Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) ( Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
Visão principal
A essência do modelo de negócios: múltiplas realizações de feedback positivo com base nos ativos ocultos dos clientes do lado B.
1) Ativos invisíveis dos clientes: uma barreira competitiva são os 2,8 milhões de clientes registrados acumulados pela Rede de Recursos Guolian nas duas últimas décadas; esses clientes são os principais ativos extrapatrimoniais da empresa e são a maior diferença entre as empresas Guolian e outras empresas do tipo 2B. Quando avaliamos seu valor, podemos nos referir ao método do custo de reposição, ou seja, quanto custa obter o registro e a confiança inicial de quase 3 milhões de clientes verticais do lado B no momento.
2) Múltiplas realizações de feedback positivo: A Guolian realizou múltiplas realizações com base nos ativos do cliente na forma de taxa de adesão de publicidade 1.0, taxa de serviço de transação 2.0 e taxa de serviço digital 3.0 nessa ordem; o feedback positivo se reflete no fato de que a Guolian projetou seu modelo de realização com o valor do cliente em mente, aumentando continuamente a confiança e a aderência do cliente e, assim, obtendo, em última instância, uma quantidade continuamente crescente de valor de um único cliente.
(3) Formação gradual do efeito rede: Com suficiente amplitude de clientes e aumentando gradualmente o valor de um único cliente, a Guolian forma gradualmente um efeito rede, e sua contribuição de valor aos clientes se reflete gradualmente na cadeia industrial, melhorando a eficiência da cadeia industrial e da cadeia ecológica, reduzindo os custos gerais e gradualmente se tornando o núcleo da comunidade de valor industrial da Internet.
Modelo de negócio comercial (plataforma Duo Duo) e questões centrais: colocação e coleta, coleta baseada em vendas, pagamento antes da entrega.
(1) Revendedores não-tradicionais, não-vinculados: lógica comercial, colocação e modelo de coleta através da coleta de pedidos downstream para o upstream para iniciar a aquisição, para vender para comprar, o núcleo é orientado pela demanda (b2f), e a lógica do lado da oferta dos revendedores (pressão f2b) existe em essência; fluxo de caixa, clientes downstream pagam primeiro e depois despachados e não têm o direito de participar do processo de aquisição, e os adiantamentos existem em essência; o pré-pago upstream é para melhorar O pré-pagamento a montante é para melhorar a eficiência da tomada de mercadorias, não é uma condição necessária para completar o ciclo fechado da transação, a exposição é devido à diferença de eficiência de desempenho dos clientes a montante e a jusante; perspectiva financeira, o faturamento eficiente é a principal capacidade da empresa, o faturamento do capital de giro de mais de 30 vezes / ano; alto faturamento, estoque zero, baixo risco é a melhor encarnação das vantagens do modelo da empresa.
(2) Não margem de lucro bruto, mas montante de lucro bruto, não diferença de preço, mas taxa de serviço: a essência do lucro bruto da empresa vem da taxa de serviço estável e de baixo risco cobrada após melhorar a eficiência da cadeia do setor, o método do montante total da renda é baseado na conformidade, tributação e confiança corporativa, com base no formulário de taxa de serviço do lado B é freqüentemente na forma de taxas fixas (em vez de uma taxa fixa) para a prática, por isso tomamos o montante absoluto do lucro bruto como a quantificação da empresa para fornecer serviços de transação para a cadeia do setor métrica de realização, ou seja, a quantia monetizada.
3.0 serviços de tecnologia digital empresarial, fábrica em nuvem para construir a segunda curva de crescimento: 1) com as transações como ponto de entrada e os dados como núcleo, a digitalização se tornará a realização dos ativos dos clientes 3.0; 2) o modelo de realização se torna o destaque principal: o modelo de fábrica em nuvem da empresa de investir primeiro e cobrar depois com base nos resultados resolve os dois principais problemas da vontade e capacidade das empresas de transformar digitalmente de uma só vez, proporcionando viabilidade para a promoção; 3) A UE se formou gradualmente: uma única amostra de transformação de fábrica custou 2,5-3 milhões, período de retorno de cerca de 2,5 anos; o futuro de 100 fábricas de nuvem deve contribuir com 50 bilhões – 100 bilhões de vendas.
Aconselhamento de investimento: a empresa como uma plataforma líder em produtos industriais de comércio eletrônico, profundo benefício da taxa de penetração da indústria, lógica de crescimento é clara, amplo espaço, ainda em fase de crescimento de alta velocidade; espera-se que a fábrica de nuvens crie uma segunda curva de crescimento, construa uma ecologia de ciclo fechado da indústria, com espaço para melhorar a valorização. Esperamos que a receita da empresa atinja 705,2/1.201,0/1.927,4 bilhões de yuans em 20222024, um aumento de 89,4%/70,3%/60,5%; receita líquida atribuível à mãe de 1,05/1,61/2,51 bilhões de yuans, um aumento de 80,8%/54,0%/55,7%, correspondente a um PE de 51X/36X/23X. Manter a classificação “Hold”.
