China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
As vendas diminuem ano a ano, taxa de crescimento esperada para se tornar positiva no quarto trimestre
Vanke divulgou seu briefing operacional para agosto de 2022. A área de vendas contratada da empresa em agosto foi de 2,026 milhões de metros quadrados e o valor das vendas contratadas foi de 30,97 bilhões de yuans, com queda de 7,7 e 16,4% em relação ao ano anterior, respectivamente. A área de vendas contratada da empresa de 17,098 milhões de metros quadrados e o montante de vendas contratadas de janeiro a agosto de 279,94 bilhões de yuans diminuiu 37,1% e 36,8%, respectivamente, diminuindo a taxa de declínio, melhor que o declínio de 47,4% no montante de vendas dos 100 maiores empreendimentos imobiliários da KRC. Acreditamos que o desempenho de vendas da empresa em agosto ainda estava em baixa ano a ano, primeiro devido ao impacto da oferta insuficiente durante a tradicional baixa temporada de vendas em agosto, segundo devido ao impacto da epidemia que emana de vários pontos na confiança na compra de casas e terceiro devido à falta de promoções de vendas como resultado da contínua retração do mercado. Acreditamos que o crescimento das vendas da empresa deverá voltar a ser positivo no quarto trimestre sob a influência do pacote de políticas e medidas para garantir a entrega. Mantemos inalteradas as previsões de lucros e esperamos que o lucro líquido atribuível a China Vanke Co.Ltd(000002) seja de RMB24,44 bilhões, RMB26,90 bilhões e RMB29,75 bilhões de 20222024, com EPS de RMB2,10, RMB2,31 e RMB2,56 respectivamente, correspondendo a avaliações de PE de 8,6, 7,8 e 7,1 vezes ao preço atual das ações. “Rating”.
A aquisição de terrenos é relativamente cautelosa, acrescentando 2 novos projetos de desenvolvimento
O investimento da empresa na aquisição de terrenos em agosto permaneceu relativamente cauteloso, adicionando 2 novos projetos de desenvolvimento em Suzhou e Yinchuan em agosto, com uma área bruta total de 318000 metros quadrados, uma área de 147000 metros quadrados e uma razão de patrimônio líquido de 46,2%, exigindo pagamentos de RMB1,756 bilhões de RMB e um preço de aquisição de terrenos de RMB11.946 por metro quadrado. Enquanto isso, a empresa acrescentou um novo projeto logístico em Kunming em agosto, cobrindo 200000 metros quadrados com uma relação de capital próprio de 100%. Yu Liang, Presidente do Conselho de Administração da Vanke, disse em uma reunião nacional de intercâmbio de mídia em 7 de setembro que nem o movimento unilateral ascendente nem o movimento unilateral descendente são sustentáveis, e sempre acredita que a capacidade é mais importante do que a escala e a segurança é mais importante do que o crescimento.
Os canais de financiamento estão abertos e os custos de financiamento permanecem baixos
Em agosto Vanke emitiu a segunda parcela de suas Notas Verdes de Médio Prazo 2022 com um valor de emissão de RMB2 bilhões e uma taxa de cupom de 2,9%. No final de agosto, a empresa havia emitido RMB37,815 bilhões de títulos durante o ano, com canais de financiamento sem problemas; o custo de financiamento abrangente caiu 3BPs para 4,08% no primeiro semestre do ano, mantendo o custo de financiamento baixo no setor, com vantagens óbvias de capital.
Riscos: a recuperação da indústria não é a esperada, a flexibilização da política não é a esperada, a recuperação das vendas da empresa não é a esperada.
