Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) ( Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) )
Evento: De acordo com Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) número público oficial da weibo, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) alcançou cooperação estratégica com Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) e recebeu o pedido Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) 2GW de equipamento de heterojunção.
Destaques de investimentos
Ao assinar com Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) , o fornecedor líder de equipamentos é novamente reconhecido por novos players: Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) e Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) alcançaram uma parceria estratégica no campo de equipamentos especiais para heterojunção, revestimento de cobre, etc., Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) como um novo player nos últimos anos para ativamente estruturar o negócio fotovoltaico, com equipamentos de limpeza, tecnologia de equipamentos de processo de revestimento de cobre, etc., e cortar no negócio de células e módulos de heterojunção: (1) Maio 27 Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) e Anhui Province Bengbu City Huaiyuan County People’s Government para construir conjuntamente o projeto de células e módulos de heterojunção 2GW, o investimento total do projeto de cerca de 1,68 bilhões de yuan; (2) 21 de setembro Jiangsu Boamax Technologies Group Co.Ltd(002514) e Xi’an University of Electronic Science and Technology Hao Yue academician team, Anhui Dayu Industrial Group Co.
A redução de custos e os ganhos de eficiência continuam a se materializar, espera-se que a escala de expansão da HJT exceda 30GW em 2022: acreditamos que a redução de custos e os ganhos de eficiência da HJT serão acelerados, o custo único de produção W das células HJT será igual ao PERC até o final de 2022, e espera-se que a escala de expansão da HJT exceda 30GW em 2022; a explosão da expansão de toda a indústria começará em 2023 e as grandes fábricas começarão a aumentar a produção, e a escala de expansão da HJT excederá a TOPCon em 2023. As principais rotas de redução de custos da HJT estão agora bem encaminhadas: (1) pasta de prata: juntamente com a substituição da impressão a estêncil pela impressão em chapa de aço, a localização da pasta de cobre revestida de prata e a introdução da produção em massa SMBB e 0BB, esperamos que o consumo de pasta de prata seja reduzido para 12mg/W em 20232024; (2) wafer de silício fino: wafer fino é uma HJT única Projeto de redução de custos, Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) e outras empresas líderes em fatiagem desenvolveram 80μm wafers com perda de eficiência muito baixa, o desbaste HCS também alcançou resultados, a espessura atual da linha de produção em massa de wafers atingiu 130μm, 2022 meta de reduzir a espessura para 120μm, estão usando o cortador Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) .
Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) a fatia de mercado está aumentando constantemente, o principal fornecedor de equipamentos vencedor leva tudo: desde 2022 Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) tem recebido pedidos de vários clientes como REC (4,8GW), Akcome (1,2GW), Huasheng (7,2GW), China Resources (1,8GW), etc., a fatia de mercado está aumentando constantemente, esperamos que em 2022 até agora o setor tenha recebido pedidos Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) de mercado de cerca de 90%, mais uma vez provando a vantagem significativa da Mai para o campo de equipamentos HJT, verificação lógica do vencedor do negócio de equipamentos fotovoltaicos, com os novos participantes do downstream e a expansão do antigo líder acelerada, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) deverá receber encomendas para crescimento em alta velocidade.
O efeito de escala destaca, a rentabilidade da empresa continuará a melhorar: análoga ao link wafer do equipamento fotovoltaico Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) , além da quota de mercado do forno de cristal único Longi alcançou 90%, graças a uma liberação de massa de produto padrão (remessas mensais de até 1.000 unidades), Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) margem bruta de cerca de 40%, margem líquida de cerca de 30%, alta rentabilidade reflete plenamente o efeito de escala. Portanto, acreditamos que com a expansão da escala da indústria HJT, Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) Os equipamentos HJT ocupam uma alta participação de mercado, os produtos de equipamentos lançados gradualmente, o efeito de escala da rentabilidade da empresa continuará a melhorar, espera-se que a margem de lucro líquido ultrapasse 25% (margem de lucro líquido de 22% em 2022H1).
Previsão de ganhos e classificação de investimento: a empresa é a líder em equipamentos de toda a linha HJT se beneficia da expansão acelerada da bateria da HJT, layout de campo de pan-semicondutores de longo prazo para abrir espaço de crescimento. Mantemos o lucro líquido da empresa 20222024 atribuível à mãe 9,61/16,53/2,617 bilhões, correspondente ao preço atual das ações PE de 93/54/34 vezes, mantemos a classificação de “compra”.
Risco: A expansão da produção de HJT a jusante não é a esperada, o desenvolvimento de novos produtos não é o esperado.
