Participações em serviços no exterior ( Shanghai Foreign Service Holding Group Co.Ltd(600662) )
Lógica de recomendação: 1) A indústria de serviços humanos da China ainda está no estágio de rápido desenvolvimento, com grande potencial de crescimento: a indústria de serviços humanos é menos afetada pela epidemia, e a escala da indústria de serviços humanos da China será de 2,46 trilhões de yuans em 2021, com um crescimento anual de 20,9%, a política da indústria é gradualmente melhorada, e espera-se que a concentração do mercado aumente, e espera-se que a taxa de crescimento da indústria de 15-20% ainda possa ser mantida nos próximos 3-5 anos. 2) A empresa tem recursos ricos de clientes, e vendas cruzadas Promover o crescimento de novos negócios: em 2021, o número de clientes da empresa ultrapassou 50.000, um aumento de mais de 20% no ano, a proporção de empresas privadas aumentou gradualmente, a distribuição diversificada das indústrias clientes, combinada com as vantagens do negócio tradicional de pessoal da empresa, através de vendas cruzadas para que os novos negócios desempenhem um papel de “diversão”; 3) promover vigorosamente a transformação digital, o alcance Fusões e aquisições para consolidar as vantagens comerciais: A empresa levantou US$ 961 milhões, todos os quais foram utilizados para atualização digital. Referindo-se à experiência de desenvolvimento dos líderes de serviços de pessoal no exterior, a empresa continuará a expandir suas vantagens competitivas e consolidar sua posição de liderança no futuro, implementando fusões e aquisições e integração de recursos fora da China através de operação de capital.
A contradição do mercado de trabalho entre oferta e demanda se intensificou, e a indústria de serviços humanos tem mantido um alto crescimento. O multiplicador de demanda do mercado de trabalho chinês ultrapassou 1 desde 2010 e aumentará para 1,53 em 2021. A força de trabalho está em um estado de excesso de oferta e o desequilíbrio entre oferta e demanda está em contínua expansão, e espera-se que a escala de mercado aumente. Com a melhoria gradual da política regulatória do setor, referindo-se à experiência de desenvolvimento dos mercados estrangeiros, quanto maior a concentração do mercado em países com regulamentação rigorosa do setor, as empresas líderes são as primeiras a se beneficiar.
A empresa possui ricos recursos de clientes, vendas cruzadas para promover o crescimento de novos negócios. 2021, o número de clientes da empresa ultrapassa 50.000, um aumento de mais de 20% em relação ao ano anterior. O número de clientes na China será próximo a 50%, com uma distribuição diversificada das indústrias clientes.
Promover com vigor a transformação digital, fusões e aquisições externas para consolidar as vantagens comerciais. A empresa levantou $961 milhões de dólares em capital, todos eles utilizados para atualização digital, e assumiu a liderança na indústria de serviços humanos ao lançar a construção de uma plataforma de tecnologia da informação para serviços de recursos humanos. A empresa adquiriu uma participação de 51% na Yuanmao na China e no exterior através da aquisição de uma participação de 35% no Grupo FSG-TG de Cingapura para promover sua presença na Ásia-Pacífico e sua expansão no mercado. Com referência ao caminho de desenvolvimento dos líderes globais de serviços de RH, espera-se que a empresa implemente M&A e integração de recursos através de operações de capital no futuro para expandir suas vantagens competitivas e consolidar sua posição de liderança.
Previsão de lucros e consultoria de investimento. Espera-se que a empresa mantenha uma taxa de crescimento composta de 14,81% no lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2022 a 2024. A empresa está profundamente envolvida na indústria de serviços humanos há quase quatro décadas e é líder no fornecimento de soluções integradas de recursos humanos na China. Combinado com a avaliação SOTP e as vantagens do desenvolvimento de sinergia multi-negócio da Foreign Service Holdings, acreditamos que o valor razoável da empresa é de 15,32 bilhões de yuan, correspondendo a um preço-alvo de 6,71 yuan, e dar uma classificação de “compra” para a primeira cobertura.
Riscos: Risco de epidemia recorrente, risco de aumento da concorrência no setor, risco de flutuações macroeconômicas.
