Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) )
Visão geral do evento
A Empresa (1211.HK) lançou seu relatório flash de produção e vendas de setembro de 2022. 201000 novos veículos de passageiros de energia foram vendidos no atacado em setembro, +187,0% ano a ano e +15,5% seqüencialmente.
Entre eles, foram vendidas 95.000 unidades de veículos de passageiros puros elétricos, +161,5% ano a ano e +14,8% seqüencialmente; 106000 unidades de híbridos plug-in foram vendidas, +214,5% ano a ano e +16,1% seqüencialmente.
Enquanto isso, a capacidade total instalada da empresa de novas baterias para veículos de energia e baterias de armazenamento de energia em setembro era de aproximadamente 8,6GWh, +104,8% YoY e +14,0% YoY.
Análise:
O desempenho de setembro de ouro, vendas mensais brilhantes excederam 200000
A demanda nos Nove Dourados é rapidamente impulsionada, e a oferta é acelerada para impulsionar o alto aumento da produção e das vendas. De acordo com a Associação de Associações de Transporte de Passageiros da China, as vendas a varejo de veículos de passageiros de definição estreita em setembro atingiram 1,950 milhões de unidades, +23,3% ano a ano e +4,2% seqüencialmente. A capacidade de produção da empresa foi intensamente colocada em produção, com as fábricas de Fuzhou, Changsha, Hefei e Xi'an entrando em operação uma após a outra, contribuindo para um volume incremental maior. 200000 unidades de veículos de passageiros de energia nova foram vendidas em setembro, e 1,175 milhões de unidades de veículos de passageiros de energia nova foram vendidas em janeiro-setembro, +255,3% ano a ano. A melhoria da oferta, combinada com a liberação acelerada da nova demanda de energia no quarto trimestre, deve continuar a melhorar as vendas mensais no segundo semestre do ano.
Puro acionamento elétrico + híbrido de dupla roda, desengate rápido híbrido plug-in. A empresa é puramente elétrica + híbrida plug-in de dupla roda, DM-i acelerou a importação de modelos, impulsionando um rápido crescimento nas vendas. De janeiro a setembro deste ano, as vendas acumuladas da empresa de carros de passeio elétricos puros foram de 582000 unidades, +214,5% ano a ano, enquanto as vendas acumuladas de carros de passeio plug-in foram de 593000 unidades, +307,2% ano a ano. Os modelos DM-i e E plataforma 3.0 são rapidamente introduzidos para acelerar a substituição de veículos combustíveis: de acordo com os dados da companhia de seguros, 56,5% das vendas de energia nova da empresa de janeiro a agosto de 2022 foram distribuídas em cidades de segunda a quinta camada ( A potência do produto continua a impulsionar a substituição de carros combustíveis em cidades sem restrições de licença, e esperamos que a importação de novos modelos impulsione o rápido crescimento das vendas com a adição da rede dupla Dynasty+Marine, com vendas anuais que deverão exceder 1,7 milhões de unidades.
Forte ciclo de produto classificado no topo em cada segmento de mercado
Os novos produtos continuam a ter um bom desempenho, com vendas mensais de Corsair excedendo 7.000 unidades. O primeiro Corsair com tecnologia CTB foi lançado para pré-venda em 20 de maio e oficialmente lançado em 29 de julho, com um total de mais de 60.000 pedidos de pré-venda até o dia do lançamento. Esperamos que as vendas mensais em estado estacionário excedam 15.000 unidades. O Escort 07 também será lançado em breve, oferecendo arquiteturas de energia DM-i e DM-p. O novo veículo está posicionado para usuários familiares e se concentra no mercado de SUV de RMB 220000-280000. Como o segundo veículo da série Frigate após o Destroyer, espera-se que impulsione o crescimento de volume e preço da empresa. A rede naval da empresa, com uma série de novos produtos no, destruidor 05 desde o março listando vendas a quente, setembro de vendas de 9.101 unidades, +4,3% YoY; marca high-end Tengsi primeiro MPV Tengsi D9 em 23 de agosto lançado oficialmente, a partir de 30 de setembro 18 horas, grandes pedidos ultrapassaram 28.000 unidades.
