Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) ( Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) )
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Visão geral: Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) é o único banco comercial da cidade na região de Suzhou, transformado da reestruturação do Banco Agrícola e Comercial de Dongwu, 22H1 o ativo total da empresa de 505,7 bilhões de yuans, classificado em 13º lugar entre os 17 bancos comerciais da cidade listados. A estrutura acionária é relativamente equilibrada, e o histórico das empresas estatais locais e das grandes empresas privadas de alta qualidade dá a Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) uma forte dotação de recursos, o que ajuda Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) a cultivar o mercado provincial e obter clientes de alta qualidade; ao mesmo tempo, a empresa está ativamente estabelecendo leasing financeiro, bancos de aldeia, gestão de ativos e outros campos financeiros diversificados, e sua força operacional abrangente está aumentando constantemente.
A dotação regional de recursos da empresa é única, criando uma base sólida para o público. Seja em termos de volume econômico regional total, vitalidade empresarial, desenvolvimento industrial ou força financeira local, a vantagem de localização de Suzhou é muito óbvia, o que deu impulso ao desenvolvimento constante do Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) , e acreditamos que a demanda de crédito da empresa deve continuar forte no futuro. O crédito público da empresa é investido principalmente em manufatura (33%) e projetos de infra-estrutura (32%), a economia privada ativa e o desenvolvimento industrial apóiam o investimento da empresa em empréstimos para manufatura continua a ser positivo (taxa de crescimento composto de 11% em 3 anos), enquanto se beneficia do ambiente regional desenvolvido, das fortes finanças locais e de seus próprios canais governamentais, os empréstimos para projetos de infra-estrutura também mantiveram um crescimento anual de mais de 15% nos últimos dois anos, uma visão abrangente do público O potencial de crescimento do crédito ao público ainda é alto. Ao mesmo tempo, a qualidade do crédito ao público também reflete a vantagem competitiva da diferenciação através do ciclo, com uma taxa de inadimplência de apenas 1,12% para empréstimos públicos, o que é um nível melhor no setor.
Reforma para melhorar a qualidade e a eficiência e construir um novo pólo de crescimento para a rentabilidade. Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) A participação no mercado de empréstimos locais não é alta, principalmente devido à intensa concorrência financeira regional que levou a empresa a enfrentar maiores desafios de preços, o nível de spread da taxa de juros líquida nos níveis mais baixos dos bancos comerciais das cidades listadas, as perspectivas para o subseqüente aumento na transformação do varejo e a expansão para fora do local estão fadadas a se tornar um importante avanço. No lado do ativo, os empréstimos a varejo da empresa mantiveram um rápido crescimento de mais de 15% nos últimos cinco anos, representando um estável 35% por três anos consecutivos; no lado do passivo, a empresa alcançou um sólido depósito a varejo através da rápida expansão do pessoal e dos pontos de venda, representando 44% em 22H1, dos quais a demanda de varejo representa mais de 10% dos depósitos, com custos de depósito inferiores à maioria dos bancos comerciais da cidade de Yangtze River Delta. Além disso, a gestão de riqueza tornou-se o principal motor do crescimento da receita da empresa, juntamente com a expansão off-line e o layout integrado da velocidade do futuro, espera-se que abra um maior espaço de ganhos.
A excelente qualidade dos ativos e a expansão da escala de apoio à emissão de títulos conversíveis. A qualidade dos ativos da Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) tem sido continuamente otimizada, e todos os indicadores estão no nível absolutamente baixo do setor. A partir de 22H1, a taxa de atraso tem sido reduzida para 0,73% ano a ano de 3,95% em 14 anos, e a taxa de mau desempenho e de preocupação tem sido reduzida para 0,90% e 0,80% por três anos consecutivos. O aumento significativo da capacidade de compensação de risco facilitará a liberação da elasticidade de lucros futuros da empresa, com uma taxa de cobertura de provisão de 505%, ficando em terceiro lugar entre os bancos comerciais da cidade listados. Vale ressaltar também que Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) 5 bilhões de títulos conversíveis de yuan foram emitidos com sucesso, e espera-se que o índice de adequação de capital da empresa melhore após a conversão, abrindo espaço para a expansão em escala da empresa.
Conselhos de investimento: aragem profunda em Suzhou com uma base sólida, transformação ativa para melhorar a qualidade e a eficiência. Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) A qualidade dos ativos está em um excelente nível no setor. Olhando para o futuro, o bom ambiente regional em Suzhou continuará a apoiar a forte demanda por crédito, e a expansão acelerada dos pontos de venda do pessoal também ajudará a empresa a melhorar a competitividade da coleta de depósitos e da gestão de riqueza, juntamente com a contínua promoção da transformação do grande varejo e da reforma da unidade de negócios, espera-se que a rentabilidade da empresa melhore ainda mais. Esperamos que a taxa de crescimento dos lucros da empresa seja de 27,1%/23,6%/20,9% em 22-24 respectivamente. O preço atual das ações da empresa corresponde ao PB de 0,71x/0,65x/0,59x para 22-24 anos, respectivamente, e o baixo nível de valorização da empresa e a melhoria dos fundamentos será coberto pela primeira vez com uma classificação “Recomendada”.
Riscos: 1) A desaceleração econômica levou a um aumento da pressão de qualidade dos ativos no setor, como esperado. 2) A queda nas taxas de juros levou a um estreitamento dos spreads de juros no setor, como esperado. 3) O aumento da pressão do fluxo de caixa nas empresas imobiliárias levou a um aumento do risco de crédito.
