Soochow Securities Co.Ltd(601555) ( Soochow Securities Co.Ltd(601555) )
Visão geral do relatório intermediário de 2022: Soochow Securities Co.Ltd(601555) alcançou uma receita operacional de RMB4,301 bilhões no primeiro semestre de 2022, +5,64% em relação ao ano anterior; alcançou lucro líquido atribuível à mãe de RMB818 milhões, -38,82% em relação ao ano anterior. Lucro básico por ação de RMB0,16, -51,52% ano a ano; retorno médio ponderado sobre o ativo líquido de 2,18%, -2,54 pontos percentuais ano a ano. sem distribuição e sem transferência para 2022 Semestres.
Comentário: 1. 2022H viu um aumento na proporção da renda líquida de custódia, juros e outros negócios, e uma diminuição na proporção de corretagem, banco de investimentos e renda de investimentos (incluindo mudanças no valor justo). 2. A receita líquida de taxas do negócio de administração de tesouraria foi de +47,95% ano a ano, mas a base absoluta ainda era baixa. 5. O mercado de valores mobiliários experimentou uma volatilidade significativa durante o período do relatório, e a auto-negociação da empresa estava sob pressão, com a receita de investimentos (incluindo mudanças no valor justo) -65,64% ano a ano. 6. A escala de financiamento e penhora diminuiu, e a receita de juros de outros investimentos de dívida aumentou significativamente, com a receita líquida de juros +59,34% ano a ano.
Consultoria de investimento: Para enfrentar a situação desfavorável de um declínio acentuado no primeiro trimestre, a empresa cobriu a perda do negócio de autogestão de ações aumentando o investimento em títulos, etc., e alcançou um lucro líquido de 704 milhões de yuan no segundo trimestre, uma melhora significativa em relação ao trimestre anterior. Além do negócio proprietário, os outros negócios da empresa permaneceram estáveis durante o período de relatório, e espera-se que o declínio nos resultados anuais continue convergindo. Levando em conta as mudanças em vários elementos do mercado, a previsão de lucros da empresa para o ano todo foi revisada para baixo. Espera-se que o EPS da empresa seja RMB0.36 e RMB0.45 em 2021 e 2022 respectivamente, e que o BVPS seja RMB7.62 e RMB7.82 respectivamente, com base no preço de fechamento do RMB6.87 em 26 de agosto, correspondendo a P/B de 0,90 e 0,88 vezes respectivamente, mantendo a classificação de investimento de “Hold”.
Riscos: 1. o fraco ambiente do mercado de capital e renda fixa leva a um declínio no desempenho da empresa; 2. risco de volatilidade do mercado; 3. o progresso e a força do aprofundamento abrangente da reforma do mercado de capitais não é o esperado
