Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
Visão geral do evento
A Empresa divulgou o relatório flash de produção e vendas para agosto de 2022. As vendas por atacado dos veículos da Empresa em agosto foram de 139000 unidades, -16,0% YoY e -31,0% YoY. De janeiro a agosto, as vendas totais por atacado de veículos da Empresa foram de 1.465000 unidades, -5,1% YoY.
As vendas por atacado de Chongqing Changan foram de 46.000 unidades em agosto, -26,3% YoY e -54,1% YoY. 639000 unidades foram atacadas em janeiro-agosto, +1,7% YoY.
As vendas por atacado da Hefei Changan foram de 10.000 unidades em agosto, -46,6% YoY e -49,6% YoY. 147000 unidades foram atacadas no período cumulativo janeiro-agosto, -23,9% YoY.
As vendas por atacado da Changan Ford em agosto foram de 25.000 unidades, -18,6% YoY, +3,9% YoY. 161000 unidades cumulativamente em janeiro-agosto, -9,3% YoY.
As vendas atacadistas de Changan Mazda em agosto foram de 0,5 milhões de unidades, -2,6% YoY e -33,6% YoY. Janeiro-Agosto as vendas atacadistas acumuladas foram de 77.000 unidades, +1,6% YoY.
Julgamento analítico:
Restrições de eletricidade afetam 100000 produções e vendas de novos produtos independentes em forte demanda
A produção e as vendas da empresa diminuíram em cerca de 100000 unidades devido ao impacto das restrições de eletricidade em Chongqing em agosto. A maior parte da capacidade de produção independente da empresa está concentrada em Chongqing, afetada pela maior parte. 68.000 unidades no atacado de automóveis de passageiros independentes da empresa em agosto, -18,7% ano a ano, -46,7% ringgit. no final de agosto a produção da empresa foi retomada, julgamos que o acompanhamento deverá acelerar o processo de recuperação.
O ciclo de novos produtos fortes e independentes já começou, e a produção está acelerando devido à forte demanda.
(1) A UNI-V vendeu 0,5 milhões de unidades em agosto (16.000 unidades em julho), demonstrando a força da explosão do cupê esportivo, e esperamos que as vendas mensais estáveis excedam 20.000 unidades.
(2) O Auchan Z6 foi lançado no final de junho e as vendas em julho atingiram 0,7 milhões de unidades. A partir da data deste anúncio, os pedidos acumulados ultrapassaram 40.000 unidades, e esperamos que as vendas mensais em estado estável excedam 12.000 unidades.
(3) O novo coupé Rui Cheng Plus será lançado em breve. Além da nova decoração interior e exterior, a potência também é melhorada de forma abrangente, com um motor turbo de 1.5T de baleia azul com potência máxima de 138kW e torque máximo de 300N-m, que é altamente competitivo no mercado de sedan compacto.
(4) O poder do produto do Deep Blue Avita é forte, e todos os pedidos superaram as expectativas. A partir da data deste anúncio, os pedidos acumulados para o SL03 excederam 40.000 unidades, e esperamos que as vendas anuais cheguem a 70.000 unidades. A partir de 26 de agosto, a grande encomenda de Avita quebrou 20.000 unidades. Esperamos que as vendas mensais em estado estável cheguem a 5.000 unidades.
JV recuperando constantemente a Ford marginal para cima
As marcas de joint ventures estão se recuperando constantemente e espera-se que o fornecimento melhore constantemente a partir daí. As vendas no atacado de Changan Ford e Changan Mazda em agosto foram de 25.000 e 0,5 milhões de unidades respectivamente, -18,6% e -2,6% ano a ano, respectivamente. De janeiro a agosto deste ano, as vendas acumuladas de Changan Ford e Changan Mazda foram de 161000 e 77.000 unidades, respectivamente, -9,3% e +1,6%, respectivamente, em relação ao ano anterior.
Lançado o novo Ford Explorer, as bordas Ford para cima. 6 de setembro foi lançado o novo Explorer, os novos preços 30,98-37,98 milhões de yuan, o novo carro no estilo exterior, design interior, configuração funcional são melhorados, toda a série é fornecida com sistema de energia 2.3T + 10AT e tela de controle central de 27 polegadas de 4K. Além disso, o novo Mondeo e os novos modelos Lincoln Z também foram lançados este ano. A matriz de produtos da Ford também tem sido continuamente otimizada e sua competitividade geral continua a melhorar.
O primeiro ano de eletrificação viu o lançamento da marca Deep Blue Avita
O SL03, o primeiro modelo da marca Deep Blue de Changan, foi lançado em julho, com três tipos de potência: pura, estendida e elétrica a hidrogênio. Apenas 33 minutos após a abertura da reserva, o número de pedidos SL03 excedeu 10.000 unidades, e na data deste anúncio, os pedidos acumulados excederam 40.000 unidades, com total potencial para modelos explosivos, e julgamos que as vendas mensais estáveis do SL03 deverão exceder 15.000 unidades. Em termos de ritmo de entrega, esperamos que as entregas SL03 excedam 10.000 unidades em setembro e cheguem a 70.000 unidades para o ano.
O Avita 11 foi lançado oficialmente em 8 de agosto, posicionado no mercado RMB 300000-400000, e começará a ser entregue em dezembro deste ano. Em 26 de agosto, a grande carteira de pedidos da Avita ultrapassava 20.000 unidades, superando as expectativas. Por trás do poder do produto está o forte controle da demanda da empresa + definição do produto + capacidade de controle de custos. Acreditamos que o Avita 11 deverá atingir 5.000 unidades por mês em vendas em estado estável.
Aconselhamento sobre investimentos
A empresa construiu uma forte matriz independente de produtos com “produto + preço + posicionamento” para construir a competitividade central de todo o veículo, e a introdução de novos produtos irá acelerar as vendas para cima. A empresa lançou três setas de plug-in híbrido autônomo + Deep Blue + Avita para iniciar o primeiro ano de eletrificação e acelerar a transformação para a inteligência elétrica de alto nível. Os lucros independentes têm forte elasticidade, estamos otimistas de que a empresa no novo ciclo de produtos introduziu a rápida liberação dos lucros, juntamente com a transformação da eletrificação de alta qualidade, trazendo uma remodelação da avaliação. Manter a previsão de lucros, prevista para 20222024 de 134,4 / 168,9 / 208,2 bilhões de yuan, lucro líquido atribuível de 9,85 / 12,96 / 16,30 bilhões de yuan, correspondente ao EPS de 0,99 / 1,31 / 1,64 yuan, correspondente ao preço de fechamento de 14,11 yuan / ação em 9 de setembro de 2022, PE por 14 / 11 / 9 vezes, manter Comprar classificação.
Dicas de risco
As vendas de nossa própria marca não são as esperadas; a entrega de novos modelos não é a esperada; a taxa de penetração de nova energia não é a esperada, etc.
