Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) )
Pedido da empresa para emissão não pública de ações A aprovado pelo Comitê de Desenvolvimento e Revisão
Em 13 de setembro de 2022, o pedido da empresa para emissão não pública de ações A foi aprovado pelo Comitê de Revisão de Emissão da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China.
Totalmente subscrito pelo acionista controlador, com receitas totais de RMB5 bilhões a RMB6 bilhões
A emissão será subscrita pelo acionista controlador, Shepherd Group, em dinheiro para a emissão não pública de ações. Qin Yinglin e Qian Ying, os atuais controladores da empresa, detêm 85% e 15% de participação no Shepherd Group, respectivamente. Considerando a distribuição de ações para o ano de 2021, o preço de emissão desta oferta não pública foi ajustado para RMB39,97 por ação e o número de ações emitidas foi ajustado para 125093.821 ações para 150112.584 ações, elevando a receita total de RMB5 bilhões para RMB6 bilhões, tudo isto destinado a ser utilizado para reabastecer o capital de giro após a dedução das despesas de emissão.
O preço médio de venda de suínos comerciais da empresa melhorou significativamente no terceiro trimestre, e o lucro líquido de um único trimestre pode chegar a RMB 9 bilhões
2022T1, perda da empresa Q2 antes da dedução de 5,18 bilhões de yuan, perda de 1,50 bilhões de yuan, respectivamente, com o aumento dos preços dos suínos, a perda do Q2 reduziu-se significativamente. De acordo com os relatórios de julho e agosto de 2022, a empresa vendeu 4.594000 e 4.887000 suínos, dos quais as vendas de leitões foram de 569000 e 303000 respectivamente, e as vendas de suínos de engorda foram de cerca de 4.000000 e 4.550000 respectivamente, com o preço médio de venda de suínos comerciais a RMB21,33/kg e RMB20,94/kg, já que o custo dos leitões da empresa havia caído para cerca de RMB350/cabeça e dos suínos completos de engorda Os custos caíram para RMB15,5/kg, esperamos que o lucro líquido do negócio de suínos da empresa seja de RMB2,83 bilhões e RMB2,92 bilhões, respectivamente, em julho-agosto. De acordo com nossos cálculos, se o preço na segunda quinzena de setembro for basicamente o mesmo que o preço atual, o preço médio dos suínos de engorda em setembro deverá atingir RMB22,7/kg, e o lucro líquido em um único mês poderá chegar a RMB3,3 bilhões, projetando assim que o lucro líquido do negócio de suínos da empresa no terceiro trimestre poderá chegar a RMB9,05 bilhões.
Espera-se que o estoque de porcas reprodutoras se estabilize e se recupere, e continue a acelerar o layout do negócio de abate
No final de junho de 2022, o estoque de porcas reprodutoras da empresa era de 2,47 milhões, 12,7% abaixo do final do ano passado. Julgamos que à medida que os preços dos suínos voltarem a entrar no canal ascendente, a pressão do fluxo de caixa da empresa será aliviada, e espera-se que o estoque de porcas reprodutoras se estabilize e se recupere no segundo semestre do ano. No primeiro semestre deste ano, a empresa adicionou 4,63 bilhões de yuans de novos ativos biológicos produtivos, autocriação e 1,3 milhões de yuans de terceirização, e o sistema de criação ainda mantém uma tendência estável. Além disso, a empresa acelerou o layout de seu negócio de abate downstream e no final de junho havia colocado em operação oito plantas de abate em Neixiang, Zhengyang, Shangshui, Tieling e Cao County, com uma capacidade de produção de 22 milhões de cabeças.
Aconselhamento sobre investimentos
Esperamos que o volume de abate de suínos da empresa seja de 55 milhões, 66 milhões e 79,2 milhões entre 2022 e 2024, representando um crescimento de 36,6%, 20,0% e 20,0% respectivamente; o volume de abate de suínos de engorda será de 50,1 milhões, 60,6 milhões e 73,8 milhões, representando um crescimento de 35,8%, 21,0% e 21,8% respectivamente; principais receitas comerciais A principal receita comercial foi de RMB109,99 bilhões, RMB149,13 bilhões e RMB172,93 bilhões respectivamente, e o lucro líquido atribuível à mãe foi de RMB11,87 bilhões, RMB33,96 bilhões e RMB35,85 bilhões respectivamente, representando um crescimento de 72,0%, 186,0% e 5,6% respectivamente, correspondendo a EPS de RMB2,23, RMB6,38 e RMB6,74. Como a maior empresa de criação de porcos da China, a rentabilidade da empresa é líder do setor e se beneficiará plenamente do aumento dos preços dos porcos.
Aviso de risco
Epidemia; Queda do preço dos suínos.
