Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) ( Lepu Medical Technology (Beijing) Co.Ltd(300003) )
Lógica de investimento: após três anos de reestruturação, a empresa saiu gradualmente do dilema de medicamentos, coleta de stents, incluindo clopidogrel e atorvastatina no final de 2021 completou a renovação da oferta, a redução de preço é mais moderada, a empresa basicamente conseguiu uma transição suave de medicamentos no ciclo de coleta, dispositivos, 2022H1 receita tradicional de stents metálicos caiu para 12% da receita operacional total da artéria coronária, artéria coronária inovadora Os produtos (medicamentos podem ser cortados) responderam por 69%, os dispositivos inovadores se tornaram o principal motor de crescimento da empresa. Com a listagem contínua dos produtos de dispositivos inovadores da empresa, espera-se que a receita da empresa retorne a um alto crescimento.
Com a liberação da pressão sobre a aquisição de stents, os produtos de dispositivos inovadores se tornaram um importante motor de crescimento. A empresa é líder na China em dispositivos médicos cardiovasculares, 2019 produtos de stent coronário convencional com aquisição em volume para o desempenho da empresa trouxe grande pressão, mas a empresa responde ativamente através da inovação, a introdução de stents biodegradáveis, balões de drogas, balões de corte (o medicamento pode ser cortado) e outros produtos inovadores, de modo que o negócio de dispositivos da empresa nos produtos principais após a coleta de stents ainda alcança crescimento. 2022 primeira metade de dispositivos médicos para alcançar receita de 2,99 bilhões de yuan No primeiro semestre de 2022, o negócio de dispositivos médicos alcançou uma receita de RMB 2,99 bilhões, um aumento de 43,3% ano a ano após a dedução dos produtos COVID-19, dos quais os produtos coronarianos inovadores (corte de medicamentos) alcançaram um crescimento de 61% apesar do impacto da epidemia, respondendo por 69% da receita coronária total, e os produtos de dispositivos inovadores tornaram-se o principal ponto de crescimento da empresa.
Os produtos de dispositivos inovadores da empresa tornaram-se o principal ponto de crescimento da empresa, com 55% de crescimento anual na artéria coronária, respondendo por 61% da receita total e 69% da receita total, enquanto a coleta de stents metálicos representou apenas 12%. Além disso, o negócio de anestesia cirúrgica também alcançou um crescimento sólido, incluindo um rico estoque de produtos de anastomose, que se espera aumentar rapidamente a cobertura do mercado e compartilhar com a ajuda da aquisição centralizada.
Em 2019, os dois medicamentos genéricos da empresa, comprimidos de atorvastatina e sulfato de hidrogênio clopidogrel, serão incluídos na coleção de alianças ao redor do mundo e serão renovados até o final de 2021. Após duas rodadas de agrupamento, as duas principais reduções de preços de genéricos da empresa foram em grande parte implementadas, alcançando uma transição perfeita entre as duas semanas de agrupamento de medicamentos. 1,748 bilhões de yuans em receita foram alcançados no negócio farmacêutico no primeiro semestre de 2022, uma queda de 1,9% ano a ano e essencialmente a mesma do ano passado. Espera-se que o negócio farmacêutico alcance um crescimento constante à medida que mais produtos genéricos de doenças cardiovasculares forem chegando ao mercado e novas indicações e grupos de pacientes continuarem a ser expandidos.
Empresas do tipo plataforma, uma série de Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) produtos de dispositivos estão prontos para serem lançados. Como uma empresa de dispositivos médicos baseada em plataformas inovadoras, a empresa continuou a aumentar seu investimento em P&D nos últimos anos, com investimentos em P&D de 630 milhões, 805 milhões e 1.112 milhões de 2019 a 2021, respectivamente, e investimentos em P&D representando mais de 10% da receita total da empresa em 2020 e 2021. Com base na plataforma madura de desenvolvimento de dispositivos médicos e plataforma de inteligência artificial, a empresa pode colaborar com cada plataforma tecnológica para expandir os dispositivos coronarianos para periféricos, coração estrutural e outros segmentos cardiovasculares Innovation Medical Management Co.Ltd(002173) e produtos de inteligência artificial, há uma série de produtos em diferentes estágios de pesquisa e desenvolvimento e declaração, linhas de produtos abrangendo coronarianos, periféricos, doenças cardíacas estruturais, gerenciamento do ritmo cardíaco e neuromodulação, eletrofisiologia, insuficiência cardíaca, etc.
Aconselhamento de investimento: a empresa é líder na China em dispositivos médicos cardiovasculares, sendo que a coleta de negócios foi responsável por um declínio no volume de produtos de dispositivos inovadores para acelerar, e nenhuma pressão de coleta a curto prazo; além disso, a coleta de medicamentos tem visto o fundo do poço, novas formulações de medicamentos são listadas uma após a outra, espera-se que atinjam um crescimento constante no negócio de medicamentos. Esperamos alcançar lucro líquido de RMB2,2 bilhões, RMB2,5 bilhões e RMB3,1 bilhões de 2022 a 2024, representando um crescimento anual de 19%, 14% e 25% respectivamente. Dar à empresa 20 vezes PE em 2023, correspondente ao preço alvo de 27,8 yuan, a primeira cobertura, dar a classificação de “compra”.
Risco: suprimentos médicos de alto valor, risco de coleta de medicamentos, desenvolvimento de produtos não é o risco esperado, o risco de aumento da concorrência no mercado, o risco de epidemias repetidas.
