Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
Destaques de investimentos
Evento: A empresa divulgou o plano para os executivos aumentarem suas participações acionárias. Dentro de 12 meses a partir da data do anúncio, o Sr. Liao Qiang, a Sra. Liu Chunxin, o Sr. Li Yunhai ou a sociedade limitada, plano fiduciário e plano de gestão de capital estabelecido pelos executivos da empresa pretendem aumentar suas participações na empresa a um preço não superior a RMB 75 por ação por meio de licitação centralizada no mercado secundário, e espera-se que o valor do aumento seja de RMB 45-90 milhões.
Três vice-presidentes aumentaram sua participação no boom da indústria, demonstrando confiança no desenvolvimento da empresa. O Sr. Liao Qiang, a Sra. Liu Chunxin e o Sr. Li Yunhai, todos eles vice-presidentes, pretendem aumentar suas participações em RMB 15-30 milhões respectivamente. 1) O Sr. Liao Qiang, que tem experiência em Midea e Haier, foi o gerente geral da sede de marketing da empresa na China e o gerente geral conjunto da divisão de produtos de lazer, e tem sido o vice-presidente da empresa desde 2017. (2) A Sra. Liu Chunxin, com muitos anos de experiência em finanças, tem sido a vice-presidente e chefe de finanças da Empresa desde 2012 e detém diretamente 0,11% das ações até a data do anúncio. (3) O Sr. Li Yunhai, com experiência nos Estados Unidos, era o assistente do presidente da Empresa e tem sido o vice-presidente da Empresa desde 2012, detendo diretamente 0,13% das ações até a data do anúncio.
A empresa implementou várias rodadas de planos de participação acionária executiva, e os interesses da equipe de administração profissional estão profundamente ligados à empresa. Desde 2019, a Empresa implementou e concluiu quatro rodadas de plano de participação acionária executiva (excluindo esta), incluindo: 1) Dezembro de 2019-Dezembro de 2020: o Sr. Li Donglai, Presidente, aumentou sua participação acionária em RMB 110 milhões (0,36%), detendo 1,98% das ações após o aumento. (2) Dezembro de 2020 – junho de 2021: Li Donglai, Presidente, aumentou sua participação acionária em RMB190 milhões (0,38%), resultando em uma participação de 2,36%. (3) Junho 2021-Dezembro 2021: O Sr. Ouafei, vice-presidente, aumentou sua participação acionária em RMB59,89 milhões (0,14%), detendo 0,29% das ações após o aumento. (4) Março 2022 – setembro 2022: Li Yunhai, vice-presidente, aumentou sua participação acionária em RMB5,15 milhões (0,01%), detendo 0,13% das ações após o aumento. Através de múltiplas rodadas de participação executiva, os interesses da equipe de administração profissional e da Empresa foram profundamente vinculados, o que melhorou a governança corporativa e demonstrou a confiança da equipe executiva nas perspectivas de desenvolvimento futuro da Empresa.
A epidemia impulsionou o setor a acelerar a limpeza, e as empresas líderes foram capazes de superar o ciclo. De janeiro a agosto de 2022, as vendas a varejo de móveis na China totalizaram RMB99,78 bilhões, representando um declínio acumulado de 8,5%, com julho e agosto caindo 6,3% e 8,1%, respectivamente. O setor é afetado pela retração imobiliária, o alto nível de matérias-primas e o impacto repetido da epidemia, a rentabilidade das pequenas e médias empresas está sob pressão e a liberação de lotes é acelerada, enquanto o líder continua a avançar no afundamento de canais e na expansão de categorias de nicho, o caminho de aumento da participação de mercado a longo prazo é claro, a lógica de concentração da cabeça de cabeça de otimização de padrões do setor é ainda mais fortalecida.
Lançamento de categoria de alto potencial, grande estratégia doméstica para impulsionar o crescimento a longo prazo. A empresa adere ao caminho de desenvolvimento de um único produto – espaço – casa inteira – estilo de vida, através da construção de uma plataforma de produto para capacitar a potência do produto, categorias de alto potencial gradualmente liberadas. A empresa realizou inicialmente o modelo de canal “1+N+X”, acelerou a integração de grandes velocidades de layout de lojas e criou todo um departamento de desenvolvimento de canais de mobiliário doméstico, lançou a linha de produtos exclusiva “Gujia Star Choice” para toda a instalação, integração de canais multicategoria para impulsionar o crescimento da empresa a longo prazo.
Consultoria de investimento: a empresa pratica uma estratégia multicategoria, omni-canal de mobiliário doméstico, continua a ampliar o fosso da marca, canal e produto, espera-se que o líder de estofamento continue a crescer de forma constante. Esperamos que a empresa alcance receitas de vendas de RMB21,02 bilhões, RMB25,33 bilhões e RMB30,39 bilhões em 20222024, representando um crescimento anual de 14,6%, 20,5% e 20,0% respectivamente, e lucro líquido atribuível à empresa mãe de RMB2,00 bilhões, RMB2,42 bilhões e RMB2,93 bilhões, representando um crescimento anual de 20,3%, 21,1% e 20,8% respectivamente (a epidemia afetou as operações e as previsões de lucros foram reduzidas. A previsão de receita anterior era de 21,63, 26,06 e 31,27 bilhões de yuans, e a previsão de lucro era de 2,00, 2,43 e 2,93 bilhões de yuans), correspondendo a EPS de 2,44, 2,95 e 3,56 yuans, mantendo a classificação de “Compra”.
Riscos: Risco de declínio no boom imobiliário, risco de movimento ascendente nos custos de matérias-primas, risco de declínio na margem média de lucro da indústria devido ao aumento da concorrência.
