Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) ( Shenzhen Sunlord Electronics Co.Ltd(002138) )
A estrutura acionária da empresa muda, a operação de cautela para expansão apropriada, este ano entrará no período de colheita do investimento
A empresa é um dos principais indutores com competitividade global. Devido aos acionistas, o crescimento anual da receita da empresa foi de 20-30% até 2018, e a operação foi relativamente cautelosa. Desde 2017, a participação acionária da empresa mudou, mudando gradualmente para a participação acionária da administração e controle real do desenvolvimento da empresa, e sua estratégia comercial passou de cautela para expansão apropriada, com novos veículos de energia (inteligência automotiva), armazenamento de energia fotovoltaica e indústria militar e outras vantagens locais de vento leste de alto crescimento, espera-se que os indicadores financeiros da empresa acelerem para cima. 2022 é o novo negócio da empresa para o período de colheita do primeiro ano, espera-se que o crescimento subseqüente se acelere.
Novos veículos de energia/armazenamento de energia fotovoltaica trarão dividendos de desenvolvimento para a indústria de componentes passivos, que serão transmitidos a indutores e dispositivos de RF
A eletrônica automotiva é uma aplicação importante para componentes passivos, como indutores. De acordo com os dados da Associação de Transporte de Passageiros, a taxa de penetração de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) atingiu 24% em janeiro-junho de 2022, e será ainda maior no futuro. O grau geral de inteligência eletrônica dos veículos de energia nova é maior do que o dos veículos de combustível tradicionais, e a quantidade total de componentes passivos tem aumentado. Atualmente, capacitores de filme, capacitores eletrolíticos de alumínio e outros componentes têm sido plenamente beneficiados, esperamos conduzir ainda mais os principais indutores e dispositivos de RF da empresa e outros campos da indústria. Além disso, a dupla meta de carbono no site Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) exige explosão, desenvolvimento rápido do armazenamento de energia fotovoltaica. O indutor representa 12,8% do custo do material do inversor, e é o material que representa a maior proporção, além das partes institucionais. O espaço de mercado combinado de componentes magnéticos para inversores de armazenamento PV deve chegar a $113,4 em 2025, com um CAGR de 20,8% de 20212025. Indutores e transformadores continuarão a se beneficiar do desenvolvimento da indústria de armazenamento de energia fotovoltaica.
Beneficiar-se de dividendos locais e profundas mudanças na estrutura de negócios para se tornar uma empresa de qualidade impulsionada por indústrias emergentes
Os concorrentes estrangeiros da empresa não estão mais visando as indústrias locais dominantes da China para a expansão da produção. Influenciados pela estratégia comercial mais conservadora no passado, os telefones celulares e os eletrônicos de consumo são os principais negócios da empresa, representando quase 80% da receita em 2021. 2022 é o primeiro ano em que os novos veículos de energia da empresa (inteligência automotiva), o armazenamento de energia fotovoltaica e os negócios da indústria militar entram no período de colheita, e acreditamos que esses negócios deverão manter uma taxa de crescimento composta de 60% em 22-25 anos, o que mudará profundamente a estrutura comercial da empresa, e esperamos Até 2025, a participação desses novos negócios saltará dos atuais 26% para 53%, e a empresa se tornará uma empresa de primeira linha competitiva globalmente, impulsionada por indústrias emergentes.
Previsão e avaliação dos ganhos
Esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de RMB4,608/5,846/7,541 bilhões, um aumento de 1%/27%/29% em relação ao ano anterior, correspondendo a um lucro líquido de RMB6,9/9,68/1,286 bilhões, um aumento de -12%/40%/33% em relação ao ano anterior, respectivamente. O EPS correspondente é RMB0.86/1.20/1.60, o PE correspondente é 25.99X, 18.52X, 13.94X respectivamente. manter a classificação de “compra”.
Aviso de risco
O desenvolvimento de novos mercados não é o esperado; as flutuações de preços das matérias-primas afetam a lucratividade; epidemias repetidas afetam a capacidade de produção
