Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) ( Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) )
Destaques de investimentos
Os resultados intermediários superaram as expectativas do mercado e a rentabilidade continuou a melhorar
A empresa alcançou uma receita operacional de 2,373 bilhões de yuans no primeiro semestre do ano, um aumento de 23% em relação ao ano anterior, lucro líquido atribuível à mãe de 450 milhões de yuans, um aumento de 100% em relação ao ano anterior, margem bruta abrangente de 27,43%, um aumento de 6,67 pontos percentuais em relação ao ano anterior, margem líquida de 18,93%, um aumento de 7,25 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Entre eles, 2022T2 alcançou uma receita operacional de RMB1,532 bilhões, um aumento de 44,44% em relação ao ano anterior e 82,16% em relação ao ano anterior; alcançou um lucro líquido atribuível à mãe de RMB318 milhões, um aumento de 155,62% em relação ao ano anterior e 140,95% em relação ao ano anterior; a margem de lucro bruta foi de 29,13%, um aumento de 7,22 pontos percentuais em relação ao ano anterior e de 4,8 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem de lucro líquida foi de 20,72%, um aumento de A rentabilidade da empresa continuou a melhorar, principalmente devido ao rápido volume de seu negócio altamente rentável de inversores de energia.
Formação da matriz de produtos string/storage/micro inversor, a estrutura de vendas deve continuar a ser otimizada
Em 2022H1, a Empresa vendeu 393400 unidades de produtos de inversores, alcançando uma receita operacional de RMB1,149 bilhões, 198,42% a mais do que no ano anterior, representando 48,91% da receita operacional total e tornando-se o principal segmento de negócios da Empresa. Entre eles, inversores micro conectados à rede venderam 200900 unidades, com um crescimento anual de 462,02%; inversores de armazenamento de energia venderam 78.500 unidades, com um crescimento anual de 241,63%; inversores conectados à rede venderam 114000 unidades, com um crescimento anual de 91,1%. A receita de vendas da empresa de micro-inversores e inversores de armazenamento de energia aumentou exponencialmente, e os micro-inversores têm um certo efeito de substituição sobre os inversores de fio, de modo que se espera que a estrutura de vendas dos produtos inversores seja otimizada continuamente no futuro, e espera-se uma melhoria adicional da margem bruta.
Os produtos de inversores da empresa abriram rapidamente mercados no exterior nos últimos anos, irradiando dos mercados iniciais indiano e americano para mais de 110 países e regiões hoje, aumentando ativamente sua participação de mercado na forma de "selfbranding + OEM". 2022H1, os inversores da empresa são vendidos principalmente para Ao mesmo tempo, a empresa criou uma subsidiária em Singapura, a DEYEINVERTER, para irradiar mercados no Sudeste Asiático, no Oriente Médio e na Austrália. A empresa investiu ativamente em P&D para enriquecer suas categorias de produtos. A empresa acrescentou uma série monofásica de baixa tensão de 16KW, uma série trifásica de alta tensão de 15KW e uma série trifásica de alta tensão de 50KW para inversores de armazenamento de energia, e expandiu a gama de potências de inversores do tipo string-connected à rede para 120KW-150KW, formando uma matriz de produtos com três categorias principais de inversores do tipo string-connected à rede, de armazenamento de energia e de micro-conversores conectados à rede funcionando lado a lado. Em termos de capacidade de produção, a construção da base de produção da Cixi foi concluída e colocada em uso uma após a outra. A empresa pretende investir RMB 1,5 bilhões na construção de projetos de produção de inversores de armazenamento de energia e do tipo string-type em Haiyan Economic Development Zone, Província de Zhejiang, que deverá melhorar ainda mais o layout industrial.
Previsão de lucro
A receita da empresa em 20222024 está prevista para 6,1, 9,3, 13,8 bilhões de yuan, EPS é 5,52, 9,31, 14,44 yuan, o preço atual das ações corresponde ao PE 76, 45, 29 vezes, a primeira cobertura, dá a classificação de investimento de "compra".
Dicas de risco
O risco de aumento da concorrência; risco de flutuações na demanda de armazenamento de energia fotovoltaica a jusante; risco de barreiras comerciais internacionais; risco de flutuações cambiais; risco sistêmico geral do mercado.
