Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) ( Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) )
Visão principal.
No primeiro semestre de 2022, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) alcançou vendas de RMB2,34 bilhões, 69,6% a menos em relação ao ano anterior, com vendas em declínio, mas Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) , como empresa estatal local, continuou a adquirir terrenos em Suzhou no primeiro semestre do ano. No aspecto financeiro, devido ao declínio nos retornos de vendas e despesas de aquisição de terrenos, a empresa teve uma saída líquida de caixa operacional no primeiro semestre do ano, mas a empresa teve um financiamento suave e uma entrada líquida de caixa de financiamento, e o fluxo de caixa permaneceu relativamente abundante. Do lado da dívida, a pequena escala da dívida de curto prazo da empresa, juntamente com o forte apoio da matriz, resultou em uma forte capacidade geral de serviço da dívida.
I. Os investimentos contínuos em negócios imobiliários, investimentos industriais e operação de parques mantêm o crescimento
Based no distrito Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) e no Parque Industrial de Suzhou, os principais negócios da empresa são operação de parques, investimento industrial e desenvolvimento urbano integrado. A principal contribuição de desempenho do empreendimento vem do segmento imobiliário, mas a escala de operação do parque continua a se expandir e a escala de investimento industrial continua a crescer, formando um ponto de crescimento para o negócio.
Para o segmento imobiliário, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) alcançou vendas de RMB2,34 bilhões e uma área de vendas de 92.200 metros quadrados no primeiro semestre, 69,6% e 73,8% respectivamente, com uma queda significativa na escala de vendas. Além da retração geral do setor, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) tem como principais projetos localizados em Suzhou, que também é afetada por flutuações urbanas. No primeiro semestre do ano, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) continuou a adquirir um terreno em Suzhou, adquirindo um terreno industrial e dois residenciais por um preço total de transação de RMB3,24 bilhões, continuando a lavrar mais fundo em Suzhou. Em nossa opinião, embora a lavoura profunda em uma única cidade exponha a empresa a flutuações urbanas, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) , como empresa estatal local, é mais resistente a riscos e, juntamente com a forte resiliência a longo prazo do mercado imobiliário de Suzhou, o negócio imobiliário da empresa ainda pode operar a longo prazo.
Em termos de operações de parques, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) focalizou duas indústrias, a saber, dispositivos médicos e indústrias verdes de baixo carbono, e introduziu várias empresas líderes no segmento no primeiro semestre do ano, e a aquisição de empresas da indústria de dispositivos médicos também está sendo promovida. Quanto aos investimentos industriais, no primeiro semestre do ano, através de investimentos estratégicos em Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) e outras empresas, e o estabelecimento de uma série de fundos para layout de indústrias emergentes, trazendo um novo impulso para o desenvolvimento da empresa.
II. Crescimento ano a ano da receita operacional e recuperação modesta da margem de lucro líquido
No primeiro semestre de 2022, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) alcançou uma receita operacional de RMB5,26 bilhões, um aumento de 189,6% em relação ao mesmo período de 2021. O crescimento mais rápido da receita operacional reside principalmente na maior escala de reporte no primeiro semestre do ano em comparação com o mesmo período de 2021. Em meados de 2022, os pré-recebíveis da empresa de RMB7,86 bilhões eram 19,0% inferiores aos do final de 2021, com uma garantia de desempenho múltiplo de 0,75 vezes. Em termos de ganhos, Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) alcançou uma margem de lucro bruto de 13,9% no primeiro semestre do ano, um declínio adicional em comparação com o mesmo período em 2021, e uma margem de lucro líquido de 5,1%, um aumento em comparação com o mesmo período em 2021. O lucro bruto continuou a diminuir principalmente porque a empresa ainda está digerindo os terrenos com preços mais altos e restrições de preços no início do ano, e o lucro bruto da empresa que começou a diminuir significativamente em 2020 ainda está no fundo do poço.
III. A entrada líquida de caixa proveniente de financiamento, relação de caixa para dívida de curto prazo de 2,9 vezes
Em termos de fluxo de caixa, devido à diminuição do retorno das vendas e dos gastos na aquisição de terrenos, a saída líquida de caixa operacional de Suzhou New District Hi-Tech Industrial Co.Ltd(600736) no primeiro semestre do ano foi de RMB4,80 bilhões, mas como os canais de financiamento corporativo permaneceram abertos, a entrada líquida de caixa de financiamento foi de RMB3,04 bilhões e o caixa corporativo permaneceu relativamente abundante. Em meados de 2022, a empresa tinha em mãos RMB4,72 bilhões de RMB, ligeiramente abaixo do final de 2021, mas permaneceu estável em geral em comparação com o ano civil.
Em termos de serviço da dívida, em meados de 2022, a empresa tinha um passivo total com juros de US$ 27,72 bilhões, um aumento de 27,5% a partir do final de 2021, dos quais US$ 1,65 bilhões, ou 5,9%, eram passivos com juros de curto prazo, com uma relação de 15,8 vezes a dívida de longo prazo para curto prazo, resultando em menos dívida de curto prazo e uma estrutura de dívida relativamente saudável, e uma cobertura múltipla de 2,9 vezes a dívida monetária para passivos com juros de curto prazo, resultando em uma forte capacidade de serviço da dívida de curto prazo. No entanto, em termos do peso total da dívida, o índice de dívida líquida da empresa foi de 134,2%, com um índice pré-activo deduzido de 70,0%, com um certo peso da dívida de longo prazo, mas considerando o forte apoio da empresa matriz como uma empresa estatal local, e os canais de financiamento abertos, o apoio da empresa matriz foi forte e a capacidade geral foi forte.
