Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) ( Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) )
Destaques de investimentos
Eventos: 1) Ações restritas e incentivos de capital (rascunho); 2) Plano de propriedade de ações de funcionários (rascunho); 3) Conclusão da aquisição de 51% do capital da Tiancheng Lithium.
Uma grande quantidade de ações de funcionários e um plano de incentivo patrimonial desembarcou, o valor de longo prazo da empresa foi comprometido. De acordo com o anúncio da empresa: 1) plano de incentivo com ações restritas e opção de compra de ações, é proposta a concessão de 12.720000 ações a 116 diretores, administradores, gerentes principais/técnicos/de negócios da empresa a um preço de concessão restrito de RMB23,57/ação e um preço de exercício de opção de compra de ações de RMB37,70/ação, representando aproximadamente 7,92% do capital social total da empresa, que será distribuído em ações a partir da data de registro Após 12 meses da data de conclusão, as ações serão liberadas da restrição de venda em três fases, sendo a proporção de liberação da restrição de venda de 40%, 30% e 30% respectivamente, e a meta de avaliação de desempenho é que o lucro líquido da empresa para 2022, 2023 e 2024 não seja inferior a RMB186, 300 e 470 milhões, respectivamente. 2) Plano de propriedade de ações de funcionários, a ser concedido a 15 diretores, supervisores, gerência sênior, gerência central/técnica/pessoal de negócios a um preço de RMB15,17 por ação O pessoal principal da administração/técnico/de negócios (do qual o número total de diretores, supervisores e pessoal sênior é 11) para conceder 2.375370.000 ações, representando 1,48% do capital social total atual da Empresa, sendo a fonte das ações a recompra pela Empresa. A meta de avaliação de desempenho é o lucro líquido da empresa não inferior a RMB186, 300 e 470 milhões em 2022, 2023 e 2024 respectivamente, com índices de desbloqueio de 40%, 30% e 30% respectivamente. 3) A empresa concluiu a aquisição de 51% de participação na Tiancheng Lithium, e de acordo com o contrato de aquisição, a contraparte se compromete a utilizar não menos de 80% do valor da transação (RMB170 milhões) para a compra de Zhejiang Kanglongda Special Protection Technology Co.Ltd(603665) ações da empresa listada, a partir de 1º de outubro de 2022, as contrapartes Dong Aihua e Li Jinping compraram um total de 3,2 milhões de ações da empresa através de transações a granel, respectivamente, por um valor total de transação de 119 milhões de yuan, o valor cumulativo da compra das ações da empresa foi mais da metade, e o compromisso ainda está em processo de ser cumprido.
Nosso julgamento: 1) Equipe: O preço da participação dos funcionários e do incentivo patrimonial é extremamente atrativo, através de um grande plano de incentivo para vincular a administração central, ao mesmo tempo em que dá todo o jogo à vitalidade da administração, o valor da empresa a longo prazo de baixo custo. 2) Negócios: através da aquisição da indústria de lítio da Tiancheng no negócio de sal de lítio, e depois através da aquisição do projeto de piroxeno de lítio de Mali para abrir o link a montante, para abrir o teto de crescimento; tempo, localização e pessoas. (3) Valor: A contraparte cumpriu sua promessa de utilizar não menos do que 80% da contrapartida da transação para comprar ações da empresa listada, demonstrando plenamente sua confiança no desenvolvimento comercial da empresa.
(1) Indústria: Beneficiando-se do desenvolvimento da indústria do lítio, a indústria do sal de lítio entrou em um período de rápido crescimento e o lítio passou de um “metal pequeno” para um “metal grande”. 2) Recursos: Em junho de 2022, a empresa e sua subsidiária integral adquiriram 100% de participação no Taian Xinchang, e após a conclusão da aquisição, detém 7,23% de participação no projeto da mina de piroxeno de lítio Bougouni, em Mali, desde a mineração de lítio a montante até o processamento de sal de lítio a médio prazo, mantemos nossa estimativa de Os 22-24 anos de EPS da empresa são 1,48, 3,44, 5,35 yuan, correspondendo ao PE 27, 12, 8 vezes, mantêm a classificação de “compra”.
Risco: A produção lenta da base do Vietnã, a mineração de lítio não atende às expectativas, as flutuações de preço do sal de lítio, etc.
