Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) ( Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) )
Visão principal.
A empresa toma como sua placa básica a operação e controle de baixa e média potência, e sua operação e controle de alta potência, cabeça de corte inteligente e solda inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) devem se tornar as três principais curvas de crescimento da empresa. A empresa é o principal sistema de controle e operação de corte a laser, no campo de baixa e média potência da quota de mercado da China por muitos anos para manter mais de 60%; no campo de alta potência como único fabricante nacional a quebrar o monopólio estrangeiro, a quota de mercado de 10% em 2018 para 22% em 2021. O mercado de baixa e média potência experimentou um alto crescimento nos últimos cinco anos, com um CAGR de 32,5%, e espera-se que mantenha uma taxa de crescimento relativamente estável nos próximos três anos. Esperamos que o tamanho do mercado do sistema de operação e controle de baixa e média potência atinja $1,14 bilhões em 2025, com um CAGR de 3 anos de 11,1%.
Os negócios de alta potência da empresa se beneficiam da dupla lógica de alto crescimento do mercado e substituição doméstica. A taxa de penetração do corte a laser em 2020 é de apenas 12%, o espaço de penetração ainda é grande, enquanto a eficiência de processamento dos lasers de alta potência e a margem bruta “dobro”, puxando o laser para o desenvolvimento de alta potência. Portanto, o espaço no mercado de alta potência é maior do que a baixa potência, a demanda do terminal para puxar o boom para cima, os próximos três anos manterão um alto crescimento. Esperamos que o tamanho de mercado do sistema de operação e controle de alta potência atinja 2,77 bilhões de yuans em 2025, com um CAGR de 3 anos de 28,7%. E, o sistema de operação e controle de alta potência da empresa tem nível tecnológico semelhante e preço mais baixo em comparação com Befour e PA, que se espera alcançar a substituição doméstica.
Expansão do cabeçote de corte inteligente, espera-se que o negócio seja lançado com o sistema de alta potência da empresa que suporta o volume, para criar uma solução total. Atualmente, a participação da empresa no mercado de sistemas de alta potência atingiu 22%, mas o mercado correspondente de cabeças de corte de alta potência ainda é ocupado principalmente por fabricantes estrangeiros. Como as duas não podem ser perfeitamente combinadas, geralmente reduz a eficiência do corte e até mesmo causa danos à máquina. A cabeça de corte da própria empresa é vendida principalmente com seu próprio sistema de alta potência para resolver os pontos de dor da indústria, a produção experimental pequena atual tem sido um feedback muito bom do downstream, é provável que o futuro seja impulsionado pelo negócio de sistemas de alta potência da empresa, para atingir volume.
Na solda inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) oceano azul, enorme espaço de desenvolvimento. A soldagem pertence ao processo downstream de corte, a soldagem inteligente Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) tecnologia de controle e as reservas de tecnologia de controle industrial da empresa são altamente relevantes, a empresa é a primeira a desenvolver a soldagem inteligente de estruturas de aço Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) . Há escassez de soldadores e altos custos de emprego em estruturas de aço, e o uso de soldagem inteligente pode aliviar as dificuldades de mão-de-obra + reduzir custos e aumentar a eficiência, que é muito procurada. A soldagem inteligente da empresa Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) é livre de instrução e não requer nenhuma intervenção humana, o que é altamente aceito pelos clientes downstream.
Consultoria de investimento: esperamos que a empresa alcance uma receita de 9,5/15,7/2,01 bilhões em 20222024, um aumento de 3,8%/65,9%/28,0%; alcançar um lucro líquido de 5,8/7,9/9,6 bilhões, um aumento de 4,7%/36,6%/22,0%; EPS correspondente de 3,96/5,40/6,59, correspondente à dinâmica PE é 50,4/36,9/30,3. manter a classificação “Recomendar”.
Risco: Risco de aumento da concorrência no setor; risco de atraso de pedidos devido à epidemia.
