Tianqi Lithium Corporation(002466) ( Tianqi Lithium Corporation(002466) )
Evento.
A empresa anunciou 2022 relatório semestral, 2022H1 a empresa alcançou uma receita de 14,295 bilhões de yuan, um aumento de 508% em relação ao ano anterior, o lucro líquido atribuível à mãe de 10,327 bilhões de yuan, um aumento de 11937% em relação ao ano anterior; 22Q2 alcançou uma receita de 9,038 bilhões de yuan, um aumento de 525% em relação ao ano anterior, um aumento de 72% em relação ao ano anterior, o lucro líquido atribuível à mãe de 7,00 bilhões de yuan, um aumento de 1998% em relação ao ano anterior, um aumento de 110% em relação ao ano anterior. 110%.
Comentário.
Beneficiando-se do alto boom da indústria, o negócio de minério de lítio e sal de lítio cresceu rapidamente. Por negócio, a empresa alcançou uma receita de RMB4,466 bilhões de RMB do minério de lítio no primeiro semestre do ano, um aumento de 417,70% em relação ao ano anterior, respondendo por 31,24% da receita total; a receita de compostos de lítio e derivados foi de RMB9,828 bilhões, um aumento de 560,73% em relação ao ano anterior, respondendo por 68,75% da receita total.
O concentrado de lítio foi revisto em alta para US$4187/tonelada no segundo semestre do ano, e a margem bruta de concentrado de lítio deve ser ainda melhorada. 2022H1 a margem bruta de concentrado de lítio da empresa foi de 77,05%, e a margem bruta de produtos derivados de lítio foi de 87,54%. 2022H1 o preço de venda do concentrado de lítio da empresa foi de US$1770/tonelada, o que foi inferior ao preço médio da SMM de US$3460/tonelada do concentrado de lítio na China no primeiro semestre do ano, principalmente devido a Wenfield As vendas de concentrado de lítio de grau químico têm um preço semestral. O preço de venda do concentrado de lítio foi elevado para US$ 4.187 por tonelada no segundo semestre do ano, um aumento de 136,6% em relação ao ano anterior, e espera-se que a margem bruta do concentrado de lítio da empresa melhore ainda mais.
A orientação de produção do Greenbush para FY2023 é de 1,35-1,45 milhões de toneladas, com um plano futuro de 2,1 milhões de toneladas. 22Q2 IGO ganhou um lucro líquido de A$101,8 milhões da TLEA, um aumento de 68% em relação ao ano anterior. Q2 Tianqi deverá ganhar aproximadamente RMB496 milhões da TLEA com base numa taxa de câmbio de 4,68. 2023 A orientação de produção do Greenbush é de 1,35-1,45 milhões de toneladas, um aumento de 19%-28% em relação ao ano anterior. crescimento de 19%-28%, com custos unitários líquidos de royalties de A$225275/t, um aumento nos custos. A capacidade atual de produção de concentrado de lítio da Greenbush é de 1,62 milhões de toneladas, e com a implementação gradual do TRP e do CGP3, a capacidade de produção de concentrado de lítio para frente da Greenbush chegará a 2,1 milhões de toneladas.
Os produtos químicos de lítio da empresa têm uma capacidade combinada de 68.800 toneladas, com a primeira fase de 24.000 toneladas de sais de lítio entrando em operação no segundo trimestre. Espera-se que a construção se acelere. A empresa também está construindo um projeto de 2.000 toneladas de lítio metálico em Tongliang, Chongqing, com uma capacidade total de produção de lítio planejada de mais de 110000 toneladas/ano.
A SQM aumentou seu volume de vendas anuais para 2022 e tem uma capacidade de planejamento antecipado de 260000 toneladas de sais de lítio. Em seu relatório semestral de 2022, a SQM deu em 2022 uma orientação de vendas anuais de 145000 toneladas, uma revisão ascendente de 0,5 milhões de toneladas. A expansão do lago salgado chileno da SQM está progredindo bem e o projeto de hidróxido de lítio MtHolland na Austrália está progredindo constantemente, com uma capacidade de sal de lítio planejada para o futuro de 260000 toneladas. No primeiro semestre do ano, Tianqi reconheceu um ganho de investimento de RMB2,326 bilhões da SQM, enquanto a Empresa completou a liquidação dos contratos de opção de colarinho e registrou um ganho de investimento de RMB732 milhões com a alienação de 452,68 milhões de ações Classe B da SQM.
Previsão de ganhos
O lucro líquido da empresa deve ser de RMB23.19/25.29/28.67 bilhões em 20222023/2024, correspondendo a um EPS de RMB14.13/15.41/17.47 e um PE de 7.75/7.11/6.27 vezes, com um preço-alvo de RMB154, considerando uma avaliação de grupo de pares de 10 vezes em 2023. Cobertura pela primeira vez, dê a classificação “recomendável”.
Aviso de risco
A demanda não é a esperada, os preços do lítio caem drasticamente e outros riscos.
