Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) ( Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) )
Destaques de investimentos]
Relatório semestral de acordo com as expectativas, com uma receita mais brilhante. A empresa anunciou uma receita no primeiro semestre de 81,961 bilhões, um aumento de 70,23%, lucro líquido atribuível de 3,784 bilhões, um aumento de 22,49%, dedução do lucro líquido não recorrente de 3,392 bilhões, um aumento de 34,47%; incluindo a receita do segundo trimestre de um trimestre de 40,361 bilhões, um aumento de 48,78%, lucro líquido atribuível de 1,981 bilhões, um aumento de 13,85%, dedução de não O lucro líquido foi de 1,868 bilhões, 37,85% a mais que no ano anterior e 22,59% seqüencialmente. A empresa superou o impacto da epidemia no segundo trimestre e alcançou um crescimento ano-a-ano e seqüencial contra a tendência, refletindo sua forte força competitiva. O alto crescimento da receita no primeiro semestre também reflete o efeito da diversificação de produtos, clientes e mercados da empresa.
A previsão de desempenho do terceiro trimestre superou as expectativas. A empresa também anunciou a previsão de desempenho dos três primeiros trimestres, prevendo o lucro líquido dos três primeiros trimestres atribuível à mãe de 6,097-6,566 bilhões, um aumento de 30-40% em relação ao ano anterior, dedução da não mãe do lucro líquido de 5,474-5,983 bilhões, 37,06%-49,80% em relação ao ano anterior; incluindo o lucro líquido do terceiro trimestre único atribuível à mãe de 2,313-2,781 bilhões, um aumento de 44,49%-73,80% em relação ao ano anterior. 73,80%, deduzindo o lucro líquido não-moderno de 2,083-2,592 bilhões, um aumento de 41,49-76,07% em relação ao ano anterior. Como resultado, o lucro líquido mediano atribuível à mãe do 3T foi de 2,547 bilhões, 55% acima da média anual e 29% seqüencialmente, mostrando sinais óbvios de melhoria em relação ao 1T2, com taxas de crescimento que excedem as expectativas do mercado. Julgamos que o alto crescimento na previsão de desempenho se deve principalmente à forte demanda de preparação de novos produtos no segundo semestre do ano por parte de grandes clientes, a participação e a categoria da empresa continuou a se expandir, em clientes não-A, comunicações e automotivos e outras novas direções de negócios está progredindo sem problemas, é esperado em grandes clientes o lançamento de novas máquinas, a época de pico da demanda de Natal e outros fatores, a taxa de crescimento do desempenho da empresa no quarto trimestre continuará a melhorar.
A empresa está firmemente no caminho da diversificação e novos negócios estão progredindo de forma sólida. A estratégia de diversificação da empresa inclui a diversificação de produtos, clientes e mercados, confiando na gestão de custos e vantagens de fabricação inteligente da empresa, e fortalecendo continuamente a pesquisa e o desenvolvimento de tecnologia. No segmento de produtos eletrônicos de consumo, os componentes, módulos e produtos de nível de sistema estão avançando suavemente, com novos produtos amadurecendo gradualmente e produtos antigos continuando a manter sua posição de liderança e otimizando a rentabilidade. No segmento de comunicações, com base nos produtos de interconexão de alta velocidade e RF existentes, novos produtos como dissipação de calor e servidores foram desenvolvidos para fortalecer a profundidade da integração vertical e melhorar as capacidades da solução abrangente. No segmento automotivo, a meta estratégica do fornecedor de componentes essenciais Tier1 foi esclarecida, e a janela estratégica foi aproveitada com a empresa ODM da joint venture Chery Group para toda a plataforma OEM de veículos, abrindo espaço de desenvolvimento a médio e longo prazo para o negócio de componentes essenciais da empresa.
Novos negócios como o automotivo ainda estão subestimados. A partir de 2020, a empresa vem criando um impulso para uma nova fase de desenvolvimento. Durante este período, através de uma série de fusões e aquisições, expansão da produção, cooperação estratégica, etc., a empresa reforçou precisamente as deficiências da capacidade de produção de peças metálicas, ampliou a capacidade de produção relevante e fortaleceu o layout das bases de produção no exterior. Por um lado, os riscos potenciais do negócio da eletrônica de consumo foram resolvidos e o segmento automotivo foi mais detalhadamente exposto. Acreditamos que na era passada da eletrônica de consumo, a empresa provou repetidamente sua excelente textura e barreiras competitivas centrais, e o acúmulo de força nos últimos anos preparou-se para uma nova rodada de desenvolvimento de alta velocidade para atender ao ciclo de inovação dos carros inteligentes. Os carros inteligentes são um ciclo de inovação terminal maior após os smartphones, e espera-se que superem os smartphones em termos de volume e duração do mercado. Na nova onda, espera-se que a empresa retorne como o rei e retorne a um alto crescimento.
Consultoria de investimento]
A receita da empresa deverá ser de 204892235061/273481 bilhões de yuan em 20222023/2024, e o lucro líquido deverá ser de 101,15/13,064/16,470 bilhões de yuan, correspondendo a EPS de 1,43/1,84/2,32 yuan e PE de 26/20/16 vezes, respectivamente. No futuro, estamos otimistas quanto ao crescimento paralelo da multipista da empresa, o que impulsionará o desempenho geral da empresa, baseado em 25 vezes PE em 2023, preço-alvo de RMB 46, mantendo a classificação de “Compra”.
Aviso de risco]
O progresso no desenvolvimento de novos produtos não é o esperado.
Novos produtos, novos progressos na verificação de clientes não são os esperados.
O atrito China-EUA se intensifica.
