Xinde Novo Material (301349)
Empresa líder em material de revestimento de eletrodos negativos, beneficiando-se de uma carga rápida para receber um rápido desenvolvimento. Os materiais de revestimento de eletrodos negativos da empresa podem ser utilizados na produção e processamento de materiais de eletrodos negativos para baterias de lítio, por um lado, e também podem ser transformados em produtos de fibra de carbono à base de asfalto. Sob a tendência de desenvolvimento da carga rápida de alta tensão, o revestimento do ânodo é indispensável para melhorar o desempenho da bateria. Beneficiando-se do produto e das vantagens técnicas, a empresa terá uma participação de mercado de 27%-39% em 2020 e se tornará a indústria líder em revestimentos de ânodo de bateria de lítio.
O revestimento de carbono melhora o desempenho do cátodo e o carregamento rápido eleva o teto da indústria. O revestimento de carbono pode aumentar a capacidade em gramas, a vida útil e o desempenho multiplicador da bateria de cátodo de grafite e também ajudar o cátodo de carbono de silício a superar o defeito de expansão de volume e ajudar na aplicação do cátodo de carbono de silício. No caso do rápido crescimento da demanda global de baterias de lítio, a oferta e a demanda de materiais de ânodo estão ambas expandindo, proporcionando um amplo espaço de mercado para materiais de revestimento de ânodo, esperamos que a demanda do mercado global de materiais de revestimento atinja 295000 toneladas em 2025, com um CAGR de 41,3% em quatro anos.
Da tecnologia principal ao layout integrado, a competitividade da empresa continua a se fortalecer.
(1) A empresa dominou a tecnologia principal de materiais de revestimento e obteve 74 patentes até setembro de 2022. Em comparação com a mesma indústria, o processo da empresa leva menos tempo e a qualidade dos produtos asfálticos é maior.
(2) Layout integrado para reduzir custos e aumentar a eficiência, a empresa ampliou para a cadeia industrial a montante, a matéria-prima da resina Gummaron ao etileno, pode efetivamente reduzir o impacto das flutuações de preços da resina Gummaron sobre os lucros da empresa, em construção “30.000 toneladas por ano de industrialização de materiais de carbono upgrade projeto de construção” após a conclusão, a empresa terá ” Após a conclusão do “projeto de industrialização e modernização do material de carbono de 30.000 toneladas por ano”, a empresa terá um processo de produção integrado de “alcatrão de etileno – Gumalon-resina – material de revestimento com eletrodo negativo”.
(3) Excelente padrão de concorrência no setor e cooperação com empresas líderes do setor para consolidar vantagens. Há poucos participantes no setor de revestimento de carbono e as empresas do mesmo setor compartilham altas margens de lucro. A empresa tem uma capacidade de produção de 25.000 toneladas por ano, que é superior à capacidade de produção anual da Dalian Mingqiang e Liaoning Runxing, os líderes do setor. Além disso, a empresa entrou em cooperação com empresas de eletrodos negativos Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) , Ningbo Shanshan Co.Ltd(600884) , Betrayal e Kaijin Energy, e os clientes de alta qualidade se tornaram uma forte garantia para o desempenho futuro.
(4) Otimização da estrutura do produto para expandir a rentabilidade, materiais de embrulho de ânodo de alta temperatura têm maior lucro bruto por tonelada do que materiais de embrulho de média e baixa temperatura, e a estrutura do produto da empresa está inclinada para a alta qualidade, com a relação de vendas e o volume de vendas de materiais de embrulho de ânodo de alta temperatura aumentando ano a ano.
(5) Layout prospectivo do asfalto espinável de fibra de carbono. O processo de asfalto espinável de fibra de carbono e o processo de revestimento com eletrodo negativo se sobrepõem, a empresa conta com a vantagem da linha de produção de material de revestimento com eletrodo negativo, aumentam a pesquisa e o desenvolvimento de mercado de produtos de asfalto espinável de fibra de carbono, é esperado que traga nova força de crescimento para a empresa.
Consultoria de investimento: Esperamos que a empresa alcance uma receita de 857, 1.369 e 1.872 milhões de yuan em 22-24 anos, com taxas de crescimento de 74,3%, 59,7% e 36,7%, respectivamente, e alcance um lucro líquido de 187, 315 e 409 milhões de yuan, com taxas de crescimento de 35,6%, 68,7% e 29,9%, respectivamente, e o preço das ações em 30 de setembro de 2022 corresponde a 22 -24 anos relação P/E de 43, 26, 20 vezes, considerando o excelente padrão competitivo da empresa e o planejamento líder de capacidade, a primeira cobertura, dá a classificação “Recomendado”.
Risco: As vendas de novos veículos de energia a jusante não são as esperadas; os preços das matérias-primas sobem além das expectativas; a velocidade de construção da capacidade não é a esperada.
