Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) ( Shenzhen Topband Co.Ltd(002139) )
Evento: A empresa divulgou o Anúncio sobre Ajuste do Índice de Avaliação de Desempenho da Empresa do Plano de Incentivo a Ações Restritas em 2021, a partir da base original da receita operacional em 20 anos, a taxa de crescimento da receita operacional em 22-24 anos não é inferior a 70%, 120% e 180% respectivamente (94,52, 122,32 e 15,568 bilhões de yuans) ou a base do lucro líquido após dedução em 20 anos, a taxa de crescimento do lucro líquido após dedução em 22-24 anos não é inferior a 100% e 150% respectivamente. As metas de avaliação de desempenho de 100%, 150% e 220% (RMB766, 958 e 1.226 milhões) de taxas de crescimento do lucro líquido após dedução para os anos 22-24 com base na receita operacional de 20 anos foram ajustadas para 55%, 95% e 145% (RMB8.618, 10.842 e 13.622 milhões) com base na receita operacional de 20 anos ou lucro líquido de 20 anos após dedução para os anos 22-24 com base no lucro líquido de 20 anos. como base, a taxa de crescimento do lucro líquido após dedução por 22-24 anos não será inferior a 35%, 110% e 200% respectivamente (RMB517, 804 e 1.119 milhões).
Nosso comentário é o seguinte.
Ajuste das metas de avaliação de incentivos devido a fatores externos adversos, tendência inalterada de desenvolvimento da indústria a longo prazo
Devido a múltiplas mudanças ambientais externas, como a inflação no exterior, a guerra entre a Rússia e a Ucrânia e a epidemia, a taxa de crescimento da demanda de downstream diminuiu e a confiança dos consumidores a curto prazo enfraqueceu, juntamente com a recorrência da epidemia trouxe um certo impacto na produção e operação das empresas, a gerência respondeu ativamente e todo o pessoal da empresa superou múltiplas dificuldades, incluindo pessoal, logística e cadeia de fornecimento, e embora a receita operacional no primeiro semestre do ano tenha alcançado um crescimento de 16%, ela ainda foi inferior ao A administração da empresa levou em conta os resultados operacionais da primeira metade do ano fiscal de 2002. A administração da empresa, levando em conta a situação operacional na primeira metade do ano fiscal 22 e a estratégia de desenvolvimento a longo prazo da empresa, conduziu discussões e avaliações prudentes dos aspectos macro, meso e micro, e propôs ajustar as metas de avaliação de desempenho a nível da empresa neste plano de incentivo. Há duas metas de avaliação de desempenho (qualquer uma delas pode ser alcançada) no Esquema de Incentivo a Ações, a saber, lucro operacional e lucro líquido após dedução. Após o ajuste, comparado com o período base, a receita operacional ainda precisa atingir uma taxa de crescimento composta de 25% (29% antes do ajuste); o lucro líquido após a dedução das despesas de incentivo patrimonial ainda precisa atingir uma taxa de crescimento composta de 32% (34% antes do ajuste). Devido à diferença relativamente grande nas despesas de incentivo patrimonial a serem rateadas nos anos 22-24 deste plano de incentivo, que são aproximadamente RMB148 milhões, RMB68 milhões e RMB29 milhões respectivamente, o lucro líquido após dedução em 2022 será menor do que o de 2023 e 2024. O ajuste das metas de avaliação de desempenho a nível da empresa é para dar um jogo mais eficaz ao efeito de incentivo a médio e longo prazo do mecanismo de incentivo patrimonial no curso do rápido desenvolvimento da empresa, para motivar plenamente a administração e os funcionários, para aumentar a confiança no desempenho da empresa sob condições externas desfavoráveis, de modo a criar melhor valor para a empresa, os acionistas e a sociedade, e também para facilitar aos investidores uma compreensão oportuna e objetiva do O impacto do ambiente externo sobre as operações da empresa.
Com o controle gradual da epidemia, a confiança na economia e no consumo está se recuperando gradualmente, e a pressão do lado da oferta também está diminuindo. O ajuste dos indicadores de avaliação de desempenho a nível da empresa deste incentivo patrimonial não mudará a confiança da empresa no desenvolvimento futuro do setor e nos objetivos estratégicos estabelecidos, e as várias estratégias da empresa estão em um progresso ordenado. Com a chegada acelerada de uma sociedade inteligente, a indústria de controle inteligente na qual a empresa está localizada ainda está em uma faixa de desenvolvimento rápido e será um processo de longo prazo, e com a expansão contínua dos cenários de aplicação downstream, a demanda downstream permanecerá alta. A epidemia e as mudanças no ambiente macro externo podem afetar o ritmo da demanda da indústria a curto prazo, mas não afetarão a inteligência, a baixa emissão de carbono e a multi-regionalização da indústria para trazer uma tendência de crescimento sustentado.
Olhando para o ano inteiro de 2012, a lógica de crescimento da indústria permanecerá inalterada e os fatores externos desfavoráveis deverão ser gradualmente eliminados. 1) a demanda inteligente continuará a crescer e espera-se que as principais empresas de crescimento, como as novas energias, mantenham um crescimento rápido; 2) sob a nova situação de prevenção e controle de epidemias globais, espera-se que as vantagens da empresa em operações multi-regionais fora da China sejam gradualmente refletidas e que a participação no mercado global seja ainda maior; 3) espera-se que o ponto de inflexão da escassez de matéria-prima e do aumento de preços apareça gradualmente. 22 anos, a empresa focada na promoção da redução de custos e eficiência, espera-se que a rentabilidade geral melhore; 4) espera-se que o aumento do investimento em despesas continue a se diluir com o rápido crescimento da receita.
A médio e longo prazo, a demanda de controle inteligente da sociedade inteligente continua a crescer rapidamente, as operações multi-regionais da empresa, liderança, a futura participação no mercado global deve aumentar ainda mais. Em torno da direção geral do controle inteligente, a empresa traçou o novo setor de negócios de energia por muitos anos, concentrando-se em se beneficiar da rápida penetração das aplicações de lítio em vários setores. Combinado com a otimização organizacional, redução de custos e iniciativas de eficiência, espera-se que a empresa alcance um crescimento sustentado na receita e no lucro.
Com as metas claras de crescimento de receita e lucro líquido após dedução por 22-24 anos sob o incentivo de capital próprio, e metas claras de médio e longo prazo para 2025 e 2030, espera-se que a empresa mantenha um crescimento contínuo de receita e lucro através da sobreposição de otimização organizacional, redução de custos e iniciativas de melhoria de eficiência. Com o levantamento gradual de fatores externos e o enfraquecimento do impacto dos custos de curto prazo e custos pontuais, espera-se que o crescimento dos lucros da empresa se acelere. O lucro líquido da empresa de 22-24 deverá ser de 560, 890 e 1,21 bilhões de yuans, correspondendo a um PE de 25/16/12/12X por 22-24 anos, mantendo uma classificação de “compra”.
Risco: Epidemia repetida, impacto econômico global mais do que o esperado, custo do investimento mais alto do que o esperado, etc.