Os principais modelos têm forte poder de produto e estão na vanguarda de vários segmentos de mercado. Os produtos da empresa Dynasty + Ocean.com cobriam totalmente a faixa de preços principal de RMB100000-300000 e estavam na vanguarda de cada segmento de mercado. 31.000 unidades da Han foram vendidas em setembro, quebrando nossa estimativa anterior de um pivô de vendas mensal de 30.000 unidades, com a série DM da Han +645,0% ano a ano. As vendas de Tang foram de 15.000 unidades, das quais Tang EV foi de +536,6% ano a ano; as vendas de Song foram de 46.000 unidades, das quais Song DM foi de +294,3% ano a ano; as vendas de Qin foram de 40.000 unidades, das quais Qin EV foi de +142,1% ano a ano; as vendas de Yuan foram de 24.000 unidades, das quais Yuan EV foi de +67,6% ano a ano. As vendas de golfinhos foram de 25.000 unidades, +731,9% ano a ano.
O mercado europeu acelera o layout das três setas para ir para o espaço marítimo é amplo
A empresa acelerou o layout do mercado europeu, os preços mostram a força do produto. 28 de setembro, Byd Company Limited(002594) realizou oficialmente uma nova conferência online de carros de passageiros de energia na Europa, seus três modelos Han, Tang, Yuan PLUS (ATTO3) oficialmente na Europa, enquanto anunciava o preço de pré-venda no mercado alemão: Yuan PLUS (ATTO3) por 38.000 euros, Han e Tang por 72.000 euros, preços comparados com Os preços melhoraram significativamente em comparação com a China, e a diferença de preços com os principais concorrentes na Europa também diminuiu rapidamente. Acreditamos que o preço no mar demonstra a força e a confiança da empresa. Com seu profundo acúmulo no campo da nova energia (bateria de lâmina, plataforma E 3.0, etc.), a potência do produto é melhor do que a energia nova européia convencional, que apóia a atualização das exportações para o exterior, passando do preço para o produto.
Os mercados estrangeiros continuam a avançar, o que se espera que abra o espaço de crescimento da empresa a longo prazo. A empresa exportou 7.736 unidades em setembro e continuou a avançar para o exterior: no final de julho, a empresa anunciou sua entrada no mercado japonês de veículos de passageiros, com o Yuan PLUS, Dolphin e Seal como os primeiros modelos a irem para o mar; no início de agosto, anunciou sua entrada no mercado alemão e sueco de novos veículos de energia, com um claro caminho de crescimento a longo prazo.
Aconselhamento sobre investimentos
A empresa conta com duas plataformas de tecnologia avançada, DM-i e E3.0, com produtos impulsionados pela tecnologia aumentando em volume e preço e um caminho claro para o topo de gama. Ao mesmo tempo, a vantagem da cadeia de fornecimento verticalmente integrada da empresa maximiza a resistência à força maior da indústria. Estamos otimistas de que o produto e o poder da marca da empresa, impulsionados pela tecnologia, continuarão a crescer. Mantendo a mesma previsão de lucros, esperamos que a receita da empresa em 20222024 seja de 3.485,2/5.781,0/7.273,5 bilhões de yuan, correspondendo a um lucro líquido de 11,40/24,31/35,91 bilhões de yuan, correspondendo a um EPS de 3.92/8,35/12,34 yuan, correspondendo ao preço de fechamento de 252,01 yuan/ação em 30 de setembro de 2022. O PE é 64/30/20 vezes, respectivamente, manter a classificação "Comprar".
Aviso de risco
Expansão de capacidade inferior ao esperado; risco de queda no mercado automotivo; vendas de novos modelos inferiores às esperadas.
