Ningbo Solartron Technology Co.Ltd(688299) ( Ningbo Solartron Technology Co.Ltd(688299) )
Destaques de investimentos.
A empresa é uma empresa líder no setor de filmes reflexivos, com foco em produtos de filmes funcionais de alta qualidade
Ningbo Solartron Technology Co.Ltd(688299) é uma empresa líder mundial em filmes funcionais de polímeros de alta tecnologia com tecnologia original, patentes essenciais, desenvolvimento de produtos essenciais e capacidade de fabricação, com foco em filmes ópticos e substituição de importações no campo de filmes funcionais de alta tecnologia. Desde que a primeira linha de produção de filmes reflexivos entrou em operação em 2012, a empresa se tornou líder mundial absoluto em filmes reflexivos, com uma participação de mercado global de mais de 50%.
Crescimento constante do negócio de filmes reflexivos com forte capacidade de geração de sangue
O grande tamanho dos painéis e a comercialização do MiniLED estão impulsionando o crescimento constante da indústria de filmes reflexivos. Como líder mundial em filmes reflexivos, a empresa está profundamente ligada aos principais clientes internacionais como a Samsung Electronics, e sua qualidade de produto está à frente de gigantes estrangeiros como Toray e Teijin. Atualmente, a empresa tem uma posição relativamente sólida no setor, e a margem bruta de negócios de filmes refletivos está no nível de 40% e forte sustentabilidade, o que se espera que proporcione à empresa um fluxo de caixa de crescimento contínuo.
Volume rápido de película de base óptica e crescimento sucessivo do diafragma de lítio
Desde 2018, com a experiência bem sucedida e o acúmulo de tecnologia na substituição doméstica do negócio de filmes refletivos, a empresa entrou no negócio de filmes ópticos de base com barreiras mais altas, e o volume de produção aumentou rapidamente para uma escala de 10.000 toneladas. A empresa planeja construir 80.000 toneladas de película base óptica e 560 milhões de metros quadrados de capacidade de diafragma em sua base Hefei, consolidando o negócio de película base óptica enquanto se transforma no campo de diafragma de lítio, o que contribuirá para o incremento central do desempenho futuro da empresa a curto e médio prazo.
P&D ativo e industrialização, “10 anos e 10 filmes” para garantir o crescimento a longo prazo
A empresa se concentra na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia e estabeleceu o Instituto Changyang de Materiais Avançados para construir uma plataforma de pesquisa e desenvolvimento de filmes funcionais de alto nível. A empresa se concentra na industrialização do filme de cobertura de tela flexível CPI, filme de revestimento de carro TPU e outras realizações de P&D, enquanto realiza ativamente reservas de P&D para vários projetos de filmes funcionais como materiais LCP, filme funcional para polarizador e filme de lançamento TPX, implementando ativamente a estratégia “10 anos e 10 filmes” para garantir o crescimento da empresa a médio e longo prazo.
Previsão de lucros, avaliação e classificação
Esperamos que a receita da empresa seja de 1,3 bilhões de yuan, 1,6 bilhões de yuan e 2,1 bilhões de yuan de 2022 a 2024, com taxas de crescimento anual de 1%, 22% e 33%, respectivamente, e lucro líquido de 187 milhões de yuan, 246 milhões de yuan e 329 milhões de yuan, com taxas de crescimento anual de 0,2%, 32% e 34%, respectivamente. CAGR de 21%. Dada a forte competitividade do negócio de filmes reflexivos da empresa, filme de base ótica, avanço rápido do negócio de diafragma, método de avaliação absoluto e relativo abrangente, damos à empresa 23 anos de preço-alvo de 19,92 yuan, a primeira cobertura, dá a classificação de “compra”.
Riscos: risco de diminuição da demanda; risco de aumento dos custos; em construção, o avanço do projeto é menor do que o esperado.
