Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) ( Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) )
Grande grupo, pequena empresa, com foco em toda a cadeia industrial do gás natural: Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) anteriormente conhecido como Pace, listado no conselho principal da SSE em abril de 2015, completou a transferência de controle em junho de 2019, e agora é detido pelo Grupo Shandong Shuifa, que é afiliado à Comissão de Supervisão e Administração de Ativos da Província de Shandong. Segundo o site oficial do Shuifa Group, o Grupo Shuifa possui um patrimônio total de 170 bilhões de yuans e um faturamento de 77 bilhões de yuans em 2021, e seus negócios abrangem quatro grandes setores: desenvolvimento da água, agricultura moderna, proteção ambiental e energia limpa. Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) é a única empresa cotada na A-share do Grupo, cujo negócio principal inclui principalmente equipamentos de gás e operação de gás (gás de cidade, negócio de GNL, energia distribuída).
Investimentos acelerados em gás e eletricidade levaram à recuperação do segmento de equipamentos de gás: 20212022 por dois anos consecutivos, muitas províncias experimentaram o fenômeno de “puxar o plugue na eletricidade”, e a demanda de fornecimento de energia não pode ser retardada. Espera-se que o regulador mais poderoso da geração de energia elétrica a gás natural desfrute de oportunidades de desenvolvimento sem precedentes durante o 14º Plano Qüinqüenal. Segundo dados da CEC, em junho de 2022, a capacidade instalada de geração de energia a gás natural na China era de apenas 110 milhões de quilowatts, representando 4,5% da capacidade total instalada. As províncias têm liberado seus planos “14º Plano Quinquenal” de eletricidade, e espera-se que a geração de energia elétrica a gás natural inicie um período de pico de investimento e construção. “Só a província de Guangdong deve acrescentar 36 milhões de quilowatts durante o 14º Plano Quinquenal, e há uma forte vontade de desenvolver a geração de energia a gás natural em Jiangsu e Zhejiang economicamente desenvolvidos, Sichuan e Chongqing, ricos em gás natural, e na região nordeste adjacente à Rússia. Os principais produtos do segmento de equipamentos de gás da empresa incluem equipamentos de sistemas de transmissão e distribuição de gás e equipamentos auxiliares de turbinas a gás, que são equipamentos essenciais para usinas a gás e têm uma alta participação de mercado no mercado chinês. Além disso, em janeiro de 2022, a Empresa, juntamente com Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) Group, Xinda Runze e Xinda Capital, participou da reestruturação falimentar do Grupo Shengdeng, que tem a única base nacional de pesquisa e desenvolvimento e fabricação de motores de combustão interna a gás. “O aumento significativo da capacidade instalada de geração de energia elétrica a gás natural no 14º Plano Quinquenal deve levar à recuperação do segmento de equipamentos de geração de energia elétrica a gás natural da empresa.
O aumento do hélio BOG engrossa significativamente o desempenho da planta de liquefação de GNL: Shuifa Energas Gas Co.Ltd(603318) Holding subsidiária Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) A Shuifa está engajada no negócio de liquefação de GNL com uma capacidade de processamento diário de 1,1 milhões de metros quadrados por dia. De acordo com o anúncio da empresa, em novembro de 2021, o projeto de recuperação de gás BOG e extração de hélio de utilização da planta líquida Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) será colocado em operação experimental, com uma capacidade de projeto de 500 metros cúbicos padrão por dia e um volume de produção anual estimado de 165000 metros cúbicos, com uma taxa de recuperação de hélio de 96% e uma pureza superior a 99,999%. As reservas de hélio da China representam apenas 2% do total mundial de recursos de hélio, mas a demanda representa 11% do total mundial de recursos de hélio, com uma dependência de 97,5% dos países estrangeiros em 2020. Espera-se que o projeto de extração de hélio da empresa BOG aumente significativamente o desempenho das usinas de GNL líquido quando entrar em operação.
Em dezembro de 2021, a Companhia adquiriu 51% de participação na Tongliao Longshengfeng e Tieling Longshengfeng, e adquiriu uma participação na Mintong Natural Gas, ganhando uma participação significativa no projeto “Changtu-Tongliao Longshengfeng”. Em dezembro de 2021, a empresa adquiriu 51% de participação na Tongliao Long Shengfeng e Tieling Long Shengfeng e assumiu uma participação na Mintong Gas, ganhando o controle do gasoduto de longa distância “Changtu-Tongliao-Holingol”, com uma capacidade de projeto de 1,8 bilhões de metros cúbicos por ano. Espera-se que o gás natural MinTong aumente gradualmente em volume em 20222024, com compromissos de lucro líquido de RMB 8 milhões, RMB 32 milhões e RMB 65 milhões, respectivamente, o que se espera que forneça mais apoio para o crescimento subseqüente da empresa.
Aconselhamento sobre investimentos: Espera-se que o segmento de equipamentos de gás da empresa se recupere no cenário de investimentos acelerados de gás e eletricidade, e espera-se que a empresa veja alto crescimento em seu desempenho com a sobreposição dos negócios de hélio BOG e de redes de gasodutos de longa distância. Esperamos que a receita da empresa entre 2022 e 2024 seja de 3,547 bilhões de yuan, 3,922 bilhões de yuan e 4,247 bilhões de yuan, com taxas de crescimento de 36,0%, 10,6% e 8,3% respectivamente, e lucro líquido de 0,9 bilhões de yuan, 0,20 bilhões de yuan e 0,26 bilhões de yuan, com taxas de crescimento de 123,6%, 121,1% e 25,7% respectivamente, com crescimento excepcional; dado pela primeira vez Buy-A investment rating com um preço-alvo de 6 meses de RMB11.2.
Riscos: os projetos de gás e eletricidade não estão progredindo como se esperava, a demanda a jusante não é a esperada e os preços do gás natural continuam altos.
