Jiangsu Tongli Risheng Machinery Co.Ltd(605286) ( Jiangsu Tongli Risheng Machinery Co.Ltd(605286) )
Destaques de investimentos
Aprofundar o negócio de peças de elevador, ampliar a fusão e aquisição, desenvolver o segundo negócio principal de armazenamento de energia/empresa de energia nova
O principal negócio da empresa é a pesquisa e desenvolvimento, produção e venda de componentes e materiais metálicos para elevadores; em 2022, a empresa concluirá a aquisição da Tianqi Hongyuan para desenvolver o segundo negócio principal de armazenamento de energia/ nova usina de energia. 2021, a empresa alcançou receita e lucro líquido de 2,3/150 bilhões de yuans, um aumento de 31%/2,6% em relação ao ano anterior. 20162021, a receita da empresa e o lucro líquido CAGR alcançaram 16%/8%, respectivamente. O ROE é mantido em mais de 20% durante todo o ano, e a operação é estável e ascendente.
Negócios de componentes e materiais de elevação: crescimento constante, a participação da empresa no mercado tem espaço para melhoria contínua
Afetado pela desaceleração dos mercados imobiliário e de transporte ferroviário a jusante, a taxa de crescimento geral do mercado de elevadores e peças é estável, e o espaço de mercado para peças de elevadores na China será de aproximadamente RMB58,3 bilhões em 2021, com um CAGR de 6% de 2017 a 2021. A empresa amplia ativamente as categorias de produtos, para o layout de integração de materiais metálicos a montante, presta atenção à inovação em pesquisa e desenvolvimento, e cooperação estável com um número de empresas da Fortune 500 a jusante há quase 20 anos, a principal força tradicional da indústria, espera-se que a participação de mercado melhore ainda mais.
Negócios de armazenamento de energia: com a vantagem do custo quilowatt-hora para fazer esforços do lado do usuário, espera-se uma receita de 20222024 CAGR75%
O armazenamento de energia eletroquímica é o segundo maior modo de armazenamento de energia do mundo (12%), com um espaço de mercado global de cerca de 37,2 bilhões de yuans em 2021 e um CAGR de cerca de 68% em 2025. A demanda do mercado de armazenamento de energia eletroquímica é diversificada, e os integradores de sistemas de armazenamento de energia estão florescendo. A empresa está comprometida com o mercado de armazenamento de energia do lado do usuário, dominando de forma independente a tecnologia central do PCS/EMS/BMS e a exclusiva solução “Tianqi AI storage module”, com custo líder da indústria de eletricidade, que se espera que abra rapidamente o mercado do lado do usuário.
Novos negócios em centrais elétricas: rica experiência e recursos em projetos, receita esperada CAGR 141% de 20222024
Impulsionadas pela política de carbono neutro, juntamente com o contínuo declínio nos preços e custos PV, espera-se que as instalações PV tenham um crescimento de 10 anos, 10 vezes maior; a energia eólica está entrando na fase de paridade, com um CAGR de aproximadamente 14% de 2021 a 2025. A equipe da Tianqi Hongyuan é originária de uma empresa conhecida, a CGN ( Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ) Limited, que participou da construção de muitos projetos conhecidos no setor, com ricos prêmios honoríficos, projetos suficientes em mãos e forte certeza de crescimento de desempenho.
Lançado plano de incentivo de ações, meta de avaliação do lucro líquido de três anos para 20222024, totalizando RMB 480 milhões
A empresa concedeu 10 milhões de ações restritas a 15 funcionários da Tianqi Hongyuan, e a meta de avaliação de desempenho para 20222024 é um lucro líquido não inferior a RMB 80/15.000/25.000 milhões, com um lucro líquido combinado de RMB 480 milhões por três anos, o que é quase 50% superior ao compromisso de desempenho de RMB 321 milhões no momento da aquisição, demonstrando confiança no desenvolvimento de novos negócios.
Previsão e avaliação dos ganhos
A empresa está profundamente envolvida no mercado de peças para elevadores, e seus negócios de armazenamento de energia eletroquímica e novas centrais elétricas abrirão espaço para o crescimento. Lucro líquido esperado 20222024 atribuível à mãe de 2,0/4,2/620 milhões de yuan, um aumento de 30%/113%/48%, correspondente ao EPS de 1,2/2,5/3,7 yuan, correspondente ao PE de 40/19/13 vezes. Cobertura pela primeira vez, dê a classificação “Comprar”.
Aviso de risco
Risco de flutuação do preço da matéria-prima, risco de menor progresso do que o esperado do negócio de armazenamento de energia/nova usina de energia
