China Camc Engineering Co.Ltd(002051) ( China Camc Engineering Co.Ltd(002051) )
Descrição do evento: A empresa alcançou receita de 5,037 bilhões de yuans em 2022H1, um aumento de 23,76%; alcançou lucro líquido atribuível a 249 milhões de yuans, um aumento de 50,92%; alcançou lucro líquido atribuível a 250 milhões de yuans não-dedutíveis, um aumento de 243,87%. Entre eles, a receita operacional de 2,481 bilhões de yuans em 2022T2 aumentou em 3,38%, o lucro líquido atribuível a 174 milhões de yuans aumentou em 80,29%, o lucro líquido atribuível a 184 milhões de yuans após as deduções aumentou em 1.226,45%.
A melhoria da margem de lucro bruto sobreposta ao ganho cambial ajudou a alcançar um alto crescimento no primeiro semestre do ano. Beneficie-se de 1) receita para manter uma taxa de crescimento mais rápida, na qual, contratação de engenharia e conjuntos completos de equipamentos, projeto de consultoria, comércio exterior, fabricação de equipamentos, respectivamente, para alcançar uma receita de 3,085/7,1/6,7/549 bilhões de yuan, uma variação anual de 21% / -14,49% / 197,03% / 18,22%; 2) margem bruta abrangente melhorou 0,53 pct para 15,65%, na qual o acima As empresas alcançaram margem bruta de 13,29%/30,39%/2,84%/22,85% respectivamente, uma variação anual de 2,42/4,59/-4,92/-0,4pct; 3) a desvalorização do RMB trouxe um ganho cambial de RMB 200 milhões.
A receita no exterior e as encomendas em vigor aumentaram significativamente, e os negócios internacionais de engenharia estão de volta ao caminho certo. A empresa é uma das primeiras empresas de engenharia a se tornar global, tendo estabelecido mais de 70 escritórios no exterior e completado centenas de projetos turnkey de larga escala e conjuntos completos de projetos de exportação de equipamentos, abrangendo os setores industrial, agrícola, de água, energia, transporte, petroquímico e mineração. Nos últimos anos, devido ao impacto da epidemia no exterior e da intensificação da concorrência, o negócio de engenharia internacional da empresa diminuiu em termos de novas encomendas assinadas e encomendas efetivas, resultando em maiores flutuações de receita e lucratividade; no entanto, a empresa ajustou ativamente sua estratégia de negócios e promoveu fortemente seus tradicionais negócios vantajosos para voltar ao caminho certo: no primeiro semestre do ano, a empresa alcançou receita de RMB2,615 bilhões, respectivamente, representando um aumento significativo de 83,86% em relação ao ano anterior, e o negócio de engenharia internacional assinou novos contratos no valor de USD1,479 bilhões, representando uma diminuição de 6,68% em relação ao ano anterior. O negócio de contratação internacional assinou novos contratos no valor de USD 1,479 bilhões, representando uma diminuição anual de 6,68%, enquanto o valor do contrato em vigor foi de USD 1,157 bilhões, representando um aumento de 313,21%.
1) Rentabilidade: A margem de lucro bruto da empresa para o período foi de 15,65%, acima de 0,53 pct; a razão de despesas para o período foi de 5,56%, abaixo de 6,24 pct, dos quais a razão vendas/gestão e P&D/despesas financeiras foram de 2,41%/7,02%/-3,87%, uma variação de -0,98/-1/-4,26 pct em relação ao ano anterior. (2) Fluxo de caixa: O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da empresa no período foi de RMB71 milhões, comparado a uma saída líquida de RMB1,015 bilhões para o mesmo período do ano passado, uma saída de RMB944 milhões a menos do que no mesmo período do ano passado. A taxa de coleta de dinheiro da empresa aumentou em 7,5pct para 82,23% e a taxa de pagamento à vista diminuiu em 10,27pct para 79,46% durante o mesmo período. 9.37%.
Consultoria de investimento: o lucro líquido da empresa em 20222024 está previsto para 447512/680 milhões de yuan, com um aumento de 58,3%/14,6%/32,7%, EPS é de 0,36/0,41/0,55 yuan, o preço atual das ações corresponde aos próximos três anos PE é 21,7/19,0/14,3 vezes, a primeira cobertura a dar Classificação “Hold”.
Dicas de risco: a reação do mercado é menor do que o risco esperado; risco de flutuação epidêmica; risco de declínio macroeconômico.
