China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) ( China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) )
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) Net A renda atribuível à matriz para o período intermediário de 2022 foi de RMB23,30 bilhões, um aumento de 3,8% em relação ao ano anterior. A receita líquida de juros aumentou 1,4% em relação ao ano anterior, a receita líquida de comissões diminuiu 1,5% em relação ao ano anterior, o lucro operacional aumentou 1,8% em relação ao ano anterior, o ativo total aumentou 6,0% em relação ao ano anterior, os empréstimos aumentaram 6,2% em relação ao ano anterior, os depósitos aumentaram 7,4%, o índice de inadimplência foi de 1,24%, o índice de cobertura de provisões foi de 188,33% e o índice de adequação de capital de nível 1 foi de 8,59%.
China Everbright Bank Company Limited Co.Ltd(601818) O lucro líquido aumentou 4% ano-a-ano no primeiro semestre do ano, e aumentou 6% ano-a-ano em um único trimestre no segundo trimestre, uma taxa de crescimento maior do que no primeiro trimestre. A discriminação mostra que a taxa de crescimento anual do lucro operacional aumentou, dos quais a receita de juros, taxas e outras receitas sem juros aumentaram ligeiramente em relação ao ano anterior; a queda anual das despesas e o lento aumento das provisões também contribuíram para os lucros. Ao mesmo tempo, observa-se que a qualidade dos ativos da empresa continuou a tendência de ligeira melhoria contínua no primeiro semestre do ano. O relatório provisório mostrou uma restauração marginal dos fundamentos da empresa e uma forte demanda por amortecedores de capital de nível 1. Manter a classificação Hold.
Pontos-chave que suportam a classificação
A margem líquida de juros diminuiu ano a ano no primeiro semestre do ano, e se estabilizou no segundo trimestre em uma base seqüencial.
Em termos anuais, a margem de juros líquidos de 2,06% no H1 caiu 14bp em relação ao ano anterior, com os rendimentos tanto do lado do ativo como do lado do passivo caindo, com o lado do ativo caindo mais em uma base relativa. A aceleração dos rendimentos sem empréstimos para o lado negativo e o movimento ascendente dos custos dos depósitos no primeiro semestre deste ano exacerbaram a pressão sobre a margem líquida de juros, com uma margem líquida de juros de 2,06% no primeiro semestre do ano, 10bp abaixo do ano passado, em comparação com o ano passado quando os rendimentos do lado dos ativos aumentaram para o lado negativo e os custos do lado do passivo viraram para baixo.
Melhoria marginal na qualidade dos ativos
A taxa de inadimplência de 1,24% no segundo trimestre permaneceu inalterada em relação ao trimestre anterior. Taxa de geração de inadimplência medida no H1 1,58%, abaixo de 21bp em relação ao ano passado. empréstimos de preocupação 1,84%, abaixo de 2bp em relação ao ano passado, empréstimos vencidos 1,96% no H1, abaixo de 3bp em relação ao ano passado. inadimplência confirmada estável, inadimplência confirmada estável, mais de 90 dias vencidos/não vencidos ligeiramente abaixo. O prazo médio de 90 dias ou menos aumentou em 6,26% em relação ao final do ano passado. A taxa normal de migração de empréstimos foi melhor do que no ano passado, mas maior do que no ano passado.
Avaliação
Com base no relatório provisório, ajustamos a previsão de lucros da empresa para 20222023 para RMB0,85/0,96 EPS, com o preço atual das ações correspondendo a um PB de 0,38/0,34x para 20222023, mantendo uma classificação de Hold.
Riscos-chave para a classificação
Intensificando a pressão sobre o setor imobiliário e a desaceleração econômica além das expectativas.
