Weifeng Electronics(301328)
1, controle industrial de aragem profunda vinte anos, as vantagens da personalização surgem gradualmente
(1) Desde sua criação em 2002, a empresa tem se concentrado no desenvolvimento, projeto, produção e venda de conectores de precisão, sempre aderindo à inovação independente, e continua a promover a indústria de produtos para uma atualização de alto nível, em 2010 para entrar no campo automotivo, em 2015 para entrar no campo de novas energias, e agora pode fornecer mais de 15.000 tipos de produtos de conectores. 2) A empresa irá exigir dos clientes (2) A empresa combina customização com modularização de produtos semi-acabados e produção de plataforma de produtos, e é capaz de responder rapidamente às necessidades dos clientes através de acumulação técnica. Os clientes atuais incluem Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Byd Company Limited(002594) , Tyco Electronics, Delta Electronics, etc.
2, Indústria 4.0 + automotiva / nova lança de alta energia + reposição doméstica, fabricantes de conectores introduzem na mola
(1) Conectores de controle industrial: É de se esperar um crescimento do mercado na era 4.0, a China ainda não é uma empresa de grande escala. ① A chegada da era da automação industrial, o mercado de conectores proporciona um forte ímpeto para o crescimento. De acordo com dados da Bishop & Associates, o tamanho do mercado global de conectores de controle industrial em 2020 é de US$ 7,722 bilhões. ② Devido aos cenários de aplicação mais complexos dos conectores de controle industrial, e a demanda dos clientes varia, portanto, os produtos de conectores de controle industrial têm características de “lote pequeno, multicategoria, personalizado”, o que exige que os fabricantes de conectores de controle industrial tenham uma certa capacidade técnica, mas também precisam ter uma resposta rápida às necessidades de personalização das capacidades de desenvolvimento dos clientes. ③ Portanto, o mercado atual é dominado por líderes estrangeiros, tais como Tyco Electronics, Eni Electronics, HartingTechnology, etc., China, além da Vifeng Electronics ainda não é uma empresa de grande escala.
(2) conectores de energia automotivos / novos: elétrica automotiva & inteligente + expansão da capacidade instalada fotovoltaica, impulsionando um alto crescimento no mercado de conectores. ① inteligência automotiva e eletrificação das duas rodas para impulsionar o crescimento do mercado de conectores de alta velocidade e alta voltagem. De acordo com a previsão da AIE, em 2025 as vendas globais de novos veículos de energia chegarão a 11.429500 unidades. ② A escala de instalação PV continua a se expandir, espera-se que o novo mercado de conectores de energia entre no ciclo ascendente. De acordo com a previsão CPIA 2025, a capacidade fotovoltaica instalada da China chegará a 90-110GW.
3, a vantagem do fosso da empresa é sólida, a liberação da capacidade de produção para ajudar no crescimento do desempenho
(1) após o acúmulo de pesquisa e desenvolvimento, a empresa formou uma rica biblioteca de casos em desenvolvimento de produtos e pode responder rapidamente às necessidades personalizadas dos clientes; (2) devido à posição de liderança no nicho de mercado e à excelente gestão, a rentabilidade da empresa excede em muito a de empresas comparáveis do setor; (3) fundos de IPO a serem utilizados para expansão de capacidade e novas tecnologias Com a nova capacidade de produção e a otimização gradual da estrutura do produto, espera-se que o desempenho da empresa melhore ainda mais. Orientação de investimento: A receita da Weifeng Electronics 20222024 deve ser de 5657831174 milhões de yuan, 22-24 lucro líquido de 130180/270 milhões de yuan, EPS de 1,78/2,46/3,69 yuan por ação. Ao preço atual de RMB 79,42, o PE para 20222024 é 44,71X/32,27X/21,52X. O preço alvo é RMB 106,46. Cobertura pela primeira vez com uma classificação de “compra”.
Riscos: risco de flutuação da situação macroeconômica e política internacional; risco de flutuação do preço das matérias-primas; risco de intensificação da concorrência na indústria; processo de pesquisa e desenvolvimento não é o risco esperado; risco de terceirização da gestão de fornecedores; circulação de capital acionário da empresa menos, o preço das ações pode flutuar mais risco
