Poco Holding Co.Ltd(300811) ( Poco Holding Co.Ltd(300811) )
Expansão contínua da capacidade de produção, espera-se que a capacidade de produção do núcleo magnético em pó macio exceda 50.000 toneladas
A capacidade de produção da base Huidong tem sido constantemente aumentada para 25.000 toneladas/ano em 2021. A empresa planeja expandir ainda mais a capacidade de produção da base Huidong através de uma reforma técnica este ano, adicionando 6.000 toneladas; ao mesmo tempo, emitindo títulos conversíveis para levantar fundos de 430 milhões de yuan para a construção da base de produção de Heyuan, para atingir plenamente a produção, espera-se que a empresa acrescente um total de 20.000 toneladas de capacidade de produção. De acordo com o plano, a capacidade de produção atingirá 36.000 toneladas em 2022; até 2025, espera-se que a capacidade de produção da empresa atinja 51.000 toneladas.
Matriz rica de produtos para criar um segundo ponto de crescimento
Os indutores de chips autodesenvolvidos foram produzidos em pequenos lotes, e a empresa acelerará o layout das linhas de produção para atingir a produção em massa o mais rápido possível. Com base em anos de acúmulo no processo de preparação e moldagem de pó magnético macio de metal, a empresa desenvolveu indutores de cavacos com desempenho líder da indústria com base em sua moldagem original de alta pressão combinada com processo de co-combustão de cobre e ferro, que é diferente do processo tradicional de moldagem de uma peça.
A demanda da indústria a jusante é forte, impulsionando a demanda de produtos para cima
Núcleos magnéticos em pó macio metálico: A demanda global por núcleos magnéticos em pó macio metálico em vários campos será de 231000 toneladas em 2025, com um CAGR de 14,2% de 20212025. Entre eles, o campo fotovoltaico tem a maior demanda com cerca de 93.000 toneladas, representando cerca de 40,3% da demanda total; seguido pelo campo de computadores UPS com 23,3%.
Indutores de chip: Espera-se que a demanda global de indutores de chip seja de cerca de 20,67 bilhões de unidades em 2025, com um CAGR de cerca de 5,4% de 20212025. Destes, a demanda do mercado de indutores de chips para smartphones alcançará 16,14 bilhões de unidades; a demanda do mercado de indutores de chips para PC alcançará 4,24 bilhões de unidades; e a demanda global de indutores de chips para servidores alcançará 300 milhões de unidades. No setor de smartphones, a demanda de indutores de chip quebrará 10 bilhões; ressonando com a demanda dos setores de PCs e servidores, puxando a demanda de indutores de chip.
Desempenho recorde, com núcleos de pó magnético macio em liga leve contribuindo com grandes lucros
A tendência de crescimento do desempenho da empresa é boa, otimista em relação à segunda metade do crescimento da receita. No primeiro semestre de 2022, a empresa alcançou uma receita de 472 milhões de yuan, um aumento de 48,25%; lucro líquido atribuível à mãe 0,79 bilhões de yuan, um aumento de 50,32%; retenção de lucro líquido não-mãe de 0,78 bilhões de yuan, um aumento de 57,74%.
Em 2021, a receita de núcleo de pó magnético macio de liga, pó magnético macio de liga, componentes magnéticos indutivos e outros negócios foram de RMB 702 milhões, RMB 13 milhões, RMB 06 milhões e RMB 05 milhões respectivamente, representando 96,74%, 1,86%, 0,83% e 0,57% da receita total, sendo o núcleo de pó magnético macio de liga o principal produto da empresa, representando mais de 96% da receita nos últimos anos.
No primeiro semestre de 2022, os núcleos de pó magnético macio de liga aumentaram de 33,02% em 2021 para 35,49%, um aumento de 2,47 pct em relação ao ano anterior, principalmente devido à diminuição dos preços das matérias-primas, o que levou a uma diminuição dos custos diretos dos materiais dos produtos, resultando em uma margem de lucro bruto maior.
Previsão e avaliação dos ganhos
Espera-se que a empresa alcance uma receita operacional de RMB1,058/1,661/2,051 bilhões em 20222023/2024, um aumento de 45,8%/56,96%/23,46% em relação ao ano anterior, respectivamente; o lucro líquido atribuível à empresa mãe é de RMB215/3,57/455 milhões, um aumento de 78,67%/66,15%/27,55% em relação ao ano anterior, correspondendo a EPS de 2,06/3,42%, respectivamente. O EPS correspondente era RMB2.06/3.42/4.37.
Com base no preço de fechamento do RMB 97,01 em 20 de setembro de 2022, o PE correspondente para 20222024E é 47,06/28,32/22,21 vezes, respectivamente. Cobertura pela primeira vez, dê a classificação “Recomendar”.
Aviso de risco
Risco de flutuação do preço da matéria-prima a montante; a construção do projeto de expansão não é a esperada; a demanda a jusante não é a esperada.
