Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) ( Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) )
Política para promover a construção da indústria fotovoltaica ou expansão significativa, o chefe das empresas de estrutura de aço se beneficia. Nos últimos anos, o estado introduziu um após o outro para apoiar o desenvolvimento da indústria fotovoltaica da construção, estimamos que até 2025, o espaço de mercado BIPV trazido pela renovação de edifícios novos e existentes pode chegar a mais de 300 bilhões de yuan. Como o edifício fotovoltaico mais importante é o canal de recursos de telhado, e no edifício existente a renovação precisa ser mantida na estrutura e função da casa, por isso a empresa de estrutura de aço de cabeça rica em recursos de telhado é um dos principais beneficiários da expansão da indústria, os pedidos futuros relacionados ou liberação rápida.
A tendência de expansão + concentração na indústria de estruturas metálicas ainda é certa. Acreditamos que à medida que a taxa de penetração de edifícios montados aumentar, e a vantagem dos custos de construção relacionados for refletida, a demanda por estruturas de aço permanecerá estável durante o 14º Plano Qüinqüenal. Com a expansão do volume de um único projeto, acreditamos que 1) a contratação geral EPC e 2) as empresas de estruturas de aço de processamento em escala se destacarão gradualmente no setor e ganharão participação no mercado. Além disso, após a transformação em empresas contratantes gerais EPC, a margem bruta e o fluxo de caixa das empresas de estruturas metálicas também devem melhorar.
Recursos ricos dos clientes industriais, BIPV e estrutura de aço com tração nas duas rodas, desenvolvimento ou aceleração. A receita dos clientes industriais da empresa em 2021, de 6,43 bilhões de yuan, correspondente à nova área de telhado de cerca de 12 milhões de metros quadrados, além da posição de liderança nas empresas de estruturas metálicas, e acreditamos que os projetos de empresas industriais são mais propensos a obter projetos turnkey, e as empresas industriais a instalar BIPV para reduzir o custo da demanda de eletricidade é forte, de modo que a empresa tem uma boa dotação de recursos BIPV, estima-se que a empresa tenha usuários industriais no futuro ou contribua com quase Estima-se que os usuários industriais existentes da empresa possam contribuir com quase 20 bilhões de yuan de receita do BIPV no futuro. Além disso, a empresa acelerou sua transformação em uma empreiteira geral de estrutura de aço desde 2018, e a escala de pedidos cresceu significativamente, e o desenvolvimento da empresa pode acelerar sob a tração dupla de estrutura de aço + BIPV no futuro.
Aconselhamento sobre investimentos. A receita da empresa deve ser de 17,77/206,6/24,04 bilhões de yuans em 20222024, EPS 0,41/0,49/0,61 yuans, correspondente ao preço de fechamento de 4,27 yuans em 9 de setembro, 10,50/8,64/7,03xPE. primeira cobertura ao preço alvo da empresa de 5,39 yuans e “comprar “Rating”.
Dicas de risco
A demanda não é a esperada, o custo é maior do que o esperado, risco sistêmico.
