Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) ( Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) )
Evento: A empresa divulgou a minuta do plano de incentivo a ações restritas de 2022, para conceder 5.295000 ações restritas, representando 1,32% do capital social total atual da empresa, a um preço de RMB11,00 por ação, a um total de 87 pessoas, incluindo alguns diretores, gerência principal e espinha dorsal principal, como metas de incentivo.
O incentivo à equidade vincula a espinha dorsal principal, e a meta de avaliação de desempenho mostra a confiança de um desenvolvimento sustentável e estável. A empresa vincula os interesses da espinha dorsal com o desenvolvimento de longo prazo da empresa através de incentivos de capital, e a meta de avaliação de desempenho é baseada no lucro líquido em 2021, e a taxa de crescimento do lucro líquido de 2022 a 2024 não é inferior a 20%, 44% e 73% respectivamente (o lucro líquido acima é calculado com base no lucro líquido após dedução do lucro não líquido e excluindo o custo do pagamento de ações deste e de outros planos de incentivo). As taxas de crescimento do lucro líquido após dedução do lucro não líquido (excluindo o impacto dos custos de pagamento baseados em ações) para 20222024 calculadas de acordo com a meta mínima são de 20,00%, 20,00% e 20,14% respectivamente, com uma taxa de crescimento composto de três anos de 20,05%, mostrando a confiança do desenvolvimento sustentável e estável da empresa.
APIs: As APIs Fluticasone Propionate, Eplerenone, Abiraterone Acetate e Didrogestrel estão no período acelerado de comercialização, que deverá impulsionar o crescimento do desempenho da empresa; quanto ao registro de novos produtos, 10 APIs foram submetidas para registro na China até o momento, das quais 5 passaram na inspeção de conformidade com as BPF da China; 12 produtos foram certificados para exportação para a UE como APIs; 5 produtos obtiveram o certificado CEP da UE e 3 produtos passaram na inspeção oficial européia (BGV); 22 APIs e intermediários foram submetidos ao registro DMF dos EUA, dos quais 9 produtos passaram na revisão da FDA dos EUA; 4 produtos obtiveram o registro indiano. Quanto à construção da nova capacidade de produção, em junho de 2022, teve início a construção de uma capacidade de produção anual de 308 toneladas de projeto API especial e espera-se que seja concluída e aplicada para aceitação no final de 2024; Yangzhou Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) Projeto Fase II para construir sete novas linhas de produtos API, como prasterone, que começarão a produção experimental uma após a outra em março de 2022, passarão na inspeção de conclusão de segurança e proteção ambiental em junho e espera-se que realize a inspeção de conclusão de saúde ocupacional em agosto; em 2022 Em março, Yangzhou Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) A Fase III começou a construção, que inclui uma capacidade de produção anual de 300 kg de projeto API de semaglutídeos, com a construção prevista para ser concluída em maio de 2023. Formulações: Os comprimidos de Didrogestrel (fórmula única) foram submetidos ao CDE para aprovação e espera-se que sejam comercializados como o primeiro genérico na China este ano, enquanto a formulação composta deverá ser submetida para aprovação no próximo ano. Atualmente, apenas a pesquisa original Abbott e Aurisco Pharmaceutical Co.Ltd(605116) têm a capacidade de produzir API comercialmente, e espera-se que a empresa compartilhe um enorme mercado com a pesquisa original em virtude da vantagem da integração da preparação de API.
A empresa vem acumulando seus pontos fortes, com variedades-chave começando uma após a outra, e está otimista quanto ao crescimento contínuo da empresa. A empresa cultiva o setor há muitos anos e, com seu posicionamento diferenciado e inovação tecnológica contínua, entrou anteriormente no sistema de cadeia de fornecimento da GSK, Sanofi, Teva e outras grandes empresas farmacêuticas de renome internacional, e estabeleceu uma boa cooperação a longo prazo e um desenvolvimento contínuo. As variedades-chave existentes da empresa foram lançadas uma após a outra, com suficientes reservas de projetos de acompanhamento, com a produção gradual de capacidade de captação de recursos, bem como na formulação, peptídeo, pequenos medicamentos de ácido nucleico CRO/CDMO e outras áreas de layout ativo, espera-se que continuem abrindo espaço para crescimento.
Previsão de lucros e consultoria de investimento: Levando em conta o impacto das despesas com pagamentos baseados em ações, ajustamos nossa previsão de lucros e esperamos que a empresa gere receitas de 1,056, 1,334 e 1,644 bilhões de yuans em 20222024, representando um crescimento anual de 31,5%, 26,2% e 23,3%, e um lucro líquido atribuível de 210, 256 e 352 milhões de yuans (215, 281 e 368 milhões de yuans antes do ajuste) com crescimento de 24,7%, 21,6% e 37,7% ao ano. O preço atual das ações corresponde a um PE de 41/34/25 vezes para 20222024. Considerando a sólida tecnologia da empresa, força contínua em variedades-chave, ampla perspectiva de mercado de grandes variedades declaradas e projetos de reserva abundante, espera-se que a captação de recursos e expansão da capacidade aumente o desempenho a longo prazo, e se estenda ativamente à formulação, peptídeo, pequeno campo de drogas de ácido nucleico CRO/CDMO para abrir espaço de crescimento, manter a classificação “Comprar”.
Riscos: Risco de desenvolvimento de novos produtos e processos; risco de mudanças no ambiente do comércio internacional; risco de proteção ambiental e produção segura; risco de flutuações cambiais; risco de atualização tardia ou inoportuna de informações públicas.
