Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) ( Zhejiang Changsheng Sliding Bearings Co.Ltd(300718) )
Evento: a empresa liberou 2022 para objetos específicos para emissão de ações da proposta, proposta de levantar capital adicional de não mais que 446 milhões de yuan, para “expansão da produção anual de mancais autolubrificantes 16.700000 conjuntos, fuso de esferas 30.000 conjuntos de projetos”, “novo projeto de produção anual de 14.000 conjuntos de mancais autolubrificantes de energia eólica “, “Projeto de Construção do Instituto de Pesquisa” e capital de giro suplementar. A emissão será feita para não mais de 35 metas, e o número de ações emitidas para metas específicas não excederá 30% do capital social total da Empresa antes da emissão (89.403164 ações), e o preço da emissão não será inferior a 80% do preço médio de negociação das ações da Empresa durante os 20 dias de negociação anteriores à data de referência de preços. Após a conclusão da emissão, as ações subscritas pelo emissor não serão transferíveis no prazo de 6 meses a partir da data de encerramento da emissão.
A tendência do setor de energia eólica “deslizar para rolar” é clara, a expansão da produção para acelerar a segunda curva de crescimento da empresa. A indústria de energia eólica está se movendo na direção de maior potência e menor custo, e o uso de rolamentos deslizantes em vez de rolamentos rolantes é uma direção importante para o futuro desenvolvimento tecnológico na indústria de energia eólica. A demanda urgente de redução de custos por parte das empresas de energia eólica no contexto da retirada do subsídio à energia eólica também acelerará a substituição dos rolamentos por rolamentos deslizantes no setor de energia eólica. Os rolamentos deslizantes têm as vantagens de estrutura simples, peso leve, autolubrificação e baixo ruído, e podem ser usados em sistemas de fusos eólicos, sistemas de caixas de engrenagens, sistemas de guinada, sistemas de passo, acoplamentos, etc. O projeto “novos 14.000 conjuntos de rolamentos autolubrificantes para geração de energia eólica” demonstra a confiança da empresa no desenvolvimento vigoroso dos rolamentos de energia eólica. A gama completa de produtos da empresa para a indústria de energia eólica está sendo desenvolvida e testada em cooperação com grandes OEMs de energia eólica na China, e está na fase de testes e verificação, bem como de comunicação de soluções, o que dará um forte impulso ao desenvolvimento da empresa no negócio de rolamentos de energia eólica no futuro.
Desde junho de 2022, a indústria automobilística chinesa vem se recuperando rapidamente: 16,85 milhões de veículos vendidos de janeiro a agosto de 2022, um aumento de 1,87% em relação ao ano anterior; 3,85 milhões de veículos de energia nova vendidos, um aumento de 115,67% em relação ao ano anterior. A recuperação da indústria automobilística deverá impulsionar o rápido crescimento do desempenho da empresa. Após o projeto de “Expansão da capacidade de produção anual de mancais autolubrificantes de 167 milhões de conjuntos e fusos de esferas de 30.000 conjuntos” atingir a produção, a empresa terá uma capacidade de produção anual de 160 milhões de conjuntos de mancais autolubrificantes de polímero metal-plástico, 1 milhão de conjuntos de mancais autolubrificantes à base de metal, 4 milhões de conjuntos de mancais bimetálicos de limite-lubrificante, 2 milhões de conjuntos de mancais deslizantes planos autolubrificantes de alto desempenho e 30.000 conjuntos de fusos de esferas. Isto se tornará uma garantia importante para o rápido crescimento do desempenho dos rolamentos automotivos.
O “segundo empreendimento” para expandir a categoria, o desenvolvimento da empresa para acrescentar impulso. A empresa cultiva a indústria de rolamentos autolubrificantes há mais de 20 anos e está na vanguarda da indústria na pesquisa e desenvolvimento de tecnologia de rolamentos autolubrificantes, inovação de materiais, promoção e aplicação. A empresa estabeleceu um sistema de produtos abrangente no setor, envolvendo dezenas de milhares de especificações, que pode basicamente atender às necessidades de aquisição de um único fornecedor; a qualidade dos produtos é superior, e a estabilidade, confiabilidade, vida útil e outros desempenhos abrangentes dos produtos em lote foram amplamente reconhecidos pelo mercado; a empresa se concentra em criar valor para os clientes, e pode fornecer um conjunto completo de desenvolvimento de materiais e soluções de projeto de produtos para as necessidades individuais dos clientes. Com base em suas pesquisas sobre materiais tribológicos e polímeros de alto desempenho, a empresa continuou a expandir-se para novos produtos e aplicações: seus rolamentos deslizantes estão gradualmente entrando em vários segmentos como energia nuclear, fotovoltaica, solar térmica e hidrelétrica. O novo negócio enriquece ainda mais a estrutura de produtos da empresa e é propício para o desenvolvimento sustentável dos negócios da empresa.
Manter a classificação “Comprar”. A empresa é uma empresa líder na indústria de rolamentos autolubrificantes da China, com produtos vendidos no exterior e excelentes recursos de clientes, e é uma representante típica dos componentes principais da China “substituição de importações + ir para o exterior”. Beneficiando-se da contínua recuperação das máquinas automotivas e de construção e de outras indústrias do setor, espera-se que o desempenho da empresa cresça rapidamente. Além disso, espera-se que os rolamentos deslizantes substituam os rolamentos no campo da penetração rápida da energia eólica, espera-se que o negócio de energia eólica abra a segunda curva de crescimento da empresa. Esperamos que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 seja de 194 milhões de yuan, 253 milhões de yuan, 311 milhões de yuan, correspondendo ao PE 32, 24, 20 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Riscos: flutuações cíclicas macroeconômicas, aumento dos preços das matérias-primas, desaceleração da demanda a jusante, flutuações significativas nas taxas de câmbio, deterioração do ambiente de comércio exterior, risco de desempenho inferior ao esperado, risco de atualização inoportuna das informações utilizadas nos relatórios de pesquisa, etc.
