Suzhou Anjie Technology Co.Ltd(002635) ( Suzhou Anjie Technology Co.Ltd(002635) )
[Destaques do investimento
Continuação do crescimento dos ganhos. A empresa divulgou seu relatório intermediário para 2022. A empresa alcançou uma receita operacional de RMB1,960 bilhões no primeiro semestre do ano, um aumento de 21% em relação ao ano anterior, e lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB137 milhões, um aumento de 381% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à empresa-mãe de RMB134 milhões, um aumento de 851% em relação ao ano anterior. A receita no segundo trimestre foi de RMB906 milhões, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de RMB52,08 milhões, um aumento de 117% em relação ao ano anterior.
O mix de produtos continuou a melhorar e a participação de novos negócios de veículos de energia aumentou. A margem geral de lucro bruto da empresa no primeiro semestre foi de 23,32%, um aumento de 2,92 pct em relação ao primeiro semestre do ano, beneficiando-se principalmente da melhoria no mix de produtos. Por produto, a receita de produtos terminais inteligentes foi de US$ 1,125 bilhão, 32% a mais que no ano anterior, e a margem bruta aumentou em 5,61 pct para 20,72% no ano anterior, principalmente devido ao aumento da proporção de grandes clientes head-end e à diminuição da proporção de clientes de médio e baixo custo. A receita dos novos produtos automotivos de energia foi de US$ 548 milhões, um aumento de 53% em relação ao ano anterior, com uma margem bruta de 1,38 pct em relação ao ano anterior, para 28,96%. A receita do armazenamento de informações foi de US$ 272 milhões, 21% a menos em relação ao ano anterior, com margem bruta estável em 23,71%.
Os principais clientes de produtos eletrônicos de consumo continuaram a crescer. Não foi fácil para a empresa alcançar o crescimento apesar da fraca demanda por telefones celulares fora da China no primeiro semestre do ano. Olhando para o segundo semestre do ano, com o lançamento de novos modelos dos principais clientes e a diminuição da epidemia e outros fatores desfavoráveis, espera-se que a demanda aumente na estação alta tradicional no terceiro e quarto trimestres, levando a uma melhoria nos negócios tradicionais da empresa. A empresa revelou que atualmente tem em mãos encomendas suficientes de produtos eletrônicos de consumo e continuou a desenvolver sua produção e operações de acordo com a estocagem normal de encomendas.
O novo negócio de veículos de energia está crescendo em ritmo acelerado, e novos negócios como o carregamento sem fio, VR e as células combustíveis de hidrogênio têm muito a oferecer. A empresa entrou no mercado de novos veículos de energia mais cedo e sua participação na receita continuou a aumentar de 5,98% em 2019 para 27,96% no primeiro semestre de 2022, e espera-se que continue a se beneficiar do boom da indústria e das vantagens dos grandes clientes para manter um alto crescimento no futuro. Ao mesmo tempo, a fim de consolidar e melhorar o relacionamento com clientes internacionais de novos veículos/armazenamento de energia, a empresa investiu em fábricas nos Estados Unidos e na Alemanha para fornecer serviços de apoio nas proximidades, o que se espera que comece a contribuir para a receita no primeiro trimestre de 2023, fornecendo a base para o crescimento nesta direção comercial. Para os negócios VR, a produção em massa de componentes funcionais e estruturais de precisão para clientes internacionais de grande porte começará em 2021.
O negócio de carregamento sem fio é capaz de produzir sistemas de carregamento sem fio de alta potência, voltados para o futuro, para novos veículos de energia, e foi concedida uma patente pela WiTricity para iniciar a produção em massa de projetos específicos no segundo semestre de 2022. O negócio de células a combustível a hidrogênio visa a tecnologia de veículos de energia limpa de próxima geração e desenvolve e produz placas bipolares metálicas, o componente central, com pequena capacidade de produção em lotes atualmente em construção. No primeiro semestre do ano, criamos uma subsidiária de holding, AnPro Jiangsu Sidike New Materials Science & Technology Co.Ltd(300806) , para desenvolver componentes essenciais para células a combustível de hidrogênio. Preparar reservas para a explosão a jusante.
Consultoria de investimento]
A empresa tem atendido há muito tempo os principais clientes fora da China, desde a eletrônica de consumo gradualmente expandida para novos veículos de energia, VR e outros campos emergentes, produtos de peças para componentes, módulos e até mesmo a integração de todo o desenvolvimento, construindo continuamente uma empresa de fabricação de precisão do tipo plataforma. Estamos otimistas quanto à recuperação da demanda por eletrônicos de consumo, e esperamos que o alto crescimento do negócio de novos veículos de energia continue. A receita da empresa em 20222024 deverá ser de 4,589/5,612/6,710 bilhões, e o lucro líquido deverá ser de 355446/553 milhões de yuan, correspondente a EPS de 0,52/0,65/0,81 yuan, correspondente a PE de 25/20/16 vezes, mantendo uma classificação “Hold”. Manter a classificação “Hold”.
Aviso de risco]
O crescimento da demanda de produtos eletrônicos de consumo não é o esperado.
O crescimento da demanda de novos veículos de energia não é o esperado.
O progresso no desenvolvimento de novos produtos não é o esperado.
A melhoria da margem bruta não é a esperada.
