comunicações ópticas, a empresa obteve resultados notáveis nos concursos de cobrança dos operadores durante o período de relatório, com seu principal produto, o cabo óptico comum, ficando em primeiro lugar nos primeiros concursos de cobrança de China Telecom Corporation Limited(601728) e China Rádio e Televisão (Concurso 4 e Concurso 5) e em terceiro nos concursos de cobrança de China United Network Communications Limited(600050) . Florescimento em vários campos, impulsionando o crescimento contínuo da receita.
Risco: Aumento dos preços da matéria-prima; instalação de energia eólica offshore não como esperado; queda dos preços dos cabos de fibra óptica.
Conselhos de investimento: manter a previsão de lucros, manter a classificação de “compra”.
Estamos em alta na barreira do segmento marítimo e na nova elasticidade do negócio de energia de Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , a empresa continuará a se concentrar no campo de cabos e novas energias, a força abrangente continua a se fortalecer. Mantemos nossa previsão de lucros, esperando uma receita de RMB42,6/50/56,9 bilhões em 20222024 (-7,6%/+17%/+14% ano-a-ano) e um lucro líquido de RMB3,8/4,8/5,4 bilhões (+21x/26%/13% ano-a-ano), correspondente a um PE de 24/19/17x, que é inferior à avaliação média de empresas comparáveis. Classificação “Comprar”.
