Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) ( Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) )
A empresa anunciou seu relatório semestral 2022H1. A empresa 2022H1 alcançou uma receita de 24,158 bilhões de yuans, um aumento de 69,85% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 908 milhões de yuans, um aumento de 32,08% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 813 milhões de yuans, um aumento de 38,2% em relação ao ano anterior. A empresa 2022Q2 alcançou uma receita de 13,652 bilhões de yuans, um aumento de 72,26% em relação ao ano anterior, um aumento de 29,95% em relação ao ano anterior O lucro líquido da empresa foi de NT$529 milhões, 39,17% a mais que no ano anterior e 39,54% seqüencialmente, enquanto o lucro líquido após dedução de não-mãe foi de NT$492 milhões, 60,67% a mais que no ano anterior e 53,70% seqüencialmente. Os resultados estavam de acordo com nossas expectativas… O lucro líquido da empresa atribuível à mãe da empresa aumentou em 150 milhões de ringgit no segundo trimestre de 2022, principalmente a partir do tungstênio e molibdênio, crescimento da receita do segmento de novos materiais energéticos, mas foi afetado por um aumento de ringgit nas despesas do período (+50,49 milhões de yuan), um aumento no estoque de produtos de terras raras e provisão de estoque de materiais de baterias para queda no valor, resultando em um aumento ringgit na perda de ativos ( -8,45 milhões), e um aumento nas contas a receber e o correspondente aumento nas perdas de crédito esperadas (-13,7 milhões), a liberação do lucro líquido foi impactada.
O segmento de tungstênio e molibdênio. 2022Q2 obteve um lucro total de RMB472 milhões, com um aumento de 31,48% YoY e 4,89% YoY. 2022Q2 obteve vendas de aproximadamente 5,2 bilhões de metros de fio de tungstênio fino, um aumento de 48,57% YoY, e vendas de 11,45 milhões de peças de ferramentas de corte, um aumento de 12,38% YoY e uma queda de aproximadamente 5,14% YoY. 2022H1, Xiamen Honglu se beneficiou do produto de fio de tungstênio PV O novo projeto de 20 bilhões/60 bilhões de metros de fio de tungstênio PV está previsto para ser concluído em 2022Q3/2023H2 respectivamente.
Novo segmento de materiais energéticos: 2022Q2 alcançou lucro total de RMB371 milhões, com aumento de 56,54% YoY e 139,76% YoY. 2022Q2, as vendas de materiais catódicos da empresa foram de 21.800 toneladas, 19,06% YoY, com crescimento das vendas impulsionado principalmente por materiais ternários. 2022H1, as vendas de materiais ternários da empresa foram de 21.500 toneladas, com aumento de 91% YoY; vendas de cobalato de lítio Em 2022H1, a empresa vendeu 21.500 toneladas de materiais ternários, um aumento de 91% em relação ao ano anterior; o cobalto de lítio vendeu 18.700 toneladas, mantendo a maior fatia do mercado mundial. A empresa está expandindo rapidamente a produção, o projeto Haijing base 40.000 toneladas de materiais ternários está previsto para entrar em operação em agosto de 2022, a futura base Haijing também expandirá um total de 45.000 toneladas de capacidade de materiais ternários, a base Ningde expandirá um total de 70.000 toneladas de capacidade de materiais ternários, a base Ya’an construirá a primeira fase de 20.000 toneladas, um total de 100000 toneladas de capacidade de fosfato de lítio de ferro.
Segmento de terras raras: 2022Q2 alcançou um lucro total de 111 milhões de yuan, 51,45% YoY e 260,97% YoY. 2022Q2 as vendas de material magnético da empresa de 1297 toneladas, 3,85% YoY e 10,32% YoY. 2022H1 a subsidiária Changting Golden Dragon aprofundou a produção enxuta, qualidade do produto e redução de custos, otimizou a estrutura do produto, alcançou um lucro líquido de 146 O lucro bruto do negócio de material magnético foi de cerca de 144 milhões, um aumento de 87% em relação ao ano anterior. A empresa concluiu a instalação de equipamentos para o projeto de 4.000 toneladas de material magnético em construção, e espera-se aumentar sua capacidade de produção de material magnético em branco para 12.000 toneladas por ano até o final deste ano. Além disso, a empresa acelerou o layout do fim dos recursos de terras raras, e Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) e China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) assinaram um acordo de cooperação estratégica, espera-se que o futuro reduza o custo das matérias primas.
Negócios imobiliários: a empresa pretende listar a transferência de 60% de Xiamen Tengwangge, alienando os negócios imobiliários deficitários. 2022Q2 a receita do negócio imobiliário foi de 0,4 bilhões de yuan, basicamente sem alterações YoY, 9,29% YoY; lucro total alcançado -44,79 milhões de yuan YoY, aumento da perda de 2,16 milhões de yuan YoY, redução da perda de 35,42 milhões de yuan YoY.
Aconselhamento de investimento: esperamos alcançar um lucro líquido atribuível à mãe de 1,840/2,611/2,991 bilhões de yuan em 20222023/2024 respectivamente, um aumento de 55,9%/41,9%/14,5% em relação ao ano anterior, com EPS de 1,30/1,84/2,11 yuan/ação respectivamente. Considerando que os três setores de negócios da empresa têm projetos de expansão em construção e que a demanda a jusante é boa, a dinâmica de crescimento da empresa é boa, até 26 de agosto de 2022 o preço de fechamento como referência, Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) PE por 22/15/13 vezes, manter a classificação “recomendado”.
Risco: Risco de flutuações econômicas que afetam a demanda e os preços; risco de matérias-primas; risco de projetos voltados para a indústria não atenderem às expectativas.
