Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Evento: Na noite de 22 de setembro, a empresa lançou a terceira fase do projeto de incentivo patrimonial
Lançada a terceira fase do plano de incentivo a ações, a reforma da empresa estatal para melhorar a qualidade e a eficiência dos resultados significativos
(1) Com base nas duas primeiras fases de incentivo patrimonial, o terceiro plano de incentivo da empresa concedeu 41.926000 ações a um total de 1.480 diretores, diretoria, pessoal técnico principal e espinha dorsal da empresa, representando aproximadamente 2,64% do capital social total da empresa no momento do anúncio do plano de incentivo, com um preço de concessão de RMB 32,37 por ação e um custo de amortização total estimado de RMB 1,35 bilhões.
(2) As condições de desbloqueio do incentivo patrimonial da empresa estão em um nível elevado, com 2021 como referência, a taxa de crescimento composto do lucro líquido da empresa após dedução do lucro líquido atribuível não-pareil para cada ano de 2023 a 2025 não é inferior a 15% e o retorno do ativo líquido não é inferior a 13,80%, enquanto não é inferior ao valor do percentil 75 das empresas de referência. A empresa, como precursora na inovação do sistema de reforma do grupo, a primeira a realizar três fases de incentivos patrimoniais, fornecerá uma garantia sólida para o crescimento constante do desempenho da empresa.
Líder de conector especial, continue a se beneficiar da liberação do equipamento + dosagem para melhorar o acionamento duplo
(1) a construção de modernização do exército traz o lançamento de armas e equipamentos, a indústria de aviação, aeroespacial e outras indústrias de alta taxa de crescimento da empresa foi responsável por um crescimento relativamente alto, espera-se que a faixa excelente desfrute plenamente do alto crescimento a jusante.
(2) a construção de informações militares para promover o uso de equipamentos eletrônicos para melhorar o conector como componentes básicos de equipamentos eletrônicos, deverá continuar se beneficiando do novo grau de ascensão da tecnologia da informação do equipamento, a taxa de crescimento também será mais rápida do que o downstream.
(3) as barreiras especiais da indústria de conectores são altas, o padrão de concorrência é estável. A empresa como líder do setor, com uma participação de mercado de quase metade, deve continuar se beneficiando da modernização da construção militar e da tecnologia da informação na China.
Novos veículos de energia + demanda de comunicação 5G, espera-se que abram a segunda curva de crescimento da empresa
(1) o aumento dos novos veículos de energia mudou o padrão tradicional de suporte dos conectores para carros, os conectores de alta tensão da empresa abrem rapidamente o mercado e fazem parte da liderança, espera-se que o futuro continue a se beneficiar da taxa de penetração dos novos veículos de energia e da participação da empresa no mercado do aumento.
(2) os clientes da empresa de comunicação cobrem os principais fabricantes de equipamentos 5G do mundo, no contexto da construção 5G da China está avançando constantemente, a construção 5G no exterior continua a acelerar, espera-se que o negócio de conectores de comunicação da empresa atinja um rápido crescimento.
Ajuste para cima da quantidade estimada de vendas de transações associadas, o desempenho líder em conectores especiais será acelerado
(1) a empresa elevou as vendas de transações associadas estimadas para 3,14 bilhões de yuans em 2022, em comparação com os 2,67 bilhões de yuans estimados no início do ano, um aumento de 18% no valor ajustado em comparação com as vendas reais de transações associadas em 2021, um aumento de 62%.
(2) A partir de 2022H1, o passivo contratual da Companhia atingiu RMB 795 milhões, um aumento de 109% em relação ao ano anterior; os estoques atingiram RMB 5,129 bilhões, um aumento de 42% em relação ao ano anterior. O alto aumento do passivo contratual e do estoque indica um boom downstream, e julgamos que a empresa está cheia de pedidos em mãos e acelerará seu desempenho ao longo do ano.
Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) : Taxa esperada de crescimento do lucro líquido composto 20222024 atribuível a 31%
O lucro líquido da empresa de 20222024 deverá ser de RMB 2,69/34,9/4,47 bilhões, um aumento de 35%/30%/28% em relação ao ano anterior, CAGR=31%, correspondendo a um PE de 38/29/23 vezes, mantendo uma classificação de “compra”.
Dicas de risco.
1) A sustentabilidade de ordens comerciais especiais não é a esperada; 2) A expansão de negócios civis não é a esperada.
