Tecnologia ReneSola (688348)
Alto crescimento YoY e melhoria constante na rentabilidade
Em 2022H1, a empresa alcançou uma receita operacional de 497 milhões de yuan, um aumento de 84% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível à mãe de 129 milhões de yuan, um aumento de 255% em relação ao ano anterior; margem bruta de 39,94%, um aumento de 2,69 pcts em relação ao ano anterior; margem líquida de 25,90%, um aumento de 12,41 pcts em relação ao ano anterior. A margem de lucro bruto foi de 39,8%, com um aumento de 2,39 peças em relação ao ano anterior, 0,41 peças em relação ao ano anterior; a margem de lucro líquida foi de 30,29%, com um aumento de 15,82 peças em relação ao ano anterior, 12,58 peças em relação ao ano anterior. T1 Um trator quatro e um trator oito produtos foram responsáveis por um valor relativamente alto Q2 um reboque dois produtos na Europa e no mercado dos Estados Unidos foi responsável por um aumento na proporção, como as vendas européias continuam a aumentar a proporção, a margem bruta subseqüente ainda tem espaço para melhorias.
Micro inversor, controle inteligente do crescimento das vendas, armazenamento de energia na fase de produção em massa
Em 2022H1, os produtos micro inversores da empresa alcançaram uma receita de vendas de RMB381 milhões, um aumento de 84% em relação ao ano anterior, com uma margem bruta de 41,0%, e a quarta geração de produtos de alta corrente de 20A continuou a aumentar a quota de remessa; os produtos de controle inteligente de fechamento da empresa alcançaram uma receita de vendas de RMB70 milhões, um aumento de 88% em relação ao ano anterior, com uma margem bruta de 21,48%, e a empresa desenvolveu independentemente controle especial e algoritmos para fechamento de controle inteligente Chip ASIC, melhorar a integração e confiabilidade dos produtos, as remessas estão em primeiro lugar na China.
Os produtos de armazenamento de energia da empresa entraram na produção em massa, com o primeiro lote de produtos enviado no primeiro trimestre e vendido para o mercado norte-americano. Os produtos de armazenamento de energia da empresa são AC acoplados a sistemas inversores conectados à rede PV para formar um sistema de micro-redes, que tem as vantagens de segurança de acesso a módulos de baixa tensão e acesso a baterias de baixa tensão, bem como a auto-geração e os modos de energia standby, e espera-se que se torne o próximo ponto de crescimento de lucro da empresa.
A empresa tem as vantagens de uma forte P&D, canais pesados e ativos leves
Forte P&D: A empresa acumulou 19 tecnologias principais de eletrônica de potência de nível de componente com direitos de propriedade intelectual independentes, obteve 75 patentes de invenção e mais de 100 certificados ou listagens correspondentes fora da China, o que aumentou o reconhecimento da qualidade do produto por parte dos clientes e formou uma forte adesão e estabilidade do cliente.
Canal pesado: Os micro-inversores, desligadores inteligentes e comunicadores de energia da empresa alcançaram vendas em mais de 90 países e regiões na China continental e nos Estados Unidos, Canadá, Austrália, Alemanha, França, Holanda, México e Brasil. A empresa estabeleceu subsidiárias nos Estados Unidos, Holanda, Austrália e México. A empresa alcançou uma receita operacional de RMB 497 milhões no primeiro semestre do ano, dos quais a receita derivada do mercado americano representou 32%, formando um layout comercial global e vantagens de serviços localizados em mercados-alvo.
Ativos leves: A empresa se concentra em aspectos centrais como pesquisa e desenvolvimento, design, marketing e vendas, e a produção de produtos é realizada através do processamento de consignação. A fundição tem um efeito de escala, que favorece a redução e o controle de custos da empresa, e as características de terceirização de menor consumo de capital e melhor flexibilidade de capacidade também são mais adequadas para o desenvolvimento da empresa nesta fase.
Previsão de lucros
A receita da empresa em 20222024 está prevista para 1,45, 3,04 e 5,67 bilhões de yuans respectivamente, EPS é de 4,94, 9,77 e 19,08 yuans respectivamente, o preço atual das ações corresponde a PE de 125, 63 e 32 vezes, respectivamente.
Dicas de risco
O risco de aumento da concorrência; risco de flutuações na demanda de armazenamento de energia fotovoltaica a jusante; risco de barreiras comerciais internacionais; risco de flutuações cambiais; risco sistêmico geral do mercado.
